24 июня 2013 г. / , 07:29 / 4 года назад

Держатели облигаций потеряют более $1 трлн, если доходность вырастет

ЛОНДОН/ФРАНКФУРТ-НА-МАЙНЕ (Рейтер) - Держатели облигаций только в США потеряют более $1 триллиона, если доходность резко вырастет, что говорит о том, насколько срочно правительства должны привести свои финансы в порядок, сообщил в воскресенье Банк международных расчетов (BIS).

BIS сурово раскритиковал компании и домохозяйства, а также государственный сектор за то, что они не используют время, выигранное для них ультрамягкой монетарной политикой. Это, по мнению банка, привело к созданию новых финансовых ограничений и, скорее, к отсрочке, чем к поощрению необходимых экономических изменений.

BIS, группа центробанков, был одной из немногих организаций, предвидевших мировой финансовый кризис, начавшийся в 20008 году.

С тех пор доходность гособлигаций снизилась, так как инвесторы использовали их как традиционное безопасное место для размещения денег, регуляторы велели банкам держать больше бондов, а центробанки покупали их, закачивая таким образом средства в слабые экономики.

В ежегодном докладе BIS говорится, что рост доходности облигаций на 3 процентных пункта по бумагам всех сроков обращения, причинит убытки американским инвесторам долгового рынка, за исключением ФРС, в размере более $1 триллиона, или 8 процентов американского ВВП.

“Поскольку зарубежные и национальные банки будут среди тех, кто понесет убытки, повышение процентных ставок угрожает стабильности финансовой системы, если эта проблема не будет решена с большой осторожностью, - указал BIS. - В этом отношении будет очень важна четкая коммуникация центробанков, намного опережающая какие-либо решения об ужесточении”.

BIS признал, что доходность облигаций вряд ли подскочит на 3 процентных пункта overnight. Но он отметил, серьезные изменения могут произойти очень быстро: в 1994 году доходность облигаций во многих развитых экономиках подскочила примерно на 2 процентных пункта в течение года.

ОТМЕНА СТИМУЛОВ

С другой стороны, BIS заявил, что центробанки не должны откладывать своевременный вывод с рынков дополнительных средств, закачанных туда, чтобы успокоить кризис, из страха навредить рынкам.

ФРС США стала первым из крупных мировых центробанков, представивших план откачки избыточных денег. На мировых рынках началась распродажа, когда Центробанк заявил, что начнет сворачивание скупки облигаций позже в этом году.

BIS считает, что это - сигнал о том, что отмена стимулов может вызвать дестабилизацию рынков. Банк предупредил, что риск, вызванный откладыванием отмены стимулирующих мер для того, чтобы избежать дестабилизации, вероятно, со временем вырастет.

“Центробанки должны найти правильный баланс между рисками преждевременной отмены мер и рисками, связанными с отсрочкой отмены, - говорится в докладе BIS. - Чем дольше сохраняются нынешние комфортные условия, тем сложнее будут проблемы, связанные с отменой”.

Регуляторы также должны уделить больше внимания тому, как национальная монетарная политика может повлиять на другие экономики, считает банк.

“Это не обязательно означает, что центробанк должны координировать свои политики более внимательно, чем в прошлом. Скорее, здесь предполагается, что центробанки, как минимум, могут выиграть от того, что будут обращать больше внимания на глобальные побочные эффекты и ответную реакцию на их индивидуальные решения о монетарной политике”.

Центробанки довели ключевые ставки почти до нуля и расширили балансы до “поразительных уровней”, чтобы смягчить воздействие финансового и экономического кризиса.

BIS считает, что банкам нужно взвесить все варианты, поскольку отмена крупномасштабной скупки активов не обязательно должна предшествовать повышению ставок.

“Депозитные средства центробанков, выплата процентов по избыточным резервам, срочные репо и другие схемы сейчас дают центробанкам широкий диапазон вариантов, которые позволят им разъединить ставки и решения о балансе”.

Алан Уитли и Эва Куенен. Перевела Юлия Заславская. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below