24 апреля 2014 г. / , 16:04 / через 3 года

Инвестирующие в РФ фонды проигрывают всё больше из-за украинского кризиса

Женщина проходит мимо экрана с рыночными графиками и котировками на Московской бирже 14 марта 2014 года. Фонды, инвестирующие в российские акции, оказались на дне рейтинговых таблиц из-за украинского кризиса и ожиданий ужесточения западных санкций. REUTERS/Maxim Shemetov

ЛОНДОН (Рейтер) - Фонды, инвестирующие в российские акции, оказались на дне рейтинговых таблиц из-за украинского кризиса и ожиданий ужесточения западных санкций.

Специализирующиеся на России и Восточной Европе фонды вошли за последние три месяца, завершившиеся в конце марта, в число 30 худших по показателям среди всех 3.489 инвестирующих в акции фондов, которые могут продавать свои паи в Великобритании, следует из данных Lipper, отделения Thomson Reuters.

Больше других пострадал фонд Russia Special Situations под управлением Neptune Investment Management, который потерял более 24 процентов стоимости своих активов за этот период, а также управляющийся той же компанией Russia and Greater Russia fund - минус 21 процент.

Их управляющие не были доступны для комментария.

JP Morgan Russia fund потерял 21 процент.

“Определяющей характеристикой украинского кризиса является неопределенность. Мы не знаем, насколько санкции против России будут суровыми”, - передал Ричард Тайтерингтон, главный инвестиционный директор по развивающимся рынкам JP Morgan Asset Management, в сообщении по электронной почте.

Однако он отметил, что группа не меняла свой региональный портфель для развивающихся европейских рынков в связи с этим кризисом.

“Так как мы не хотели спекулятивно реагировать на краткосрочный поток новостей”.

США и ЕС уже объявили о ряде санкций в отношении отдельных физических лиц и говорят о вероятности дальнейших санкций, если не будут соблюдены достигнутые на прошлой неделе в Женеве соглашения.

Это уже способствовало тому, что российский рынок показал наихудшую динамику среди развивающихся рынков в этом году. Индекс ММВБ потерял более 10 процентов, индекс РТС - более 17.

EPFR зафиксировал вывод $345 миллионов из инвестирующих в российские акции фондов в первом квартале, хотя в середине марта был отмечен небольшой приток. Фонды, инвестирующие в европейские развивающиеся рынки, потеряли более $1,2 миллиарда.

При этом фиксируется отток капитала из РФ. По данным ЦБР, за первые три месяца он составит $63,7 миллиарда. Всемирный банк прогнозирует отток в $150 миллиардов в этом году.

Усилившийся политический риск увеличил и без того существовавший дисконт российских активов, сказал старший инвестиционный управляющий в Aberdeen Asset Management Питер Тэйлор. Russian Equity fund под управлением этой компании потерял около 20 процентов в первом квартале.

Некоторые из наиболее сильно пострадавших от последних распродаж активов были связаны с теми лицами, к которым были применены санкции, отметил Тэйлор.

В частности, примером может быть 16-процентное падение Новатэка из-за санкций в отношении Геннадия Тимченко.

ДОЛГОСРОЧНАЯ ОЦЕНКА

Задача, с которой столкнулись управляющие, - как убедить инвесторов не забирать все деньги из фондов, инвестирующих в РФ.

В этом случае энтузиасты отмечают, что, несмотря на растущие политические риски, все аргументы в пользу инвестиций в российские активы - растущие прибыли и потребление, нефть и полезные ископаемые, сильная индустриальная база - сохраняются.

К этому можно добавить еще и низкую оценку российских акций - с дисконтом в 50-70 процентов по P/E к китайскому и индийскому рынкам.

Возглавляющая работу с акциями развивающихся рынков в Raiffeisen Capital Management Ангелика Миллендорфер советует инвесторам думать о долгосрочной перспективе.

“Аргумент оценки был всегда справедлив для России, и сейчас он справедлив как никогда. Подавляющее большинство российских компаний очень дешево”, - сказала она.

“Как показывает история, когда кризис завершается, рынки забывают о нем очень быстро, поэтому я не жду, что всё это продлится очень долго”.

Прояснение ситуации вокруг возможных будущих санкций и затухание политической напряженности могут погасить волатильность в России, считает Тэйлор, добавляя, что он остаётся в целом оптимистом в отношении инвестирования в РФ.

Особенно воодушевляет появление в России так называемой “новой экономики”, связанной с такими компаниями, как Магнит, который может держаться отдельно от олигархической “старой экономики”, отметил Тэйлор.

Однако, говорит он, пока инвесторы будут смотреть на Россию настороженно.

“Действительно ли российский рынок дешев сейчас? Он всегда был дешевым, а сейчас стал еще дешевле. С этой точки зрения, сейчас момент для входа. Коротко говоря, - да. Но ответ ”да“ был и три месяца назад”, - сказал Тэйлор.

Крис Веллакотт, при участии Суджаты Рао. Перевела Ольга Попова

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below