14 августа 2013 г. / , 04:48 / 4 года назад

Газпром купит тепловой бизнес Москвы и продаст в Петербурге

Дым поднимается из труб ТЭЦ на юге Москвы 19 декабря 2006 года. Крупнейший в РФ собственник в электроэнергетике Газпром без борьбы выиграл столичные торги за теплоэнергетическую МОЭК, предложив за актив начальную цену - 98,6 миллиарда рублей.Alexander Natruskin/Files

МОСКВА/САНКТ-ПЕТЕРБУРГ (Рейтер) - Крупнейший в РФ собственник в электроэнергетике Газпром без борьбы выиграл столичные торги за теплоэнергетическую МОЭК, которой интересовался не один год, и обещает представить стратегию развития актива через два месяца.

Покупая почти за 100 миллиардов рублей тепловой бизнес в Москве, концерн разочаровался в аналогичном сегменте в Санкт-Петербурге и ведет переговоры со Смольным о продаже его части, сообщили источники Рейтер.

Власти Москвы провели во вторник один из крупнейших приватизационных аукционов столицы, выставив на торги компанию МОЭК, которая обеспечивает теплом 12 миллионов москвичей, планируя выручить за нее не менее 98,6 миллиарда рублей на покрытие дефицита бюджета.

На торги заявились лишь двое - Газпромэнергохолдинг, управляющий энергетикой газовой монополии, и структура Сбербанка Сберэнергодевелопмент, занимающаяся, согласно информации на ее сайте, инвестициями и управлением проектами в сфере энергосбережения и энергоэффективности.

Газпром, владеющий столичным производителем электроэнергии Мосэнерго, считался основным претендентом на победу, и аналитики не ждали реальной конкуренции на торгах.

Москва выставила на аукцион единым лотом около 90 процентов акций МОЭК и ряд активов, арендованных компанией. Шаг аукциона составлял 4,93 миллиарда рублей.

Торги заняли не больше минуты. Газпромэнергохолдинг подтвердил начальную цену в 98,6 миллиарда рублей. Представитель Сбербанка торговаться не стал, зато принял участие в борьбе за нулевой лот - униформу МОЭК, которая однако также досталась Газпрому за 900 рублей.

ЧТО КУПИЛ И ЧТО БУДЕТ ДЕЛАТЬ

МОЭК после реорганизации в 2012 году через присоединение к ней Московской теплосетевой компании стала крупнейшей в России вертикально-интегрированной структурой в производстве, транспорте, распределении и сбыте тепловой энергии.

Компания обслуживает 226 тепловых станций мощностью 17,5 тысячи гигакалорий в час, эксплуатирует 16 тысяч километров теплосетей. Убыток энергокомпании в 2012 году по МСФО сократился до 170 миллионов рублей с 1,65 миллиарда рублей в 2011 году. Выручка в прошлом году выросла на 3 процента до 93,5 миллиарда рублей.

Газпромэнергохолдинг планирует провести дополнительную проверку актива и через два месяца обещает представить стратегию его развития, сказал Рейтер его глава Денис Федоров.

По его словам, компания останется в структуре холдинга, объединять ее со своей генерирующей Мосэнерго концерн не собирается.

Федоров считает покупку актива еще и своим личным успехом.

"Я пять лет боролся с технологической несправедливостью отделения магистральных тепловых сетей (от производства в столице). Надеюсь, через две недели моя борьба завершится успехом", - прокомментировал он итоги аукциона Рейтер.

МОЭК была конкурентом Газпрома в производстве тепла, занимая по итогам 2010 года около 30 процентов столичного рынка, остальные 70 процентов приходились на Мосэнерго. Концерн лоббировал рост загрузки своих станций, считая, что может поставлять в 2,5 раза больше и дешевле тепла.

Федоров пока не оценил, сколько котельных МОЭК может закрыть холдинг после покупки.

"Необходимо провести дополнительный аудит. Никаких объединений с Мосэнерго не планируем, то, что будем переключать нагрузку - это очевидно... Проведем внутреннюю проверку и поставим цели. Стратегию разработаем за два месяца", - сказал Федоров.

Газпром, который ранее интересовался в большей степени тепловыми сетями Москвы ради синергии с производством Мосэнерго, считает предложенную цену адекватной, но не раскрывает, в течение какого срока может окупить эту инвестицию.

Газпромэнергохолдинг покупает МОЭК дороже оценок тепловой генерации в РФ на текущий год, сказал аналитик БКС Игорь Гончаров.

Цена покупки соответствует оценке EV/EBITDA на уровне 7,5 исходя из результатов 2012 года, превосходящей мультипликатор российской тепловой генерации на 2013 год - в среднем 3,0-5,0, подсчитал он.

