October 22, 2013 / 6:52 AM / 4 years ago

ТКС сумел создать ажиотажный спрос на IPO, размещается по верхней границе

ВРЕМЯ ЧТЕНИЯ 5 МИНУТ

Долларовые купюры в Торонто 26 марта 2008 года. Группа ТКС, основным активом которой является ТКС-банк Олега Тинькова, проводит IPO по верхней границе предложенного инвесторам ценового диапазона - по $17,5 за GDR, что позволяет компании и её акционерам привлечь в совокупости $1,087 миллиарда, не считая опциона на переподписку, следует из сообщения компании.Mark Blinch

Ольга Попова

МОСКВА (Рейтер) - Группа ТКС, основным активом которой является ТКС-банк Олега Тинькова, проводит IPO по верхней границе предложенного инвесторам ценового диапазона - $17,5 за GDR, что позволяет компании и её акционерам привлечь в совокупости $1,087 миллиарда, не считая опциона на переподписку, следует из сообщения компании.

Опцион составляет 15 процентов объема предложения, или $163 миллиона. После его исполнения объем IPO может составить $1,25 миллиарда.

Это первое IPO компании с российскими активами во втором полугодии этого года и одно из самых успешных, исходя из спроса при размещении, исторически.

По словам источников на финансовом рынке, книги заявок по верхней границе были переподписаны в 10 раз. При этом аллокации распределились очень неравномерно, некоторые заявки не были удовлетворены вовсе.

"Это очень горячее размещение", - сказал один из российских управляющих фондом, принимавший участие в этом IPO.

Уже по итогам премаркетинга ТКС увеличил объем привлечения с прогнозируемых $750 миллионов, затем эта цифра выросла более, чем на $300 миллионов. Книги заявок были подписаны еще до завершения первого дня роуд-шоу.

Участвовавшие в этом IPO инвесторы говорят о том, что, на их взгляд, оценка компании очень сильно завышена, однако ажиотаж вокруг размещения позволяет надеяться на хороший взлёт цены после IPO. В Лондоне цена GDR ТКС колеблется вокруг $19.

"Это редкая история роста в нерастущем мире, поэтому размещение получилось хорошо. Но бумага очень дорогая, и в долгосрочной перспективе я в ней большого потенциала не вижу", - сказал один из них.

"Если есть возможность прокатиться на IPO, то почему бы не заработать денег? Ни к какой фундаментальной оценке ТКС это отношения не имеет", - сказал другой инвестор.

Именно рост бизнеса ТКС, сфокусированного на рознице, в основном - на выпуске кредитных карт, был основным аргументом для потенциальных покупателей в IPO. При этом ТКС, в России воспринимающийся как банк, был позиционирован в качестве компании сектора технологий. Организаторы сравнивали бизнес ТКС с польским Alior и южноафриканским Capitec. Кроме того, исходя из развития бизнеса системы платежей, компанию можно отчасти сопоставить с прошедшей через IPO и SPO в этом году и демонстрирующей уверенный рост на вторичны торгах Qiwi.

Цена размещения ТКС подразумевает оценку в 4,9 книги или в 17,5 P/E, говорит аналитик Уралсиб Кэпитал Наталья Березина. По ее оценке, максимальная справедливая оценка ТКС после размещения составляет $1,6 миллиарда, или в два раза меньше полученной в ходе IPO капитализации.

Капитализация компании, таким образом, оценена в $3,2 миллиарда, объем акций в свободном обращении - в 34,3 процента (до опциона на переподписку).

"Фундаментально такая цена (компании), с моей точки зрения, необоснованна", - сказала Березина.

основные акционеры остались

Базовая сделка предполагает размещение 62.111.802 акции ТКС в форме GDR (1:1). Предложение включает 10 миллионов новых акций, поэтому привлеченные от их размещения $175 миллионов получит сама компания.

Участвующие в продаже акционеры получат $912 миллионов. После размещения Тиньков сохранит контроль над ТКС - 50,9 процента. Доля Altruco Trustees Limited, которая владеет акциями в интересах ключевых менеджеров компании, после IPO составит 1,2 процента. Доли Goldman Sachs Group, Inc., Baring Vostok, Vostok Nafta и Horizon Capital составят 4,5 процента, 2,9 процента, 4,8 процента и 1,4 процента соответственно, до исполнения опциона на переподписку.

Условием размещения является невозможность продажи акций Тиньковым и менеджментом компании в течение 365 дней и в течение традиционных 180 дней остальными продающими акционерами.

Средства от размещения ТКС-банк планирует направить в капитал, что позволит ему и дальше развивать розничный бизнес.

ТКС входит в сотню крупнейших банков в РФ и специализируется на дистанционном обслуживании клиентов на рынке кредитных карт. Банк третий год подряд удваивает портфель кредитных карт и активно привлекает средства населения.

Стоимость чистых активов банка ТКС на 30 июня 2013 года составляла $2,4 миллиарда, чистая прибыль - $79 миллионов, коэффициент достаточности капитала первого уровня - Tier 1 - 15 процентов.

Организаторами и букраннерами IPO являются Goldman Sachs, Morgan Stanley, JP Morgan, Сбербанк CIB, Ренессанс Капитал и Pareto Securities в качестве продающего агента.

Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below