10 ноября 2015 г. / , 12:56 / через 2 года

BofA Merrill Lynch увидел высокий интерес инвесторов США к российским бондам

Экран с финансовым графиком на инвестфоруме ВТБ Капитал "Россия зовет!" в Москве. 2 октября 2014 года. Американские инвесторы сохраняют высокий интерес к российскому рынку локального долга на ожиданиях существенного смягчения монетарной политики ЦБР в ближайшем будущем, написали аналитики BofA Merrill Lynch, потратившие неделю на обсуждение экономических и политических перспектив России с крупнейшими инвесторами в долговые инструменты в США. REUTERS/Maxim Shemetov

МОСКВА (Рейтер) - Американские инвесторы сохраняют высокий интерес к российскому рынку локального долга на ожиданиях существенного смягчения монетарной политики ЦБР в ближайшем будущем, написали аналитики BofA Merrill Lynch, потратившие неделю на обсуждение экономических и политических перспектив России с крупнейшими инвесторами в долговые инструменты в США.

Уверенность в снижении ключевой ставки ЦБР транслируется в незначительное увеличение веса в портфелях российских локальных бондов, несмотря на их недавний рост. Волатильность рубля расценивается как основной риск для такого позитивного взгляда и остается главным ограничением для новых позиций.

“Наш прогноз понижения ставки ЦБР на 250 базисных пунктов к концу 1 квартала 2016 года не встретил никакой критики, некоторые инвесторы не исключают и более сильного снижения в 2016 году”, - написал экономист BofA Merrill Lynch Владимир Осаковский.

В то же время некоторые инвесторы допускают, что старт возобновления понижения ставок российский регулятор отложит на начало следующего года, так как следующая встреча совета директоров Центробанка состоится за несколько дней до заседания ФРС США в декабре. Ожидания последнего могут стать результатом высокой рыночной волатильности, которая не позволит российскому ЦБ пойти на смягчение.

“Одно из наиболее интересных наблюдений в ходе нашей поездки – отношение инвесторов к возможным последствиям для российских облигаций первого повышения ставки ФРС в декабре. В целом, на наш взгляд, инвесторы не видят угрозы, так как возможная волатильность, вероятно, будет ограниченной и кратковременной”, - написал Осаковский.

Несколько крупных инвесторов полагают, что даже в случае серьезного ужесточения политики американского Федрезерва в следующем году доходности на развивающихся рынках по-прежнему будут давать привлекательный carry, что должно поддержать интерес игроков.

“Таким образом, повышение ставки и, вероятно, мягкие комментарии ФРС США в декабре, могут оказать положительный эффект на долговые инструменты развивающихся рынков, и России в частности, убрав в большой степени сохраняющуюся неопределенность в отношении направления будущей глобальной монетарной политики”.

С другой стороны, часть инвесторов придерживается осторожной позиции, поскольку после первого повышения ставки фокус в риторике регулятора может сместиться с прогнозов на 2016 год на обсуждение ставки в среднесрочной перспективе, что может вызвать существенную переоценку на глобальных рынках, написал Осаковский.

Кира Завьялова

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below