АНАЛИЗ-Долговые инвесторы из РФ ищут защиту от глобального risk-off

Понедельник, 20 июня 2016 15:49 MSK
 

Кира Завьялова

МОСКВА/ТБИЛИСИ (Рейтер) - Рост неприятия риска, сопровождающийся волатильностью на рынках в последние дни, грозит перерасти в полноценный разворот глобального тренда и старт распродаж бумаг развивающих стран, что затронет и российские евробонды, считают участники рынка, рекомендуя переходить к формированию защитных позиций вместе с поиском качественных идей.

На фоне мягкой политики мировых центробанков, исчезновения из глобального фокуса внимания проблем Китая, осторожности ФРС США в отношении повышения ставок и повсеместного поиска доходностей к текущему моменту реализовались самые оптимистичные сценарии начала года.

Российский рынок евробондов показал ралли вместе с активами сегмента ЕМ, поднявшись на 5-10 фигур, при поддержке цен на нефть, вернувшихся к $50 за баррель.

"Вопрос в том, что дальше, но сейчас такого вот очевидного ответа нет… Пока восприятие рынка такое, что все закончится, скорее всего, хорошо, ставки останутся низкими, и все будет дорого, деньги будут идти дальше в рисковые активы и так далее. Я этого оптимизма, даже эйфории, не разделяю: много тревожных сигналов. Растет спрос на рисковые активы, а UST уже торгуются по уровням, которые соответствуют минимумам этого года, которые были на пике паники", - сказал управляющий директор УК Сбербанк Управление Активами Евгений Коровин на конференции Cbonds в пятницу.

"Сейчас у меня скорее осторожный взгляд. Сейчас, наверно, не самое плохое время для того, чтобы зафиксировать прибыль. Поэтому (выбираю в портфель) недлинные еврооблигации качественных российских и нероссийских эмитентов и защитные активы пока" , - сказал он.

"Самой лучшей тактикой, на мой взгляд, является продолжать сидеть в коротких евробондах с погашением до 2018 года и полностью избегать длину, потому что сейчас все очень перекуплено… Главная стратегия сейчас, на мой взгляд - это выход в кэш. Ты получаешь опцион на вход в рынок по более хорошим уровням. Оптимизм был во всем мире, и он мне кажется избыточным", - считает портфельный управляющий БКС Дмитрий Дорофеев.

По мнению Александра Кудрина, возглавляющего аналитическое управление Sberbank CIB, коррекция на российском рынке еврооблигаций возможна, поскольку он не останется в стороне от негативного тренда на всех глобальных рынках в случае масштабного risk-off, а вероятность этого сценария весьма высока.

  Продолжение...