Газовая монополия готова была профинансировать сделку своими деньгами, заплатив 50 миллиардов рублей в капитал своего холдинга и дав столько же ему взаймы, говорил ранее источник, близкий к Газпрому.

Федоров добавил, что по закону Газпромэнергохолдинг должен выставить обязательную оферту оставшимся акционерам МОЭК, среди которых ее структура МОЭК-Финанс, владеющая 3,3 процента акций.

Возможную смену руководства и кандидатов на пост главы МОЭК он оставил без комментариев, пообещав, что пока в МОЭК не будет серьезных сокращений.

ПЛЮСЫ И МИНУСЫ

Для Москвы это, действительно, хорошая сделка с финансовой точки зрения, считает Гончаров.

Для Мосэнерго текущий сценарий выглядит слишком хорошим. Она получает возможность увеличить загрузку своих станций и не платит за приобретение, поэтому есть риск, что компания будет вынуждена принять часть затрат на покупку актива, полагает аналитик:

"На горизонте одного-двух лет они будут переводить тепловую нагрузку на ТЭЦ Мосэнерго с котельных МОЭК, это позитивно отразится на показателях генерирующей компании. Но есть риск, что часть затрат на приобретение МОЭК в той или иной форме будет переложены на Мосэнерго... Это будет негативно для миноритарных акционеров, поскольку снизит возможные дивиденды".

В САНКТ-ПЕТЕРБУРГЕ

Одновременно Газпром, разочаровавшись в инвестициях в теплосети Санкт-Петербурга, ведет переговоры с местными властями о том, чтобы уступить им контроль в совместном предприятии, рассказали Рейтер три источника.

Речь идет о снижении доли генерирующей "дочки" Газпрома - ТГК-1 в совместном с городом ОАО Теплосеть Санкт-Петербурга, созданном в 2010 году. СП владеет магистральными и распределительными теплосетями, ТГК-1 принадлежит около 75 процентов акций, еще 25 процентов - у городского предприятия ТЭК СПБ.

Холдинг обсуждает допэмиссию акций совместного предприятия, которую выкупит город, увеличив свою долю до контрольной, а деньги пойдут на инвестиции в теплосеть, сказали источник, близкий к Газпрому, и источник, знакомый с деталями переговоров. В результате ТГК-1 может уступить Санкт-Петербургу около 26 процентов.

"Пока это на стадии разговоров. Нет конкретного решения", - сказала Рейтер представитель комитета по энергетике правительства Петербурга.

Газпромэнергохолдинг и ТГК-1 не комментируют ситуацию.

Теплосетевой сегмент северной столицы от Москвы отличает хроническая недоинвестированность из-за низких тарифов.

Газпром в 2011 году оценивал степень износа своих сетей в Петербурге в 40 процентов, а государственного предприятия ТЭК СПб в 51-52 процента, и отмечал, что низкий уровень тарифа на передачу тепловой энергии не позволяет вкладывать в обновление системы.

Но Смольный не пошел на рост тарифа на транспортировку тепловой энергии, который сейчас вдвое ниже, чем в Москве.

"В Санкт-Петербурге еще и сами инвестиции больше, потому что город на воде и сети быстрее приходят в негодность", - сказал источник, знакомый с переговорами сторон.

"Проблема в том, чтобы не только их поддерживать, но и реконструировать сети с опережением, чтобы снизить совокупный износ и аварийность", - добавил он.

Газпром за четыре года вложил около 18 миллиардов рублей в развитие сети в Петербурге, но в отличие от Москвы не видит возможности возвращать эти инвестиции и пытается снизить негативное влияние бизнеса на эффективность ТГК-1, сказал источник, близкий к газовому концерну.

По его оценкам, за счет тарифа можно вкладывать только 2-2,5 миллиарда рублей в год в поддержание теплосети при потребности 4-6 миллиардов рублей, у компании постоянно растет долг.

"Ни один разумный собственник не захочет подобных историй, поэтому Газпром ведет с городом переговоры, чтобы тот взял на себя эту социальную ношу", - сказал источник.

Аналитик ВТБ Капитала Михаил Расстригин оценивает всю компанию Теплосеть Санкт-Петербурга в 7-8 миллиардов рублей исходя из денежных потоков. Он понимает желание ТГК-1 частично переложить "груз" на плечи города:

"С учетом замедления преобразований на рынке тепла, низкой маржи в этом сегменте, постоянной необходимости в значительном объеме инвестиций в изношенные "трубы" и в целом высоких социальных аспектах бизнеса, желание ТГК-1 снизить долю в капитале и разделить риски ведения этого бизнеса с администрацией города выглядит логичным".

Анастасия Лырчикова в Москве, Лиза Добкина в Санкт-Петербурге

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below