June 23, 2014 / 8:09 AM / 3 years ago

Центробанки смотрят на акции в ожидании падения цен облигаций

ВРЕМЯ ЧТЕНИЯ 5 МИНУТ

График индекса WIG20 на Варшавской фондовой бирже, 28 сентября 2011 года. Рост доходности облигаций является самой серьезной угрозой для финансовых рынков, считают ведущие центробанки и инвестируют все большую часть своих гигантских валютных резервов в акции, свидетельствуют результаты исследования.Kacper Pempel

ЛОНДОН (Рейтер) - Рост доходности облигаций является самой серьезной угрозой для финансовых рынков, считают ведущие центробанки и инвестируют все большую часть своих гигантских валютных резервов в акции, свидетельствуют результаты исследования.

Это увеличение вложений в акции отражает желание диверсифицировать портфели, получить доход и избежать убытков по облигациям, если на рынках активов с фиксированной доходностью начнется распродажа в этом году.

Опрошенные в ходе исследования резервные управляющие "в целом пессимистично настроены в отношении большинства классов активов" в условиях потенциального роста доходности и учитывая, что большинство активов взлетели за прошлый год благодаря притоку ликвидности центробанков.

В процессе ежегодного исследования, проведенного в мае Central Banking Publications при поддержке HSBC, были получены ответы от 69 центробанков, обладающих в совокупности резервами в размере $6,7 триллиона, что составляет около 57 процентов всех мировых резервов.

Свыше половины респондентов, обладающих резервами в $3,1 триллиона, назвали рост доходности самым значительным риском. Почти две трети опрошенных поставили его на первое или второе место.

"Учитывая надвигающуюся нормализацию монетарной политики в развитых экономиках, в частности в США и Великобритании, резервные управляющие очень обеспокоены тем, что активы с фиксированной доходностью могут повлечь убытки в рыночных ценах", - сказал управляющий резервами из Азии.

Растущая доходность и падающие цены беспокоят центробанки, которые обычно вкладывают львиную долю своих резервов в активы с фиксированной доходностью.

Почти 60 процентов респондентов сказали, что политика сокращения стимулов ФРС США повлияет на то, как они управляют резервами. Это может повлечь за собой диверсификацию портфелей - выведение средств с развивающихся рынков и инвестиции в активы, номинированные в долларах, а также скупку краткосрочных облигаций вместо долгосрочных.

Девятнадцать центробанков в этом году инвестируют в акции или могут сделать это в следующие пять лет, тогда как в прошлогоднем исследовании их было 14. Только 11 респондентов, или 16 процентов, полностью исключили акции, заявив, что их правила не позволяют этого, акции слишком волатильны или предназначены только для центробанков с "избыточными" резервами.

Хотя только несколько центробанков, участвовавших в исследовании, инвестируют в биржевые инвестиционные фонды (ETF), "существует значительная скрытая поддержка для них как для класса активов", говорится в докладе.

Более половины респондентов сообщили, что могут рассмотреть возможность включения акций или ETF в свои портфели.

король доллар

Таким образом, центробанки разделились на два лагеря в вопросе о том, являются ли акции более привлекательным классом активов сейчас, чем год назад.

Самый значительный сдвиг настроения произошел в отношении государственных облигаций с самыми высокими рейтингами и депозитов. Пятьдесят девять процентов опрошенных сказали, что они более привлекательны сейчас, чем год назад. Шестьдесят один процент сообщил то же самое о депозитах.

С другой стороны, 84 процента сказали, что хедж-фонды менее привлекательны сейчас, чем год назад. Семьдесят семь процентов вынесли подобный вердикт в отношении сырья и бумаг, обеспеченных активами.

Перспектива роста доходности американских бондов существенно повысила привлекательность доллара: 79 процентов респондентов сказали, что доллар выглядит более привлекательно, чем год назад.

Свыше 70 процентов сказали то же самое по поводу фунта, по тем же причинам. Две трети опрошенных сказали, что китайский юань более привлекателен благодаря сравнительной силе и растущему влиянию экономики Китая.

"В сложной мировой обстановке это исследование выявляет существенные тенденции в секторе, включая продолжающуюся диверсификацию активов и валют, и особенно растущий интерес к инвестициям в юань", - сказал Кристиан Дезеглиз, глава подразделения мировых центробанков и управляющих резервами в HSBC.

Перспектива дальнейшего смягчения монетарной политики в еврозоне, Японии и Швейцарии ухудшает мнение центробанков о евро, иене и франке. Почти две трети опрошенных сказали, что евро менее привлекателен, чем год назад. Более 80 процентов сказали то же о иене и франке.

Джейми МакГивер. Перевела Юлия Заславская

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below