МНЕНИЕ-Судьба еврозоны в руках супербратьев Марио

Понедельник, 14 ноября 2011 19:32 MSK
 

Хьюго Диксон

ЛОНДОН (Рейтер) - "Супербратья Марио" должны совместно взяться за дело, чтобы спасти Италию и евро.

Даже если Марио Монти сможет сформировать сильное правительство в Италии, еврозону может погубить массовое закрытие счетов в банках и спираль дефляции. За этот фронт должен ответить Марио Драги - глава Европейского центрального банка. Валютному блоку нужна эффективная реформа системы обеспечения денежной ликвидности и одновременно смягчение монетарной политики. После ухода Сильвио Берлускони двум Марио вместе с лидером Германии Ангелой Меркель нужно на этой основе придумать новую масштабную стратегию.

На прошлой неделе итальянцы и греки оказались на краю пропасти, посмотрели в бездну и ужаснулись перспективе свободного падения. Две страны находятся в процессе формирования правительств национального единства, возглавляемых технократами. Это шаг в правильном направлении, но тем не менее опасный.

Самый большой риск - в повальном изъятии средств с банковских счетов. Греция уже зафиксировала бегство клиентов банков: те боятся, что страну могут выгнать из еврозоны. Такой сценарий по-прежнему реален, несмотря на назначение Лукаса Пападемоса премьером. Но пока огромных очередей у банковских отделений нет, по крайней мере таких, которые были у офисов британского Northern Rock в 2007 году. Если такое случится, телевизионные репортажи разнесутся по всей Европе за секунды, чем лавинообразно усилят процесс.

Даже без повального выведения денег банки еврозоны истощены. Многие уже зафиксировали бегство на оптовых рынках: денежные фонды США резко сократили краткосрочную поставку наличности, и вряд ли хоть один банк смог с лета разместить необеспеченные облигации. Банки могут брать деньги у ЕЦБ, но только максимум на год. Проблемы фондирования могут задушить сектор, есть риск нового обвала кредитно- финансовой системы.

Тем временем трудности банков усугубляют проблемы правительств Европы с финансированием. Французский кредитор BNP в ноябре сообщил о сокращении объема итальянских облигаций на своем балансе на 40 процентов за предыдущие четыре месяца. Другие банки могут последовать его примеру, полагая, что лучше сейчас пойти на сравнительно небольшие убытки, чем затем прощать долги Италии так же, как пришлось списывать госдолг Греции. Поэтому даже если Монти получит мандат на структурные реформы, более радикальные, чем планировал Берлускони, Рим может оказаться не в состоянии найти деньги на приемлемых условиях. Ставка доходности 10-летних облигаций Италии, которая на прошлой неделе побывала на отметке 7,6 процента, но затем опустилась до 6,5, должна снизиться до 5,0, чтобы обеспечить устойчивое финансирование.

Еврозону уже могла накрыть вторая волны рецессии. Новый кредитный кризис вкупе с дополнительными мерами жесткой экономии - Франция последней затянула пояса на прошлой неделе - способен столкнуть "Старый свет" в довольно глубокий экономический минус. Проблема в том, что чем больше правительства поднимают налоги, тем быстрее сужается экономика, что, в свою очередь, осложняет задачу сводить баланс бюджета и еще сильнее подрывает экономику.

Многие страны Европы годы жили не по средствам, провозгласив курс на государства всеобщего благосостояния и не давая свободному рынку правильно функционировать. Поэтому нужны большие перемены. Но сегодняшняя политическая стратегия не работает. Нужен новый подход, который больший упор делает на долгосрочные реформы - такие как повышение пенсионного возраста, облегчение процедуры найма и увольнения, реформа раздувшегося госсектора и приватизация, и в меньшей степени делает ставку на болезненные в краткосрочной перспективе преобразования.   Продолжение...

 
Фото американской банкноты и евромонеты, сделанное в Варшаве 26 января 2011. Судьба еврозоны в руках "супербратьев Марио" - нового премьера Италии и главы ЕЦБ, считает колумнист Рейтер Хьюго Диксон. REUTERS/Kacper Pempel