5 февраля 2015 г. / , 13:23 / 3 года назад

Инфляция в России догнала ключевую ставку ЦБР 15%

Овощи на рынке в Санкт-Петербурге. 7 августа 2014 года. Рост индекса потребительских цен в РФ в январе 2015 года составил 3,9 процента в месячном и 15,0 процентов в годовом выражении, сообщил Росстат. REUTERS/Alexander Demianchuk

МОСКВА (Рейтер) - Январская инфляция в РФ преподнесла сюрприз, разогнавшись до 15 процентов в годовом выражении, до уровня ключевой ставки ЦБР и своего пятилетнего максимума, и аналитики задаются вопросом, как долго регулятор готов допускать отрицательную ставку в экономике и не переоценил ли он затухающее действие проифляционных факторов.

Рост индекса потребительских цен в РФ в январе 2015 года составил 3,9 процента в месячном и 15,0 процентов в годовом выражении, тогда как аналитики ожидали 2,2 процента и 13,3 процента.

Глава Центробанка Эльвира Набиуллина ожидала ускорения инфляции и достижения пика только во втором квартале, отмечая, что при таргетировании среднесрочных целей допускается на какое-то время ситуация, когда ключевая ставка будет ниже фактической инфляции:

“Даже если инфляция будет выше 15 процентов, то, на наш взгляд, это будет на короткий период. И (ключевая) ставка в 15 процентов на этот период нормальна. Я напомню, что когда у нас была ставка 5,5 процента, она некоторое время была ниже инфляции. Ставка может в какой-то момент в силу эффекта базы по инфляции стать на короткое время ниже инфляции”, - сказала Набиуллина в ответ на запрос Рейтер.

Аналитики говорят, что период, в течение которого ЦБР может допустить отрицательные ставки, составляет два-три месяца.

СТАВКА И ЦЕЛЬ

Инфляция в 15 процентов очень удивила Владимира Осаковского из Bank of America Merrill Lynch, который пока даже отказался прогнозировать дальнейшие возможные действия ЦБР.

“Очень интересные данные, инфляция на уровне ставки, что очень рискованно, в плане того, что это создает предпосылки для ужесточения политики. Но учитывая слова Набиуллиной, большой вопрос - как долго они готовы допускать (отрицательную ставку)”, - сказал экономист.

Центробанк понизил ключевую ставку до 15 с 17 процентов годовых, основываясь на том, что риски чрезмерного охлаждения экономики стали преобладать над инфляционными рисками.

Набиуллина тогда говорила, что ЦБР смотрит не столько на фактические данные по инфляции, сколько на свои прогнозы и оценки тех факторов, которые влияют на динамику инфляции в этом и следующем году.

Осаковский ожидал, что пик инфляции будет в марте-апреле и не превысит 15 процентов, теперь придется менять прогнозы:

“На фоне такого эффекта базы инфляция продолжит расти как минимум в течение двух месяцев. Решение ЦБ (понизить ставку до 15 процентов) выглядит, мягко говоря, ранним. Инфляция наверняка еще добавит 1,0-1,5 процента к текущим уровням (в годовом выражении)”.

Capital Economics ожидает пика инфляции во втором квартале примерно в 17,5 процента.

“Пока цены на нефть замерли и рубль остается стабильным, дальнейшее повышение инфляции не может помешать Центральному банку снижать процентные ставки дальше”, - полагает Лиза Ермоленко из Capital Economics.

Показатели PMI свидетельствовали о том, что ценовое давление в промышленности и секторе услуг усилилось, увеличивая вероятность “плохого равновесия”: высокого роста цен на фоне падения спроса, при котором лучше воздерживаться от перехода к смягчению политики.

Центробанк понизил ставку в попытке поддержать затухающую экономическую активность.

“Ставка в 15 процентов позволит чрезмерно не охлаждать экономику. К сожалению, охлаждение экономики неизбежно. Но снижение ставки на 200 базисных пунктов даст предприятиям больше возможностей развиваться, брать кредиты. Мы видим предпосылки к снижению инфляции во втором полугодии. Риск замедления экономики долгоиграющий, закручивающийся. Мы видим и структурные факторы (замедления экономики), ими надо заниматься, и мы не должны экономику совсем лишить финансов”, - сказала Набиуллина.

Понижение ставки ЦБ дало сигнал бизнесу о смене тренда с роста ставок на понижение, но даже при 15-процентной ставке предприниматели вряд ли бросятся в банки за кредитами для интенсификации производства. Проблемы гораздо глубже. Кредитование тормозит не высокий уровень ставок, а текущая стагнация и ожидаемая рецессия в экономике, демотивирующая инвестирование в новые проекты, говорил директор Центра конъюнктурных исследований ИСИЭЗ НИУ ВШЭ Георгий Остапкович.

ПРИЧИНЫ ИНФЛЯЦИИ

Инфляция достигла пятилетнего максимума под воздействием резкого ослабления рубля в конце прошлого года, которое привело к росту цен на импортные товары, говорят аналитики.

Месячный прирост инфляции в 3,9 процента стал крупнейшим за более чем десять лет.

“Падение рубля в конце прошлого года, и связанное с этим увеличение цен на импорт остается ключевым фактором роста инфляции”, - говорится в обзоре Capital Economics.

Базовая инфляция в январе, по данным Росстата, составила 3,5 процента к декабрю и 14,7 процента - к январю 2014 года.

Продовольственные товары подорожали на 5,7 процента (20,7 процента год к году), непродовольственные - на 3,2 процента (11,2 процента), услуги - на 2,2 процента (12,3 процента).

Импортируемые Россией продукты, бытовая техника, автомобили, все подорожало под влиянием девальвации рубля.

Так, цены на виноград, помидоры и огурцы увеличились в 1,4 раза, морковь - на 26,5 процента, лук, свёклу и груши - на 23,2-24,2 процента.

Из непродовольственных товаров на 10,5-13,5 процента подорожали некоторые медикаменты и медицинские товары, на 8,0-8,9 процента - плиты, швейные машины, инструменты и оборудование, на 6,7-7,6 процента - легковые автомобили, стиральные машины, холодильники, металлочерепица.

В услугах Росстат учел рост процентной ставки за пользование потребительским кредитом на 17,7 процента. На 11,6 процента за месяц повысилась стоимость полиса добровольного страхования легкового автомобиля.

Существенный рост тарифов отмечался на услуги пассажирского транспорта: на 6,7 процента дороже стал проезд в пригородном поезде, на 4,4 процента - комбинированный билет для проезда в городском транспорте, на 2,2-3,5 процента - полет в салоне экономического класса самолета, а также проезд в различных видах городского транспорта.

Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below