December 29, 2012 / 7:58 AM / 5 years ago

ИТОГИ 2012-Газпром ждет новый год испытаний

ВРЕМЯ ЧТЕНИЯ 11 МИНУТ

Вид на штаб-квартиру Газпрома в Москве 15 января 2009 года. Газпром, пострадавший в 2012 году от спада продаж, могут ждать еще более сложные времена - концерну понадобится больше гибкости и дальновидности, чтобы выдержать все испытания не только на внешнем рынке, но и на внутреннем.Alexander Natruskin

Денис Пинчук

МОСКВА (Рейтер) - Газпром, пострадавший в 2012 году от спада продаж, могут ждать еще более сложные времена - концерну понадобится больше гибкости и дальновидности, чтобы выдержать все испытания не только на внешнем рынке, но и на внутреннем.

Крупнейшему в мире производителю газа придется договариваться с правительством об условиях работы внутри России, строить отношения с новыми и старыми импортерами газа из РФ, а также серьезно подумать над оправданностью расходов. Если Газпром в этом не преуспеет - его ждут серьезные потрясения, предупреждают аналитики.

Парадоксальным образом именно на провальный с точки зрения продаж 2012 год пришелся старт крупнейших проектов - Бованенково, наземной части Южного потока и расширение Северного. Однако основные расходы впереди: в добычу, транспортировку и сжижение газа на Дальнем Востоке Газпром обещает инвестировать почти полтора триллиона рублей.

Аналитики говорят, что за триллионными тратами на новые трубы и месторождения Газпром опаздывает на перспективные внешние рынки, и уступает внутренний рынок, где растет конкуренция из-за амбиций Новатэка и Роснефти, удваивающей газовый бизнес за счет поглощения ТНК-BP.

внутренний рынок

Чиновники, которые любят называть Газпром "национальным достоянием", по факту в 2012 году превратили концерн в дойную корову бюджета, увеличив НДПИ, но отказав монополисту в серьезном повышении внутренних цен.

Эта диспропорция, усугубляемая низкими тарифами на транспортировку, будет усиливаться в 2013 году, предупреждают эксперты.

Чиновничье искусство исполнять поствыборные обязательства, скорее всего, потребует новых жертв от газовой отрасли.

"Вполне вероятно, что в 2013 году правительство вернется к вопросу повышения ставок НДПИ на 2014-2015 годы. Мы ждем, что ставки поднимут", - сказал Рейтер аналитик Raiffeisenbank Андрей Полищук.

При этом в коридорах власти обсуждается и другой "подкоп" под монополию - меньшее, чем утвержденное правительством 15-процентное увеличение внутренних цен на газ в 2013 году.

Однако Полищук полагает, что концерну удастся убедить правительство отказаться от этой идеи, и здесь решающим аргументом станет именно рост НДПИ. Другие эксперты также считают подъем внутренних цен на газ неизбежным. Но Газпрому это не поможет.

"Гарантированное повышение цен на газ для российских потребителей будет недостаточным для компенсации потерь от сокращения объёмов продаж на всех рынках, включая российский", - считает Михаил Корчемкин из East European Gas Analysis.

Он полагает, что Газпром сможет добиться налоговых льгот и субсидий на отдельные проекты.

Диспропорции между налогами, внутренними ценами и тарифами на прокачку бьют по свободному денежному потоку компании, пока конкуренты отнимают у нее крупных клиентов, посягая даже на собственную "газпромовскую" энергогенерацию. В декабре Новатэк договорился о поставке 27 миллиардов кубометров газа с дочкой Газпрома Мосэнерго.

Передел в сфере "длинных" контрактов в РФ идет полным ходом. В августе Новатэк увел у Газпрома сразу двух клиентов: E.ON Russia и Няганьскую электростанцию финского Fortum. Таким образом, независимый газодобытчик, крупным акционером которого является влиятельный предприниматель Геннадий Тимченко, получил два 15-летних контракта почти на 850 миллиардов рублей - но через пару месяцев потерял еще более выгодного клиента - ИнтерРАО. Этот государственный энергохолдинг будет покупать до 35 миллиардов кубометров газа в год у Роснефти начиная с 2016 года.

"На внутреннем рынке Газпром, скорее всего, потеряет часть объемов, так как большинство долгосрочных контрактов заканчиваются в 2012 году. Вполне вероятно, что часть этих объемов перейдет Новатэку, Роснефти и ТНК-BP", - говорит Полищук.

Газпром хоть и получает свои барыши от перехода крупных клиентов на прямые контракты с независимыми производителями, но плата за прокачку газа по магистралям не идет в сравнение с прибылью от продаж, говорят аналитики.

"Тарифы на транспортировку газа независимых по трубам Газпрома не учитывают инвестиционную составляющую", - говорит начальник аналитического отдела банка БФА Денис Демин.

Прокачка 1.000 кубометров газа независимых по 100 километрам магистрали Газпрома в России обойдется в 12,02 рубля, в то время, как на Украине сам Газпром платит около $3.

Рост этих тарифов Демин считает одним из условий для восстановления конкурентоспособности концерна на внутреннем рынке.

на восток

В 2013 году власти США должны принять судьбоносное для индустрии решение - будут ли строиться мощности по экспорту СПГ. Если ответ будет положительным, то он во многом определит место российского газа на ближайшие годы на глобальных рынках, хотя глава и совладелец Новатэка Леонид Михельсон убежден, что там всем хватит места.

США и Канада объявили о планах построить 22 экспортных СПГ-завода суммарной мощностью 195 миллионов тонн топлива год, но пока все упирается в согласование властей этих стран. Амбиции Новатэка на порядок скромнее - 15 миллионов тонн сжиженного газа с Ямала. Новые заводы строит также Австралия.

