ТАБЛИЦА-Результаты опроса управляющих фондами облигаций в РФ

Четверг, 28 апреля 2016 18:56 MSD
 

МОСКВА, 28 апр (Рейтер) - Рейтер провел опрос управляющих фондами облигаций в России о перспективах
долгового рынка и экономики РФ в 2016 году.
    Комментарии управляющих доступны по ссылке.
    Ниже следуют результаты опроса: 
    
 Вопросы                                                                              Доля участников опроса**
 ЭКОНОМИКА                                                                                                    
 Ожидание старта снижения ключевой ставки ЦБР                                                                 
                                                                           2 квартал                       48%
                                                                           3 квартал                       48%
                                                                           4 квартал                        4%
                                                                            2017 год                        0%
 Ожидания ключевой ставки ЦБР на конец года                                                                   
                                                                                 11%                        0%
                                                                          10 - < 11%                       24%
                                                                           9 - < 10%                       68%
                                                                             ниже 9%                        8%
 Оценка нового базового прогноза ЦБР на 2016 год                                                              
                                                                        обоснованный                       52%
                                                               слишкой оптимистичный                       17%
                                                              слишком пессимистичный                       30%
 Ожидания тренда курса рубля в следующие 6 месяцев                                                            
                                                        Ослабление с текущих уровней                       28%
                                                        Укрепление с текущих уровней                       12%
                                                     Стабильность в текущем диапазое                       60%
                                                                                                              
 Основные макроэкономические темы в фокусе внимания в следующие 6 мес, помимо ЦБР     Политика мировых ЦБ
 (в порядке убывания количества ответов)                                              Экономика Китая
                                                                                      Инфляция в РФ
                                                                                      Цены на нефть
                                                                                      Рост ВВП, бюджет  РФ
                                                                                      Приватизация в РФ
                                                                                                              
 Оценка итогов встречи стран-производителей нефти в Дохе 17 апр                                               
                                                                   этого и ожидал(а)                       57%
                                                                       хуже ожиданий                       13%
                  не придаю им большого значения - их важность для рынка переоценена                       30%
 Среднегодовая цена на нефть, заложенная в стратегиях и прогнозах, $ за баррель                           45,0
                                                                                                              
 РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ                                                                                              
 Ожидания доходности ОФЗ сроком от 10 лет в следующие 6 месяцев                                               
                                                                             ниже 8%                        4%
                                                                                8-9%                       46%
                                                                               9-10%                       46%
                                                                            выше 10%                        4%
 Ожидания доходности ОФЗ сроком 5-10 лет в следующие 6 месяцев                                                
                                                                             ниже 8%                        0%
                                                                                8-9%                       46%
                                                                               9-10%                       54%
                                                                              от 10%                        0%
 Ожидания доходности ОФЗ сроком от 10 лет в конце года                                                        
                                                                             ниже 7%                        0%
                                                                                7-8%                       13%
                                                                                8-9%                       58%
                                                                             выше 9%                       29%
 Ожидания доходности ОФЗ сроком 5-10 лет в конце года                                                         
                                                                             ниже 7%                        0%
                                                                                7-8%                       13%
                                                                                8-9%                       63%
                                                                             выше 9%                       25%
 Два основных драйвера локального рынка облигаций в 16г                                                       
                                                                       Цена на нефть                       65%
                                                                 Политика мировых ЦБ                       23%
                                                             Политика российского ЦБ                       38%
                                          Предложение ОФЗ на аукционах и политика МФ                       15%
                                                               Ликвидность в системе                       58%
                                           Сирия, Украина и др. политические факторы                        4%
                                                              Тема санкций против РФ                       15%
 Наиболее интересный сегмент на локальном рынке сейчас                                                        
                                                   Госбумаги с фиксированной ставкой                       38%
                             Госбумаги с плавающей ставкой и индексируемым номиналом                       35%
                                                            Субфедеральные облигации                       15%
                                                                            Госбанки                       23%
                                                                               Банки                       19%
                                                               Нефгегазовые компании                       35%
                                                       Телекоммуникационнык компании                       12%
                                                                 Ритейловые компании                       23%
                                                                           Транспорт                       12%
                                                                                 АПК                        4%
                                                                Строительная отрасль                        4%
                                                                          Энергетика                        0%
 Ожидания предложения новых рублевых облигаций во 2-3 кв                                                      
                                                                       до 100 млрд р                        0%
                                                                      100-200 млрд р                       52%
                                                                     200-500 млрд р                        43%
                                                                      от 500 млрд р                         5%
                                                                                                              
