ИТОГИ 2011-Дeшeвизна акций PФ мoжeт и нe убeдить инвecтopoв пoкyпaть в 2012 гoду

Пятница, 30 декабря 2011 17:38 MSK
 

Злата Гарасюта, Ольга Попова

МОСКВА (Рейтер) - Цены российских акций в "неурожайном" 2011 году упали относительно прибылей компаний до экстремально низких уровней, но участники рынка уже не надеются на то, что это сможет стать приманкой для инвесторов в следующем году, заглушив опасения по поводу нового витка экономического кризиса и потрясений в политической системе РФ.

В уходящем году произошло достаточно неприятных событий, которые перечеркнули прогнозы аналитиков о поступательном росте фондового рынка. Неплохие результаты первого полугодия были сведены на нет массовыми распродажами, начавшимися в августе. На отношение инвесторов к высокорисковым активам, к которым причисляют акции РФ, оказало определяющее влияние развитие долгового кризиса в Европе. В конце лета к нему добавилось снижение кредитного рейтинга США, крупнейшего мирового заемщика, агентством S&P.

Потрясением для большого числа инвесторов, преимущественно иностранных, стали народные выступления против фальсификации результатов парламентских выборов в России в начале декабря. Именно политический фактор, как говорят трейдеры, стал причиной значительного отставания местного рынка от большинства развитых и развивающихся площадок.

"Российские акции так дешево давно не стоили - может быть, году в 2003-2004, конечно, за исключением 2008. Как будто последних десяти лет и не было", - удивляется Владимир Веденеев, начальник отдела портфельного управления Райффайзен Капитала.

Этот год стал первым годом падения российского рынка после кризиса: индекс РТС просел на 20 процентов. По итогам кризисного 2008 года долларовый биржевой индикатор сократился на 71 процент.

Российские акции всегда имели дисконт к бумагам сопоставимых зарубежных компаний в силу непрозрачности корпоративного управления в РФ, политических и экономических рисков, но в 2011 году оценка локальных акций опустилась до рекордно низких значений. По некоторым мультипликаторам разрыв между российскими бумагами и аналогами с развивающихся рынков превышает 50 процентов и 40 процентов - к историческим показателям, посчитали аналитики Альфа-банка.

Участники рынка ссылаются на существенные запасы наличности у институциональных инвесторов, которая, по идее, должна вернуться в акции в следующем году. Однако теперь, впервые за многие годы, им придется учитывать фактор неопределенности на внутриполитической арене.

ВЫБОРЫ КАК ДАМОКЛОВ МЕЧ   Продолжение...

 
Вид на зал ММВБ в Москве 13 ноября 2008 года. Цены российских акций в "неурожайном" 2011 году упали относительно прибылей компаний до экстремально низких уровней, но участники рынка уже не надеются на то, что это сможет стать приманкой для инвесторов в следующем году, заглушив опасения по поводу нового витка экономического кризиса и потрясений в политической системе РФ. REUTERS/Alexander Natruskin