23 сентября 2014 г. / , 11:39 / через 3 года

САММИТ РЕЙТЕР-Энергохолдинг Газпрома думает об IPO до 10% в 2016 году

Глава Газпромэнергохолдинга Денис Федоров на Саммите Рейтер в Москве 22 сентября 2014 года. Газпромэнергохолдинг, управляющий энергоактивами российской газовой монополии Газпром, может вернуться к идее публичного размещения акций (IPO) в 2016 году, предложив рынку от 5 до 10 процентов холдинговой структуры без перевода своих "дочек" на одну акцию, сказал генеральный директор на Саммите Рейтер. REUTERS/Maxim Zmeyev

МОСКВА (Рейтер) - Газпромэнергохолдинг, управляющий энергоактивами российской газовой монополии Газпром, может вернуться к идее публичного размещения акций (IPO) в 2016 году, предложив рынку от 5 до 10 процентов холдинговой структуры без перевода своих “дочек” на одну акцию, сказал генеральный директор на Саммите Рейтер.

Газпромэнергохолдинг после реформы экс-монополии РАО ЕЭС, закончившейся в 2008 году, стал крупнейшим владельцем энергоактивов в РФ. Ему принадлежат три генерирующие компании - ОГК-2, Мосэнерго и ТГК-1 общей мощностью 37,5 гигаватта, или около 17 процентов от общероссийской. Он также владеет крупнейшей в России теплоснабжающей столичной МОЭК, которую купил в прошлом году за 100 миллиардов рублей.

“С точки зрения IPO, конечно, нам хочется провести его в 2016 году. Скорее всего в виде IPO, а не продажи стратегическому партнеру, но и этот вариант мы не исключаем”, - сказал глава Газпромэнергохолдинга Денис Федоров.

Энергохолдинг еще в 2010 году объявил о планах провести размещение акций после объединения двух своих ОГК - ОГК-2 и ОГК-6, которое закончил в 2011 году, и возможного перехода всех остальных компаний на единую акцию.

“Переход на единую акцию - это слишком дорого. Поэтому, скорее всего, на единую акцию мы не будем”, - сказал Федоров.

Слияние осложняет необходимость переговоров с крупными миноритариями ТГК-1 в лице финского Fortum, который владеет блокпакетом, и правительством Москвы в Мосэнерго.

В ОЖИДАНИИ НОВЫХ ПРАВИЛ ИГРЫ

По его словам, в ходе IPO инвесторам может быть предложено от 5 до 10 процентов акций холдинга за счет допэмиссии:

“Очевидно, что большой процент приведет к снижению цены. Но это мое личное мнение. Необходимо проходить соответствующие корпоративные процедуры в Газпроме: защищать, доказывать почему это нужно, но думаю, ориентировочно (может быть продано) от 5 до 10 процентов”.

Условиями удачного размещения он назвал наличие предсказуемых правил на рынке мощности электростанций в РФ. Федоров надеется увидеть вектор развития рынка, над которым власти и энергетики бьются уже не один год, в 2015 году.

“В следующем году важно сформировать понимание новой модели рынка, которая позволит более справедливо и более адекватно оплачивать необходимую мощность в стране”, - сказал глава Газпромэнергохолдинга.

“Если после 2015 года удастся решить те вопросы, о которых мы говорили (например, предсказуемость конкурентного отбора), то, я думаю, мы сможем достаточно выгодно продать (пакет) азиатским или российским или западноевропейским инвесторам. Не знаю, кому правильнее на тот момент будет”, - добавил он.

Отраслевой индекс акций российской электроэнергетики упал в 2013 году на 41 процент при незначительном росте индекса ММВБ и снижении индекса РТС на пять процентов. Эксперты винят в этом перемену настроений госрегулятора, низкий уровень корпоративного управления и общий фон, включая историю с поглощением Роснефтью ТНК-ВР. С начала этого года акции электроэнергетических компаний снизились на 5,3 процента.

Капитализация трех генерирующих энергокомпаний Газпромэнергохолдинга на конец 22 сентября составила около $2 миллиардов, это вчетверо ниже стоимости компаний на середину 2011 года, когда Газпром планировал несостоявшееся в итоге слияние с энергоактивами бизнесмена Виктора Вексельберга.

ОТБОР И ПОГЛОЩЕНИЕ

Закончившийся в сентябре аукцион на продажу мощности электростанций на 2015 год не прошли 15,2 гигаватта, или почти 8 процента от спроса, в связи с избыточным предложением, в том числе из-за высокой заявленной цены. Эти станции либо не получат оплату, покрывающую их постоянные расходы, либо будут пытаться оформить статус вынужденной генерации, которую нельзя вывести из эксплуатации и которая получает тариф регулятора.

Федоров сказал, что из-за результатов прошедшего аукциона пострадают все, включая Газпромэнергохолдинг, но в сильнее всего он затронет “небольшие компании”.

От итогов отбора и условий нового конкурса на 2016 год будет зависеть стратегия Газпрома с точки зрения M&A в электроэнергетике России, сказал Федоров:

“Новый конкурентный отбор мощности, который прошел, достаточно серьезно изменит картину энергетики в РФ, когда его результаты будут окончательно сформированы. Сейчас будут обсуждаться правила отбора на 2016 год. Исходя из этих двух параметров будем принимать решение о приобретении или не приобретении новых активов в России. На сегодняшний день у нас планов приобретения активов нет”

    “Мы понимаем, что в этом году вылетело 15 гигаватт - это реальные компании и объекты, которые будут недополучать доходы... Мое мнение - в российской энергетике тяжело будет выжить небольшим компаниям, особенно при условии наличия той мощности, которая будет покидать конкурентный отбор”.

