28 июня 2013 г. / , 14:38 / 4 года назад

Рынок акций РФ завершает первое полугодие снижением, надеясь на скромный отскок

МОСКВА (Рейтер) - Российский фондовый рынок завершает первое полугодие 2013 года снижением на 10-17 процентов по основным индексам, отражая отношение инвесторов к развивающимся рынкам в целом, но участники торгов все же рассчитывают на небольшой отскок в ближайшие недели.

Индекс ММВБ сократился на 11 процентов с начала года, валютный индекс РТС потерял чуть больше за счет ослабления рубля - 17 процентов.

За этот период европейские и американские площадки продемонстрировали повышение, но российский рынок больше коррелировал с развивающимися площадками. Барометр развивающихся рынков MSCI EM упал на 11,5 процента с конца прошлого года.

Среди российских компаний лишь немногим удалось повысить свою рыночную капитализацию за первое полугодие. В числе “избранных” остается ритейлер Магнит. Акции компании подорожали на 38 процентов и стоят сейчас 7.342 рубля.

“Бизнес Магнита, скорее всего, будет расти, но акции уже слишком дорогие. Покупать сейчас Магнит - это значит надеяться на то, что в ближайшие 10 лет компания продолжит наращивать обороты ударными темпами”, - считает старший портфельный управляющий GHP Group Александр Черноморов.

Коэффициент P/E на 2013 гол для акций и GDR Магнита составляет, в среднем, 25, посчитали аналитики Deutsche Bank.

“Обычно такое ралли заканчивается сильным обвалом. Я бы посмотрел лучше на X5. Сейчас капитализация X5 отражает их проблемы, но компания заинтересована в улучшении положения”, - сказал Черноморов.

Расписки X5 Retail Group прибавили только 1,5 процента к цене закрытия 2012 года.

Помимо Магнита, рост свыше 20 процентов с начала года показали бумаги Мегафона, СТС-Медиа, Яндекса, Фармстандарта и некоторых других компаний. Но у участников торгов нет уверенности в том, что эта же группа компаний покажет рост лучше рынка в следующем полугодии.

“В сегменте IT, как показало успешное размещение Luxoft, инвесторов привлекают двузначные темпы роста и генерация денежных потоков”, - считает аналитик УК Уралсиб Вадим Котиков.

За первые 3 дня торгов в Нью-Йорке после IPO акции разработчика программного обеспечения Luxoft поднялись на 20 процентов от цены размещения.

“В последние пять лет хорошо работала стратегия быть ”underweight“ в Газпроме и ”overweight“ в компаниях потребительского/банковского сектора”, - сказал руководитель торговых операций Citi Алексей Большаков.

Первое полугодие не стало исключением: акции Газпрома упали на 30 процентов, потребительский сектор поднялся на 15 процентов, банковские бумаги подешевели на 5 процентов.

“Однако дальнейший успех этой стратегии будет зависеть как от ослабления рубля, что негативно для компаний, ориентированных на внутренний спрос, так и от любых позитивных новостей о Газпроме - инвесторы забыли, что эта компания может преподносить приятные сюрпризы”, - полагает Большаков.

Черноморов уверен в том, что отношение зарубежных инвесторов к российскому рынку не отличается от их взгляда на другие emerging markets, например, на Бразилию. Качественный спрос на активы развивающихся рынков возникнет только тогда, когда производители сырья, в первую очередь, металлурги начнут сокращать мощности, что приведет к снижению запасов и отразится на ценах на сырьевые товары.

”Несмотря ни на какие риски, грамотному инвестору нужно держать акции каких-нибудь российских компаний, так как Россия крайне дешевая. Я бы посоветовал присматриваться к Норникелю и Русалу и ловить момент, когда цены на металлы поднимутся. В ГМК, кроме того, есть “дивидендная история”,- сказал Черноморов.

В пользу ралли на рынке в ближайшие недели говорит высокое количество “шортов” на акции развивающихся рынков и стабилизация ситуации с ликвидностью в Китае, считает Большаков. Но на продолжительное ралли он пока не рассчитывает.

Ожидая восстановления развивающихся рынков, трейдер банка Зенит Алексей Суров сомневается, что российские акции подхватят потенциальный рост.

“Российскому рынку пока что суждено довольствоваться ”боковиком“, ну или легким повышением в начале следующего месяца. Вброса ликвидности от ЦБ РФ не предвидится, а следовательно, у игроков финансового рынка нет дополнительных средств для покупки акций. Хотя, я бы сказал, что более справедливым уровнем для РТС были бы 1.300 пунктов”, - считает он.

Злата Гарасюта

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below