February 28, 2014 / 4:19 PM / 3 years ago

Индекс ММВБ покорил в феврале минимум и максимум года, завершив месяц снижением

ВРЕМЯ ЧТЕНИЯ 5 МИНУТ

Трейдер на торгах ММВБ в Москве 28 ноября 2008 года. Российский индекс ММВБ в феврале успел подняться до максимального значения с начала года, а затем коснуться минимума года на фоне революции на Украине, которая затмила благоприятный эффект от ослабления рубля на финансовые показатели сырьевого сектора.Sergei Karpukhin

МОСКВА (Рейтер) - Российский индекс ММВБ в феврале успел подняться до максимального значения с начала года, а затем коснуться минимума года на фоне революции на Украине, которая затмила благоприятный эффект от ослабления рубля на финансовые показатели сырьевого сектора.

По итогам торгов пятницы индекс ММВБ снизился на 0,3 процента от предыдущего закрытия до 1.444 пунктов. От максимального уровня этого года, достигнутого 18 февраля, индикатор опустился на 4 процента, а от начала февраля снижение составило 0,7 процента.

Этот месяц прошел под знаком дальнейшего падения рубля, а с начала года российская валюта подешевела к доллару на 10 процентов, увеличивая выручку компаний-экспортеров, на которые приходится более 50 процентов в российских биржевых индексах.

"Ослабление рубля в целом оказывает позитивный эффект на финансовые результаты компаний, представленных на российском рынке акций. Соответственно, если ослабление курса продолжится, инвесторы должны оценить это как позитивное развитие событий", - полагают аналитики Sberbank CIB.

По расчетам аналитиков, 10-процентное падение рубля приведет к 5-процентному увеличению долларовой прибыли компаний, входящих в индекс MSCI Russia.

Фархан Казми, руководитель торговых операций с акциями в регионе EEMEA в Credit Suisse, считает, что обесценение рубля может воодушевить некоторых инвесторов на покупку российских акций, даже несмотря на недавние оттоки с развивающихся рынков.

Инвесторы выводят средства из ориентированных на РФ фондов уже десятую неделю подряд, согласно данным EPFR Global. Отрицательная динамика в фондах, работающих на развивающихся рынках в целом, сохраняется восемнадцатую неделю подряд.

Теория о том, что слабый рубль - благо для российского рынка, пока сработала избирательно.

Наилучшие результаты в нефтегазовом секторе показали "префы" Сургутнефтегаза, подорожавшие с начала года на 4 процента до 27 рублей при снижении обыкновенных акций компании на 3 процента до 27,5 рубля.

По оценке аналитиков, Сургутнефтегаз является основным выгодоприобретателем от девальвации рубля, поскольку почти не имеет обязательств в валюте.

"Безусловно, слабый рубль выгоден таким компаниям, как Сургутнефтегаз, с точки зрения затрат. Но это только одна сторона медали. Другая сторона - это падение рубля из-за замедления экономики. Вопрос в том, что делать экспортерам с продукцией, которую они производят?" - сказал руководитель торговых операций Citi Алексей Большаков.

Инвестиционной привлекательности "префам" Сургутнефтегаза добавляет традиционно высокая дивидендная доходность.

"В отсутствие инвестиционных идей на российском рынке, одна из основных тем - покупать "дивидендные истории". С учетом слабой макроэкономической статистики РФ, в частности, снижения промпроизводства и потребительского спроса, других идей я не вижу. Историй роста на российском рынке не осталось", - сказал портфельный управляющий Allianz Investments Олег Попов.

Акции остальных нефтегазовых компаний не пользовались такой популярностью у инвесторов, как Сургутнефтегаз.

Котировки Лукойла, которому также выгоден слабый рубль, с начала года опустились на 2,8 процента, акции Газпрома держатся в символическом плюсе, бумаги Газпромнефти подешевели на 3 процента, акции Башнефти также показали отрицательную динамику.

"Акции компаний, которые теоретически должны выиграть от обесценения рубля, не демонстрируют яркую динамику, так как кроме переоценки валютной наличности не происходит органического роста. А переоценка не является основным триггером для иностранных инвесторов", - считает старший портфельный управляющий УК КапиталЪ Вадим Бит-Аврагим.

В то же время, котировки Новатэка, который отлучен от внешних рынков и продает топливо по фиксированным рублевым ценам, поднялись на 2,5 процента с начала года.

Новатэк, как и ритейлер Магнит, является примером компании, демонстрирующей органический рост - это более надежная инвестиционная ставка, чем игра на девальвации рубля, полагает Бит-Аврагим.

"Если на этих уровнях входить в Новатэк и Магнит, то в среднесрочной перспективе вы выиграете, так как рубль не должен падать бесконечно. Думаю, что основной спад (в рубле) уже прошел, жду снижения еще максимум на 1-2 процента", - сказал он.

Злата Гарасюта

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below