Во время реформы Газпром приобрел все желаемые компании, кроме единственной - Волжской ТГК, которой владеет Ренова Вексельберга. За эти годы газовая монополия пыталась договориться о ее покупке в той или иной форме, но потеряла интерес после неудавшегося слияния. Холдинг также хотел приобрести компанию Квадра у бизнесмена Михаила Прохорова, но наткнулся на отказ антимонопольной службы. Газпром присматривался и к другим активам на российском рынке, отмечая их дешевизну, фактически купив только МОЭК.

“ЕВРОПА И НЕ ЖДАЛА”

Газпромэнергохолдинг, планировавший экспансию в электроэнергетику Европы и Азии, все еще не нашел привлекательных для покупки активов, ограничившись потенциальным проектом строительства электростанции мощностью 208 мегаватт в Сербии совместно с компанией NIS - дочкой Газпромнефти.

Федоров не связывает это с текущим охлаждением между Москвой и Брюсселем, отмечая, что компания не увидела экономически выгодных активов, а европейские страны традиционно не торопились пускать газовую монополию к конечному потребителю.

“Европа никогда нас и не ждала. Несомненно у потенциальных продавцов желание продавать мощности нам было, неформально на них оказывалось давление - продавайте лучше другим компаниям, чем российским. При этом мы ни разу не дошли до конкретных переговоров, потому что нас интересовала в первую очередь газовая генерация, а парогазовые и паросиловые станции находятся в Европе в очень незавидном положении”, - сказал он.

“Я считаю это ошибкой. Тот курс, который сейчас взят там, приведет к ущербу для европейской экономики”.

Газовая генерация в Европе переживает кризис из-за снижения цен на уголь и перекоса господдержки в пользу возобновляемой энергетики; станции, работающие на голубом топливе значительно недозагружены.

Интерес к выходу на западный рынок энергохолдинг не потерял, называя среди приоритетных Германию, Сербию, Турцию, и, возможно Бельгию и Австрию.

Газпром вел поиск активов в Европе не только через дочерний энергохолдинг, он еще в прошлом году договаривался с итальянской Enel покупке станции в Бельгии, участвовал в тендере на приобретение двух станций во Франции у австрийской Verbund, вел переговоры о сотрудничестве с французской EDF.

По словам Федорова, в Азии у компании также нет готовых сделок M&A.

“Есть топ-лист из четырех стран, вхождение в энергетику которых мы считаем наиболее интересным, но пока никаких конкретных проектов нет. Это Азия. Несомненно, Китай туда входит, но мы понимаем, что в Китае достаточно жесткие правила, там не всегда легко и просто работать”.

Остальные регионы он не назвал, но в мартовской презентации для инвесторов Газпромэнергохолдинг причислял к интересным для экспансии также Японию и Вьетнам.

“ПАРАЛЛЕЛЬНЫЙ РЫНОК”

Западные партнеры Газпромэнергохолдинга, поставляющие оборудование, испытали “шок” из-за обостряющихся санкций, опасаясь потери российского рынка сбыта, говорит Федоров.

Санкции, вводимые Евросоюзом и США в попытке наказать Россию за присоединение Крыма и участие в украинском кризисе, не коснулись электроэнергетики, ограничившись запретом на ввоз высокотехнологического оборудования для нефтегазовых компаний.

Тем не менее риски оценивают и производители, и покупатели.

“Конечно же, наши европейские и американские партнеры, с которыми мы работаем, находятся в сильном шоке от того, что сейчас происходит. Они понимают, что завоевывали наш рынок на протяжении 7-8 лет, может быть, и дольше. Все это время мы постоянно работали и с европейскими, и с американскими компаниями. Несомненно, много оборудования унифицировано и стандартизировано, что нам упрощает обслуживание”.

“Для кого это принесет проблемы – ну, с моей точки зрения в первую очередь, для этих компаний и принесет, потому что, потеряв один раз наш рынок, им вернуться сюда будет крайне сложно”, - сказал Федоров.

Газпром уже начал готовить запасной вариант для поставки комплектующих и оборудования в электроэнергетике, повернувшись в сторону азиатских рынков.

“Учитывая, что для нас важно соблюдать сроки при сохранении качества и цены, мы смотрим именно в сторону Азии... Нам не запрещено покупать (в Европе), но мы рассматриваем другие возможные варианты... Несомненно мы должны исходить из текущих реалий, и ориентироваться на то, что у нас должен быть параллельный рынок, где мы могли бы покупать подобные комплектующие”.

“Одна американская компания, которая достаточно много с нами работала, готова была даже для продолжения сотрудничества и поставки нового оборудования на наши строящиеся объекты в любом из российских банков открыть счет, перечислить средства на безотзывный аккредитив, лишь бы мы не стали разворачиваться в сторону Азии”, - проиллюстрировал он опасения поставщиков потерять российских клиентов, не назвав партнера.

Федоров считает, что тот же Китай может предложить лучшие условия в связи со снижением спроса на оборудование внутри страны.

“Никакого запрета на покупку оборудования нет, но как менеджмент компании мы должны понимать те риски, которые потенциально могут у нас возникнуть... Мы не говорим, что мы будем отказываться от современного, хорошего, качественного оборудования, мы говорим о том, что мы хотим более активно вовлечь в этот процесс азиатские компании”.

По его словам, Газпром может предложить китайским компаниям участие в конкурсе на генподряд и поставку оборудования при строительстве новых электростанций в России, проекты он не назвал.

“Сейчас поедем обсуждать в Китае новые проекты, куда они могли бы поставлять свое оборудование, где выступать подрядчиками. На примере Троицкой ГРЭС мы убедились, что китайцы качественно и хорошо строят. В целом обсудим возможности строительства электростанций. Хотим предложить генподряд со своим оборудованием. Безусловно, участие - на конкурсной основе”.

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below