Все новые экспортеры смотрят на премиальный рынок Тихого океана, поэтому Газпрому нужно спешить, чтобы выполнить указание Путина - покорить Восток.

Впрочем, Газпром не верит в приход на глобальный рынок больших объемов СПГ из США, считая, что в Европе он будет дороже российского или норвежского.

Не рассматривает он всерьез и перспективу конкуренции за рубежом с Новатэком, который планомерно пытается разрушить экспортную монополию госконцерна. Акционер частного газодобытчика Геннадий Тимченко пока не смог договориться с Газпромом об агентских условиях и хочет обойтись без посредника.

Рынок хотел бы увидеть законтрактованные объемы газа из РФ в Азии, но переговоры Газпрома и Китая о цене на газ уже который год топчутся на месте. Демин из БФА считает, что откладываемый контракт со второй экономикой мира остается одним из важнейших вызовов для концерна на 2013 год.

Татьяна Митрова, руководитель направления "Мировая энергетика" Энергетического центра бизнес-школы Сколково, сказала на профильной конференции, что Россия может поставлять 40-50 миллиардов кубометров трубопроводного газа на Северо-Восток Китая и в Южную Корею, а также до 35-40 миллиардов кубометров СПГ в Тихоокеанский бассейн при условии подачи четких сигналов контрагентам в ближайшее время.

"В противном случае существующее пока окно возможностей может закрыться", - говорит она.

Глава концерна Алексей Миллер в декабре сказал, что Газпром сделал китайской CNPC новое "очень хорошее" предложение о цене, после которого, как он надеется, переговоры сдвинутся с мертвой точки.

запад

Пока Газпром и Новатэк ищут окно на Восток, спрос на российский газ на Западе падает: по оценке рынка, Европа и Турция в 2012 году сократят импорт газа из РФ примерно до 140 миллиардов кубометров со 150 миллиардов годом ранее, Украина - до 27 миллиардов с 40 миллиардов в 2011 году.

Замглавы Газпрома Александр Медведев обещает, что после нового года экспорт вырастет. Но аналитики сомневаются:

"Не думаю, что стоит ожидать роста объемов экспорта в Европу" (в 2013 году), - говорит Полищук из Raiffeisenbank.

Эксперты связывают стагнацию с негибкостью Газпрома, который поставляет по спотовым ценам лишь чуть больше 7 процентов объемов газа, называя спотовый рынок виртуальным. Однако этот скептицизм опровергается опытом норвежского Statoil. Один из главных конкурентов Газпрома в ЕС уже продает половину газа на базе спота и обещает, что эта доля вырастет. При этом экспорт норвежского газа в 2012 году побил все рекорды и обещает достигнуть 107 миллиардов кубометров против 94,2 миллиарда кубометров в 2011 году.

В ноябре Statoil покусился на святая святых Газпрома - Германию: он получил 10-летний контракт с Wintershall, привязанный к спотовым котировкам. Попытки приспособиться к изменениям на рынке Европы уже стоили Газпрому более $4 миллиардов, а в 2013 году концерну придется разбираться с еврочиновниками, начавшими против него антимонопольное расследование. Президент РФ Владимир Путин запретил Газпрому делиться информацией с Еврокомиссией, что может осложнить переговоры.

"Теоретически Газпрому могут помочь новые революции на севере Африки, продолжительные забастовки газовиков или природные катаклизмы в Северном море, рекордные холода в Европе", - пессимистичен Михаил Корчемкин из East European Gas Analysis.

Основная угроза для Газпрома, не считая регулирования в России и за ее пределами - теплая зима и возможное снижение цен на нефть, говорит Демин.

Начальник департамента внешнеэкономической деятельности Газпрома Павел Одеров в интервью корпоративному журналу сказал, что если концерн сможет выйти в сегменты газовой электрогенерации и газового моторного топлива, то доля монополии на европейском рынке может увеличиться к 2030 году с нынешней четверти до трети европейского потребления.

расходы

Конкурентоспособность российского газа на самом перспективном азиатском рынке может быть достигнута только за счет жесткого контроля и минимизации затрат как на добычу, так и на транспортировку газа, считают аналитики.

И хотя Газпром утвердил скромную инвестпрограмму на 2013 год - 705,41 миллиарда рублей при плане на 2012 год в 975 миллиардов рублей - мало кто считает, что концерн изменит традиции увеличивать ее "по ходу пьесы", как делал это в прошлые годы, в результате чего траты в рамках программы приближалась к триллиону рублей. Рынок хотел бы увидеть дивиденды концерна на уровне четверти чистой прибыли не по российским, а по международным стандартам. Но обещания монополии на этот счет туманны - может быть, это случится в 2014 году.

"В 2013 году резко вырастут операционные расходы Газпрома. Основные причины - рост НДПИ, появление в газотранспортной системе дорогостоящего ямальского газа и резкое увеличение амортизационных издержек за счёт ввода в строй новых газопроводов, построенных с рекордными затратами", - сетует Корчемкин.

Он уверен, что капитальные затраты концерна в следующем году вырастут из-за увеличения программы строительства новых газопроводов.

"Здесь стоит особо выделить газопровод Якутия-Хабаровск-Владивосток стоимостью 770 миллиардов рублей, строительство которого начнётся без какого-либо обеспечения будущих потоков газа", - говорит он.

Корчемкин опасается, что в результате всех этих напастей cash flow концерна может стать негативным, что в конечном счёте грозит разделом "национального достояния" на транспортную и добывающую составляющие.

Денис Пинчук

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below