9 февраля 2012 г. / , 07:18 / 6 лет назад

ВТБ обещает вольную "народным" миноритариям перед выборами

Логотип банка ВТБ 24 в Москве, 25 февраля 2010 года. Второй по величине госбанк РФ ВТБ приобретет акции у частных инвесторов, купивших их во время IPO, по цене 13,6 копейки за бумагу, сообщил глава розничного банка ВТБ 24 Михаил Задорнов во время видеоконференции с регионами. REUTERS/Sergei Karpukhin

Оксана Кобзева

МОСКВА (Рейтер) - Российские власти потерпели фиаско с “самым народным” IPO в истории местного рынка, приняв решение об обратном выкупе акций госбанка ВТБ у частных инвесторов, которые так и не дождались обещанного роста котировок, но получили подарок от возвращающегося в президенты премьера Владимира Путина накануне выборов.

В четверг ВТБ, которому Путин на прошлой неделе поручил компенсировать потери участников IPO, объявил, что выкупит акции по цене 13,6 копейки у тех, кто участвовал в первичном размещении, ограничив объем 500.000 рублей.

Ради дополнительных голосов на выборах 4 марта Путин принес в жертву инвестиционную привлекательность России, а ВТБ это грозит необходимостью дополнительной капитализации, и снижает шансы на его приватизацию, говорят эксперты.

“В то время, как обратный выкуп - приятный сюрприз для розничных инвесторов, это еще один удар по корпоративному управлению в России. Потенциальные избиратели на предстоящих выборах получат компенсацию, но не институциональные и иностранные. Мы рассматриваем эту новость как негативную для акций ВТБ”, - пишет в своем обзоре Deutsche Bank.

Акции ВТБ, топ-менеджмент которого обещал рост котировок до 15 копеек к 2013 году, в четверг стоят на бирже почти в два раза дешевле цены IPO - около 7 копеек.

“Конечно, гражданин спасет свои 10.000 рублей, но стратегически потеряет, так как инвестиционная привлекательность страны от этого не выиграет”, - говорит вице-президент аудиторской компании ФБК Алексей Терехов.

Государство уже оказывало помощь ВТБ: в кризис госбанк получил субординированный кредит на 200 миллиардов рублей, а также 180 миллиардов рублей в капитал через допэмиссию акций.

НАРОДНЫЙ БУМ

Правительство продавало акции второго по величине госбанка РФ в мае 2007 года. Размещение ВТБ собрало наибольшее число заявок физлиц среди всех “народных” IPO в истории России: около 131.000 частных инвесторов купили акции на общую сумму $1,6 миллиарда из $8 миллиардов.

“...Что свидетельствует о самом успешном на сегодняшний день размещении акций среди российских розничных инвесторов по числу поданных заявок и уровню спроса”, - сообщал ВТБ по итогам IPO.

Роснефть получила 115.000 заявок от физлиц на $755 миллионов, Сбербанк - 45.000 заявок на общую сумму 21 миллиард рублей.

“Высокий спрос на наши акции подтверждает интерес инвесторов к покупке российского риска, и, конкретно, к ВТБ, являющемуся первоклассным объектом инвестирования на динамичном банковском рынке РФ. Это - яркое свидетельство нашей силы и стратегии роста”, - цитировала пресс-служба главу ВТБ Андрей Костина в мае 2007 года.

Акции Сбербанка сейчас торгуются на 7,9 процента выше цены размещения в марте 2007 года, которая составляла 89.000 рублей (соответствует 89 рублям после сплита акций), бумаги Роснефти дороже цены IPO в 203 рубля на 4,4 процента.

ВТБ повезло меньше: его акции поднимались выше цены размещения лишь сразу после IPO. С тех пор их стоимость была главным предметом недовольства “народных” акционеров, которые просили топ-менеджмент госбанка, объяснявшего причину падения плохими рыночными условиями, возместить им потери.

“Хочу сразу сказать, что банк ВТБ принял это решение без всякого давления, - сказал Путин на правлении РСПП в четверг. - Мы не заставляли банк это делать, это действительно самостоятельное решение менеджмента и руководства банка”.

“Ситуацию имеет смысл рассматривать с точки зрения предвыборных обещаний... государство хочет продемонстрировать, что с ним можно играть, и хочет вернуть любовь граждан, возможно, подготавливая их к новому народному IPO”, - говорит Терехов из ФБК.

В предвыборной статье на прошлой неделе Путин назвал вовлечение сбережений граждан в инвестиции одним из приоритетов своей экономической политики.

По мнению Терехова, для российских властей прецедент с buy back чреват новыми обязательствами в виде выкупа акций Роснефти и Сбербанка, если их цена упадет ниже размещения.

УТРАЧЕННОЕ ДОВЕРИЕ

В 2012 году власти РФ собираются продать очередные 10 процентов ВТБ, но обратный выкуп нанесет ущерб репутации госбанка и других претендентов на продажу, заставив инвесторов закладывать высокие корпоративные риски, считают аналитики.

“Государство в очередной раз продемонстрировало, что другие инвесторы их мало волнуют... дискриминация одних акционеров по отношению к другим может вызвать судебные разбирательства”, - считает аналитик Raiffeisen Bank Глеб Шпилевой.

В феврале 2011 года правительство продавало акции ВТБ на треть дешевле, а расписки - на 40 процентов ниже дебютного размещения.

SPO госбанка прошло с минимальным дисконтом к рынку.

“Якорным” инвесторами ВТБ стали итальянская Assicurazioni Generali SpA и американский фонд прямых инвестиций TPG Capital, купившие акции на $400 миллионов, но наибольший вклад внес российский бизнесмен Сулейман Керимов, поддержавший старт приватизации $500 миллионами.

Костин допускал, что ВТБ, затраты на buy back которого оцениваются в 15-18 миллиардов рублей из прибыли, может потребоваться капитал уже в этом году.

“Вызывает большие сомнения возможность банка наращивать капитал органически... не только акционерам, но и кредиторам не понравится, почему банк с низкой достаточностью капитала тратит средства на выкуп акций, а не на капитализацию”, - говорит Шпилевой.

Чистая прибыль ВТБ за 2011 год выросла почти вдвое по сравнению с 2010 годом до $3 миллиардов.

В этом году SPO надеется провести государственный Сбербанк.

“Инвесторы, которым будут предложены акции Сбербанка будут более осторожно оценивать перспективы стратегических инвестиций, делая оговорку на политическую ангажированность, хотя главным по прежнему останется вопрос привлекательной цены при которой политика может отойти на второй план”, - сказал Терехов.

При участии Дарьи Корсунской. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below