June 14, 2016 / 3:48 PM / a year ago

ЦБР увидел давление на рубль со стороны нерезидентов, заключавших форварда под дивиденды

ВРЕМЯ ЧТЕНИЯ 4 МИНУТ

Рублевые монеты. 7 июня 2016 года. Банк России полагает, что давление на курс рубля в мае могли оказать в том числе операции иностранных банков по продаже форвардных контрактов на валютную пару доллар-рубль своим клиентам-нерезидентам, желающим таким образом захеджировать курсовые риски по предстоящим в ближайшие месяцы (и анонсированным в мае) дивидендным выплатам по акциям российских компаний.Maxim Zmeyev/Illustration

МОСКВА (Рейтер) - Банк России полагает, что давление на курс рубля в мае могли оказать в том числе операции иностранных банков по продаже форвардных контрактов на валютную пару доллар-рубль своим клиентам-нерезидентам, желающим таким образом захеджировать курсовые риски по предстоящим в ближайшие месяцы (и анонсированным в мае) дивидендным выплатам по акциям российских компаний.

Об этом говорится в обзоре ЦБР о ликвидности банковского сектора.

ЦБР пришел к такому выводу, оценивая потребности банков в валютных свопах.

В обзоре говорится о возросшем объеме рублевых нетто-заимствований банков-нерезидентов в сегменте валютный своп, что сузило почти до нуля спред между однодневными рублевыми ставками по МБК и сделкам валютный своп в мае, но что из этого спроса обусловлено форвардами сложно сказать, по оценкам экспертов, объем этих операций в мае мог составить $1-2 миллиарда.

ЦБР указывает, что в июне спред между ставками снова может расшириться за счет опережающего снижения рублевых ставок по валютным свопам.

"Во-первых, ожидается сохранение локального спроса на валютную ликвидность в связи с дальнейшим сокращением задолженности по валютному репо Банка России", - пишет ЦБР.

Глава Банка России Эльвира Набиуллина говорила, что ЦБ будет стремиться свести к концу 2017 года к нулю задолженность банков перед ЦБР по валютному репо.

"Во-вторых, спрос на рубли некоторых крупных банков в сегменте валютный своп будет уменьшаться за счет притока ликвидности по бюджетному каналу. Кроме того, банки-нерезиденты также могут снизить рублевые нетто-заимствования на валютных свопах, которые в мае, скорее всего, были связаны с операциями их клиентов", - пишет ЦБР.

уже застраховались

Банк России пишет, что влияние дивидендных выплат, анонсированных в мае, уже отыграно валютным рынком:

"Дивидендная история в значительной степени отыграна: информация о величине и ориентировочных сроках предстоящих в ближайшие месяцы выплат дивидендов известна, и желавшие захеджировать валютный риск нерезиденты уже приобрели форвардные контракты".

Продажа банком форвардного контракта на доллар-рубль предполагает обязательство банка (клиента) в оговоренный момент времени в будущем продать клиенту (банку) доллары США за рубли (рубли за доллары США) по согласованному в момент заключения сделки курсу.

При этом для минимизации валютных рисков банк в случае продажи форвардного контракта стремится приобрести требуемые в будущем доллары США уже сейчас, поэтому покупает их за рубли на спот-рынке, одновременно с этим банк заключает сделку валютный своп: временно занимает рубли под приобретенные доллары США.

влияние фрс

Инвесторы соблюдают осторожность в преддверии заседания ФРС США по вопросам денежно-кредитной политики и уходят из рисковых активов, в том числе и рублевых.

"В июне фактор снижения склонности инвесторов к риску уже не должен оказывать существенного влияния на динамику курса рубля, поскольку возможное более раннее повышение ставки ФРС США уже учтено в текущих котировках курса", - говорится в обзоре ЦБР.

Федеральный комитет по операциям на открытом рынке соберётся на двухдневное заседание во вторник, чтобы решить, восстановилась ли экономика США в достаточной мере для нового повышения процентных ставок.

Хотя трейдеры и не рассчитывают на ужесточение процентной политики в этом месяце, они ждут новых указаний относительно состояния американской экономики и сроков повышения ставок от главы Федрезерва Джанет Йеллен, которая выступит по итогам заседания в среду.

Елена Фабричная

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below