Ставка ФРС важнее для экономики, чем скупка облигаций - исследование

Вторник, 13 августа 2013 13:24 MSK
 

САН-ФРАНЦИСКО (Рейтер) - Для инвесторов, пытающихся определить, когда ФРС США завершит масштабную программу скупки облигаций, послание аналитиков двух влиятельных региональных ФРБ было ясным: не беспокойтесь.

С точки зрения влияния монетарной политики на рост и инфляцию, гораздо более важными будут сигналы от Центробанка о том, когда он начнет повышать краткосрочную ключевую ставку с текущего нулевого уровня, считают экономисты ФРБ Сан-Франциско и Нью-Йорка.

Скупка облигаций Центробанком обеспечила умеренную поддержку экономики, но она имела бы менее значительное влияние без обещания сохранять низкую ставку, говорится в последнем выпуске экономического письма ФРБ Сан-Франциско.

Это касается не только прошлых раундов количественного смягчения (QE), но и текущего, третьего раунда, или QE3.

"Наш анализ предполагает, что сообщения о том, когда ФРС начнет повышать ставку федеральных фондов с уровня около нуля, будут важнее, чем сигналы о точных сроках окончания QE3", - написали старший экономист ФРБ Сан-Франциско Васко Курдиа и старший экономист ФРБ Нью-Йорка Андреа Ферреро.

Доходность облигаций подскочила, а акции подешевели в июле, кода председатель ФРС Бен Бернанке сказал, что Центробанк может начать сокращение ежемесячной скупки облигаций уже в этом году и завершить ее к середине следующего года, когда безработица, вероятно, опустится до 7 процентов.

Инвесторов, несомненно, застало врасплох намерение Центробанка лишить рынки этой программы настолько быстро. С тех пор регуляторам удалось немного успокоить рынки, заверив, что сокращение скупки облигаций не приближает ФРС к повышению ставки.

И даже самые жестко настроенные регуляторы, те, кто больше всего хочет завершить QE3, подчеркивают, что прекращение скупки не означает, что ФРС отказывается от обещания удерживать ставку низкой до тех пор, пока уровень безработицы не упадет хотя бы до 6,5 процента при условии, что инфляционный прогноз остается мягким.

Исследование, опубликованное в понедельник, показывает, почему это обещание настолько важно.   Продолжение...