25 июня 2013 г. / , 08:29 / через 4 года

"Префы" Башнефти упали, акции Системы подскочили на слухах о продаже Башнефти

Логотип Башнефти на НПЗ в Уфе 11 апреля 2013 года. Привилегированные акции Башнефти упали на 5 процентов, а бумаги ее основного акционера АФК Системы поднялись на 4 процента на фоне газетной публикации об интересе Роснефти к приобретению частной нефтяной компании.Sergei Karpukhin

МОСКВА (Рейтер) - Привилегированные акции Башнефти упали на 5 процентов, а бумаги ее основного акционера АФК Системы поднялись на 4 процента на фоне газетной публикации об интересе Роснефти к приобретению частной нефтяной компании.

К 12.01 МСК "префы" Башнефти подешевели на 5 процентов до 993 рублей, тогда как обыкновенные акции потеряли 1 процент. Акции Системы подорожали на 4 процента до 28,2 рубля, опередив остальные индексные акции, а бумаги Роснефти повысились вместе с рынком на 0,7 процента до 228,6 рубля.

Индекс ММВБ к этому времени повысился на 0,7 процента от предыдущего закрытия.

Газета Ведомости написала сегодня со ссылкой на источники, о том, что госкомпания интересуется покупкой Башнефти.

"Эта информация обсуждалась на рынке еще на прошлой неделе, так что никакой сенсации нет. Ранее мы предлагали клиентам покупать акции Башнефти в расчете на обязательный выкуп, но, по правде говоря, заметных откликов не было. Люди обожглись на ТНК-BP, и новых желающих связываться с Роснефтью нет", - сказал Дмитрий Рыжков, отвечающий за продажу акций в Ренессанс Капитале.

На прошлой неделе стало известно, что Роснефть получит в качестве предоплаты за поставки нефти в Китай $70 миллиардов. Новость стала поводом для спекуляций о возможных способах использования Роснефтью этих денег.

После приобретения Роснефтью ТНК-BP Лукойл и Башнефть остались единственными частными компаниями высокой капитализации в российском нефтегазовом секторе.

В случае воплощения слухов о покупке Башнефти Роснефтью предполагается обязательная оферта держателям обыкновенных акций Башнефти. В то же время, перед обладателями "префов" у компании нет такого обязательства, и они заведомо находятся в более рискованном положении, отмечают аналитики.

Аналитики JP Morgan предполагают, что текущий 47-процентный дисконт "префов" к обыкновенным акциям Башнефти, возможно, уже учитывает этот вариант развития событий.

Риск для акционеров Башнефти аналитики БКС видят в возможном сокращении дивидендов компании, учитывая, что Башнефть традиционно распределяла весь свободный денежный поток среди акционеров в противоположность фиксированным выплатам Роснефти, которые составляют 25 процентов чистой прибыли.

Дивидендная доходность объединенной компании потенциально может достичь 6,9 процента, посчитали аналитики ВТБ Капитала.

Наиболее весомый куш от сделки могут сорвать акционеры АФК Система, полагают аналитики.

Принимая во внимание рыночную стоимость Башнефти, Система может получить значительную прибыль от продажи компании, контроль в которой она приобрела за $2 миллиарда. После продажи Башнефти Система может выплатить существенные дивиденды своим акционерам, пишут аналитики ВТБ Капитала.

Рыночная капитализация Башнефти составляет, по данным Рейтер, $12,6 миллиарда.

Миноритарии Роснефти вряд ли получат какие-либо выгоды от укрупнения госкомпании, предполагают некоторые аналитики.

"Исходя из текущих рыночных котировок, P/E на 2013 год для Роснефти составляет 5,4, а для Башнефти - 7,1. Это значит, что потенциальная сделка может быть разрушительной для стоимости Роснефти, если покупка пройдет по текущим рыночным оценкам", - говорится в аналитической заметке ВТБ Капитала.

Если принять в расчет мультипликатор EV/EBITDA на 2013 год, то сделка не влечет за собой ни негативных, ни позитивных последствий для миноритариев Роснефти, добавляют они.

В целом, аналитики рассматривают данную сделку как тревожный сигнал, поскольку сокращение количества игроков в секторе может только усугубить скепсис инвесторов в отношении российской "нефтянки".

Злата Гарасюта. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below