9 августа 2013 г. / , 11:05 / 4 года назад

ЦБР сохранил ставки с оглядкой на инфляцию

Здание Банка России в Москве 8 февраля 2010 года. Центробанк РФ сохранил ключевые процентные ставки неизменными, как того и ожидали опрошенные Рейтер аналитики, предупредил о рисках замедления роста экономики в среднесрочной перспективе и указал, что несмотря на текущее замедление инфляции его беспокоит амбициозная цель на 2014 год и он предпочитает подождать со смягчением политики, пока инфляционные ожидания высоки.Denis Sinyakov

МОСКВА (Рейтер) - Центробанк РФ сохранил ключевые процентные ставки неизменными, как того и ожидали опрошенные Рейтер аналитики, предупредил о рисках замедления роста экономики в среднесрочной перспективе и указал, что несмотря на текущее замедление инфляции его беспокоит амбициозная цель на 2014 год и он предпочитает подождать со смягчением политики, пока инфляционные ожидания высоки.

Банк России оставил текущий уровень ставок без изменений, сообщил ЦБР по итогам совета директоров в пятницу, разочаровав "голубей" жесткостью решения.

Инфляция войдет в целевой диапазон 5-6 процентов во втором полугодии и сохранит тенденцию к снижению в 2014 году. Но "для достижения в среднесрочной перспективе цели по инфляции необходимо закрепление позитивных тенденций в динамике инфляционных ожиданий", указал ЦБ, впервые обратив внимание на инфляцию будущего года при одновременном упоминании о том, что экономика растет ниже своего потенциала.

"Они заявили, что экономике необходимо стимулирование, но для достижения среднесрочных целей по инфляции ЦБ своим решением показывает, что экономику нужно насильно сдерживать в таком состоянии, чтобы инфляция замедлилась еще сильнее", - говорит экономист ВТБ Капитал Максим Орешкин.

Регулятор дает понять, что инфляция для него является первоочередным фактором и ради достижения цели на этот и следующий год он готов пожертвовать многим, согласен аналитик Росбанка Владимир Цибанов.

Инфляция в годовом выражении к 5 августа снизилась до 6,5 процента, базовая - до 5,6 процента.

По оценкам Банка России, выраженное давление на цены со стороны спроса отсутствует, что обусловлено нахождением совокупного выпуска несколько ниже своего потенциального уровня.

НЕ ПОЖАЛЕЛ ЭКОНОМИКУ

ЦБ по-прежнему видит существенные риски замедления роста российской экономики, в том числе, в среднесрочной перспективе, из-за слабой инвестиционной активности и медленного восстановления внешнего спроса. Основным драйвером роста, по мнению ЦБ, остается потребительская активность, поддерживаемая ростом реальной заработной платы и розничного кредитования.

"С одной стороны, ЦБ говорит, что выпуск находится ниже потенциального уровня... и он увеличивается, но при этом ЦБ ничего не делает, чтобы компенсировать эту ситуацию, оставляя процентные ставки без изменений", - разочарован Орешкин.

"ЦБ несколько недооценивает риски замедления экономики и ту статистику, которая поступает и отражает как минимум прекращение экономического роста", - говорит Александр Морозов из HSBC, одновременно считая правильным то, что ЦБР избрал приоритетом долгосрочную цель по инфляции.

В следующем году ЦБ предстоит втолкнуть инфляцию в диапазон 4-5 процентов.

Аналитиков огорчило, что при всей жесткости комментария ЦБ не объявил о проведении аукционов по предоставлению средств под нерыночные активы, которые запустил после июльского заседания совета директоров.

"С учетом того, что все ждали объявления новых аукционов (под нерыночные активы), решение ЦБ разочаровало рынок", - говорит Алексей Погорелов из Credit Suisse.

После решения о ставках ЦБ рубль ушел с сессионных минимумов к корзине валют, вернувшись к значениям предыдущего закрытия.

ЧТО ДАЛЬШЕ?

Большинство аналитиков, опрошенных Рейтер в конце июля, ждали снижения ключевых ставок в сентябре. И теперь экономисты продолжают верить, что ЦБ не сможет обойтись без этого для помощи экономики, которая скатывается в рецессию, хотя "холодный душ" риторики регулятора усилил интригу в ожиданиях на следующее заседание, запланированное на 13 сентября.

"Интрига сохраняется... Решение ЦБ ожидаемо для большинства участников рынка, тем не менее, комментарии ЦБ оставляют аргументы как сторонникам быстрого понижения ставок, так и противникам таких шагов", - говорит экономист ING Bank Дмитрий Полевой.

"Макроэкономическая статистика и рыночные ожидания смягчения денежно-кредитной политики в третьем квартале должны сподвигнуть ЦБ на снижение ключевых ставок в сентябре", - говорит Морозов.

Цибанов считает, что ужесточение риторики создает значительные риски для прогноза снижения ключевых ставок, но Росбанк пока его не меняет в ожидании того, что слабая статистика и ускоренное снижение инфляции могут изменить жесткий настрой регулятора.

Банк России продолжит мониторинг инфляционных рисков и рисков замедления экономической динамики. При принятии решений Банк России будет ориентироваться на цели по инфляции и оценки перспектив экономического роста, обещает ЦБ.

Оксана Кобзева, с участием Владимира Абрамова. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below