Минфин РФ оставляет в фокусе средние и длинные ОФЗ, ограничивая долю флоатеров

Понедельник, 6 февраля 2017 13:02 MSK
 

МОСКВА (Рейтер) - Приоритетным направлением эмиссионной политики в 2017-2019 годах будет выпуск средне- и долгосрочных государственных ценных бумаг, а стратегической целью, несмотря на риски некоторого сокращения сроков заимствований на фоне значительного увеличения объема предложения, по-прежнему остается увеличение средней дюрации долгового портфеля до 5 лет с 3,9 года по состоянию на конец 2016 года, говорится в основных направлениях долговой политики, опубликованных в понедельник Минфином РФ.

Национальный долговой рынок выступит в предстоящий период основным источником финансирования дефицита федерального бюджета: в 2017-2019 годах ежегодные чистые внутренние заимствования запланированы в размере более чем 1 триллион рублей - в 3 раза выше среднего объема за последние шесть лет.

Основными инструментами исполнения программы внутренних заимствований останутся ОФЗ с фиксированной ставкой (ОФЗ-ПД) и ОФЗ с плавающей ставкой (ОФЗ-ПК), но по сравнению с предыдущим периодом роль инструментов с плавающей процентной ставкой будет возрастать.

Минфин пишет, что эмиссия облигаций с изменяющимся уровнем дохода (ОФЗ-ПК и ОФЗ-ИН - с привязкой к инфляции) станет одним из способов минимизации стоимости привлечения заемных средств на длительный срок в условиях, когда процентные ставки по ОФЗ-ПД объективно завышены. Но поскольку выпуск таких облигаций сопряжен с риском роста стоимости обслуживания долга в будущем, то их объем эмиссии не может быть не ограничен:

"Исходим из того, что совокупная доля ОФЗ-ПК и ОФЗ-ИН в общем объеме государственного внутреннего долга, выраженного в ценных бумагах, не превысит отметку в 20-25 процентов объема государственного внутреннего долга. В настоящее время данный показатель уже достиг 17 процентов".

ДОЛЯ НЕРЕЗИДЕНТОВ

Реалистичность планов по наращиванию объемов заимствований без риска раскручивания долговой спирали и без ущерба для рынка корпоративного долга ведомство увязывает со снижением инфляции до 4 процентов в 2017 году и ожидаемым наличием у российских банков, выступающих "якорными" инвесторами на внутреннем рынке, значительного объема ликвидности. Ее источником станут, прежде всего, средства федерального бюджета.

Нерезиденты сохранят свое присутствие, но, скорее всего, не будут готовы наращивать свои позиции в ОФЗ теми же темпами, что и российские инвесторы, говорится в документе:   Продолжение...

 
Двуглавые орлы на башнях Государственного исторического музея и Воскресенских ворот в Москве. 28 февраля 2016 года. Приоритетным направлением эмиссионной политики в 2017-2019 годах будет выпуск средне- и долгосрочных государственных ценных бумаг, а стратегической целью, несмотря на риски некоторого сокращения сроков заимствований на фоне значительного увеличения объема предложения, по-прежнему остается увеличение средней дюрации долгового портфеля до 5 лет с 3,9 года по состоянию на конец 2016 года, говорится в основных направлениях долговой политики, опубликованных в понедельник Минфином РФ. REUTERS/Maxim Shemetov