23 июля 2015 г. / , 09:26 / 2 года назад

Поддержка Пекином рынка акций на $800 млрд пока дала слабый результат

A trader stretches his arms on the floor of the Philippine Stock Exchange in Makati City, Metro Manila October 9, 2008. Китай направил $800 миллиардов публичных и частных денег в поддержку пошатнувшегося фондового рынка, следует из данных аналитиков, однако эффект от этих беспрецедентных мер пока очень умеренный. REUTERS/Darren Whiteside

ШАНХАЙ (Рейтер) - Китай направил $800 миллиардов публичных и частных денег в поддержку пошатнувшегося фондового рынка, следует из данных аналитиков, однако эффект от этих беспрецедентных мер пока очень умеренный.

Публичные заявления, сообщения прессы и данные рынка демонстрируют, что Пекин закачал 5 триллионов юаней ($805,2 миллиарда) в фонды, что эквивалентно примерно 10 процентам ВВП Китая в 2014 году и что больше чем 4 триллиона юаней, потребовавшихся стране, чтобы противостоять мировому финансовому кризису.

Комплекс стимулирующих экономику мер в 2008 году предотвратил рецессию, но на этот раз аналитики задаются вопросом, что может дать рынку такая накачка деньгами, чтобы возместить риск, когда государство покупает акции по таким оценкам, по которым частные инвесторы уже не готовы платить.

“Я весьма негативно настроен в отношении этого спасения”, - сказал Ян Вэйсяо, аналитик Founder Securities в Пекине.

“Проблема в том, что все эти меры только лишь меняют соотношение спроса и предложения, они не меняют фундаментальные основы. Поэтому это лишь поддержка, и затишье лишь временно. Как только правительство закончит поддержку, цены вполне могут продолжить движение к своим фундаментальным оценкам”.

Действительно, уже появились некоторые сигналы того, что правительство может отойти от агрессивного выкупа акций.

План привлечения 100 миллиардов юаней через краткосрочные облигации China Securities Finance Corp (CSFC) отложен, сказали Рейтер в понедельник 4 источника, знакомых с ситуацией.

В четверг CSFC допустила возможность сокращения участия в ряде листингованных компаний, что снизит ее долю ниже установленной регулятором планки, однако она пояснила, что перевела акции, а не продала.

Авторитетный журнал о частных финансах Caijing также сообщил, что СSRC обсуждает возможность вывода средств из стабилизационного фонда, хотя CSRC опровергла это.

Весьма трудно определить на самом деле сколько государственных денег было влито в рынок, учитывая непрозрачность ряда учреждений, через которых это делалось.

Но стратегическая цель Пекина не столько в том, чтобы поддерживать акции, покупая их напрямую, а скорее в том, чтобы заинтересовать частные деньги вновь вернуться на рынок на волне господдержки.

“Видимо, главное - это сказать, что собираешься потратить деньги, но на самом деле, фактически не тратя их”, - сказал Эндрю Батсон, экономист в Gavekal Dragonomics в Пекине.

СПАСИТЕЛЬНЫЕ МЕРЫ

В целом меры по поддержке фондового рынка, исходя из всех объявлений за последний месяц, включали создание ключевой группой брокерских компаний стабилизационного фонда на 120 миллиардов юаней и 1,3 триллиона банковских кредитов под залог для госкомпаний.

Потенциальный приток от изменения правил инвестирования для пенсионных фондов может оцениваться в сумму до 600 миллиардов юаней и еще примерно 2,9 триллиона юаней может дать разрешение уполномоченным страховщикам инвестировать до 40 процентов активов в акции.

Кроме того, эти меры включают объявленные ключевыми акционерами компаний выкупы акций и средства, инвестированные государственной УК Central Huijin.

Всё это предназначалось для стабилизации рынка акций. Однако частные деньги слабо откликнулись.

Пока рынок стабилизировался, Shanghai Composite

Index отыграл около 17 процентов от своего минимума 8 июля, он еще очень далек от своего полуофициального уровня восстановления в 4.500 пунктов.

Таким образом, на каждый потраченный Пекином $1 миллиард приходится пока лишь менее одного пункта восстановления в индексе.

Да и стабильность рынка пока не прошла проверку на прочность, учитывая тот факт, что торги акциями многих компаний все ещё приостановлены.

Исследование Everbright Securities притока средств показало, что в то время, как притоки госсредств в ПИФы резко выросли за последние недели, приток частных средств в новые фонды акций переживает полный коллапс.

Другой серьезной проблемой, на которую указывает Батсон из

Gavekal Dragonomics, является тот факт, что торги многими китайскими компаниями по-прежнему идут по заоблачным оценкам.

Даже после летнего обвала рынка акций Китая, когда он потерял треть своей стоимости меньше чем за три недели, Shanghai Composite Index все еще на 100 процентов выше своих значений годом ранее, а показатель P/E составляет 17,64, что выше P/E Dow Jones Industrial average в 16,12.

А P/E для биржи Шэньчжэня составляет 47,23, а для акций малой капитализации ChiNext growth board - все 98,07.

($1 = 6,2094 китайских юаня)

Пит Суини. Перевела Ольга Попова

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below