15 октября 2013 г. / , 05:33 / 4 года назад

ЦБР сохранил ключевую ставку и взял карт-бланш для маневра

Здание Банка России в Москве 13 сентября 2013 года. Центральный банк РФ оставил уровень ключевой процентной ставки неизменным, как и ожидали аналитики, ориентируясь на среднесрочную цель по инфляции, ключевым фактором достижения которой регулятор называет формирование позитивного тренда в инфляционных ожиданиях, говорится в сообщении ЦБ по итогам совета директоров в понедельник.Maxim Shemetov

МОСКВА (Рейтер) - Центральный банк РФ ожидаемо сохранил уровень ключевой процентной ставки, все еще неуверенно чувствуя себя в достижении цели инфляции на 2014 год и предсказывая экономике рост чуть ниже потенциального, но добавил себе больше гибкости, убрав сигнал о паузе в изменении денежно-кредитной политике.

Совет директоров Банка России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 5,50 процента годовых, сообщил ЦБ в понедельник.

ЦБ оправдал прогноз экономистов, которые полагали, что регулятор удержит ставку, стремясь повысить пока еще слабое доверие рынка к его способности держать в узде рост потребительских цен, необходимой на пути к таргетированию инфляции.

"В 2014 году при сохранении наблюдаемых макроэкономических тенденций прогнозируется дальнейшее снижение инфляции. При этом важным условием достижения целевых ориентиров по инфляции в среднесрочной перспективе является формирование более выраженных позитивных тенденций в динамике инфляционных ожиданий", - отмечает регулятор.

По оценке ЦБР, годовые темпы инфляции к 7 октября достигли 6,0 процента - верхней границы целевого ориентира на этот год, базовая инфляция сохранилась по итогам сентября на уровне 5,5 процента.

"Оценка экономической ситуации и инфляции говорит о том, что ЦБ более комфортно себя чувствует в плане снижения инфляции в текущем и следующем году, но "более комфортно" не значит "более уверенно", просто повысился уровень комфорта", - говорит Александр Морозов из HSBC.

ЦБР ждет, что с учетом улучшения ситуации на продовольственном рынке и хорошего урожая инфляция продолжит замедляться, оставаясь в рамках целевого диапазона до конца года.

"ЦБ понравилось то, что инфляция постепенно замедляется, но он пока не уверен, что инфляционные ожидания тоже замедляются так, чтобы гарантировать выполнение таргета на 2014 год", - говорит экономист ВТБ Капитала Владимир Колычев.

Хотя рост потребительских цен замедляется, инфляционные ожидания еще высоки и не позволяют ЦБ снижать ставки, признавала первый зампред, курирующая денежно-кредитную политику ЦБ Ксения Юдаева на Саммите Рейтер в сентябре, которая встретилась с аналитиками за полторы недели до совета директоров.

ПРИОТКРЫЛ ДВЕРЬ

В прошлом месяце ЦБР перешел на управление процентными ставками с помощью коридора и ввел ключевую ставку, равную стоимости недельных аукционных операций.

Затем в ответ на неожиданное решение правительства поднять тарифы для населения ЦБ повысил ориентир инфляции на 2014 год до 5,0 процента с 4,5 процента, и дал больший простор рублю, изменив механизм интервенций на валютном рынке.

В понедельник ЦБ убрал из сообщения фразу, свидетельствующую о паузе в денежно-кредитной политике, которая появилась по итогам предыдущего совета директоров.

Это добавит ЦБ свободы для маневров, и может сигнализировать о снижении ставок в случае ухудшения ситуации в экономике, которая, по оценке регулятора, растет несколько ниже потенциала, считают экономисты.

При этом существенного усиления отрицательного разрыва выпуска ЦБР не прогнозирует.

"ЦБ ждет роста экономики темпами, соответствующими потенциалу или даже чуть ниже, из чего следует, что есть определенная возможность смягчения денежно-кредитной политики", - говорит Морозов.

В принципе ЦБ "открыл дверь" для изменения ставок в ближайшие месяцы, добавляет Владимир Осаковский из BofAML.

Но вряд ли он будет торопиться, считает Колычев из ВТБ Капитала.

"То, что фразы о приемлемости ставок в ближайшем будущем нет, это означает, что ЦБ станет более зависим от выходящих данных", - говорит он, прогнозируя, что ЦБ при нынешней ситуации в экономике не будет снижать ставки, пока не увидит устоявшийся тренд на замедление инфляции до уровня ниже 5,5 процента.

"Единственный комментарий, который можно рассматривать как "ястребиный" - это про инфляционные ожидания. Но пока не ясно, на что конкретно смотрит ЦБ", - добавляет Осаковский.

ЭКОНОМИКА БЕЗ ПОТЕНЦИАЛА

Темпы роста экономики остаются низкими, и поддерживаются в основном потребительской активностью за счет увеличения реальной заработной платы и розничного кредитования, отмечает ЦБР.

"...В связи со слабой инвестиционной активностью и медленным восстановлением внешнего спроса Банк России ожидает сохранения низких темпов роста российской экономики в среднесрочной перспективе", - говорится в сообщении регулятора.

"...Эффект от опасений перегрева, которые создаются из-за низкого уровня безработицы в экономике, исходя из низких оценок потенциального темпа роста, мне представляется, что все-таки это очень важный сдерживающий фактор для каких-либо решений по процентным ставкам", - говорит экономист Альфа-банка Наталья Орлова.

Следующее заседание совета директоров по вопросам денежно-кредитной политики ЦБ запланировал на 8 ноября 2013 года, публикацию пресс-релиза - на 13.30 МСК.

Оксана Кобзева. С участием Майи Дякиной и Владимира Абрамова. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below