 ЕВРООБЛИГАЦИИ                                                                                                
 Взгляд на рынок еврооблигаций в 2-3 кв                                                                       
                                                                           Позитивно                       26%
                                                                           Негативно                       21%
                                                                          Нейтрально                       53%
 Ожидания спреда Russia 23 к UST10 в перспективе 6 месяцев                                                    
                                                                    базисных пунктов                     205,0
 Ожидания спреда корпоративных еврооблигаций BBB к суверенной кривой в перспективе 6                          
 месяцев                                                                              
                                                                    базисных пунктов                     135,0
 Два основных драйвера рынка еврооблигаций в фокусе внимания                                                  
                                                                       Цена на нефть                       70%
                                                   Динамика экономики и рынков Китая                       30%
                                                                 Политика мировых ЦБ                       65%
                                                             Геополитические события                       10%
                                                              Тема санкций против РФ                       15%
                              Политика ЦБР и др. факторы спроса локальных участников                        5%
                                                                 Динамика активов EM                       35%
                                           Размещение новых суверенных евробондов РФ                       15%
                                                                              Другое                        0%
 Наиболее перспективный сектор на рынке еврооблигаций                                                         
                                                                     Розничные банки                        0%
                                                                 Универсальные банки                       22%
                                                               Государственные банки                       28%
                                                            Государственные компании                       33%
                                                                       Нефтегазовый                        39%
                                                                Металлургия и добыча                       39%
                                                                                 ТМТ                        6%
                                                                           Транспорт                        6%
                                                                     Химпроизводство                        6%
                                                                          Суверенный                       17%
                                                                                                              
 Ожидания активизации российских эмитентов на первичном рынке еврооблигаций в                                 
 следующие 6 мес                                                                      
                                                                                 Нет                       37%
                                                                                  Да                       63%
 Инвестиции за пределами рынка РФ                                                                             
                                                                                 Нет                       42%
                                                                                  Да                       58%
                                                                                                              
 Ожидания реструктуризации еврооблигаций в 16г                                                                
                                                            Да, в банковском секторе                       31%
                                                          Да, в нефинансовом секторе                       25%
                                                                           Не ожидаю                       50%
                                                                                                              
 ИТОГИ И ПЛАНЫ                                                                                                
 Оценка итогов 1-го квартала                                                                                  
                                                  Лучше, чем ожидалось в начале года                       74%
                                                                   В рамках ожиданий                       26%
                                                                       Хуже ожиданий                        0%
 Планы управления портфелем рублевых облигаций в следующие 6 мес                                              
                                                                   Сокращать дюрацию                       16%
                                                                  Увеличивать длину                        58%
                                                           Увеличивать вложения в IG                       37%
                                                           Увеличивать вложения в HY                       21%
                                                Увеличивать долю корпоративных бумаг                       47%
                                                  Сокращать долю корпоративных бумаг                        0%
                                                   Увеличивать долю банковских бумаг                       16%
                                       Увеличивать долю денежных средств (депозитов)                        5%
                                         Сокращать долю денежных средств (депозитов)                       26%
 Планы управления портфелем еврооблигаций в следующие 6 мес                                                   
                                                                   Сокращать дюрацию                       36%
                                                                  Увеличивать длину                        14%
                                                           Увеличивать вложения в IG                       14%
                                                           Увеличивать вложения в HY                       21%
                                                Увеличивать долю корпоративных бумаг                       36%
                                                  Сокращать долю корпоративных бумаг                        7%
                                                   Увеличивать долю банковских бумаг                       21%
                                       Увеличивать долю денежных средств (депозитов)                        0%
                                         Сокращать долю денежных средств (депозитов)                       14%
                                                                                                              
 Ожидания на долговом рынке в 2016 г, сформировавшиеся по итогам 1 квартала                                   
                                             Не жду существенного изменения ситуации                       17%
                                                        Верю в улучшение конъюнктуры                       44%
                                                                 Готовлюсь к худшему                       22%
                   Рассматриваю уход в другие инструменты/сегменты финансового рынка                       17%
                                                                                                              
 Средняя дюрация портфеля рублевых облигаций                                                               2,5
 Средняя дюрация портфеля еврооблигаций                                                                    3,8
                                                                                                              
 Доходность портфеля рублевых облигаций с начала 16г составила, % годовых                                  5,7
 Доходность портфеля еврооблигаций с начала 16 г составила, % годовых                                      6,7
 
** - Предоставивших ответы на вопрос    
*** - Медиана    

    В опросе приняли участие управляющие фондами 26-и управляющих и инвестиционных компаний в РФ: Ак Барс
Капитал, Альфа-Капитал, Апрель Капитал, Арикапитал, Атон-менеджмент, Велес Менеджмент, Газпромбанк-Управление
активами, Ингосстрах – Инвестиции, Капиталъ, Локо-Инвест, Промсвязь, Регион, Ронин Траст, РСХБ Управление
Активами, Септем Капитал, Система Капитал, Солид Менеджмент, Спутник - Управление капиталом, ТКБ Инвестмент
Партнерс, Трансфингруп, Уралсиб, Финам Менеджмент, EFG Asset Management, Freedom Finance, General Invest, GHP
Group.
    

 (Кира Завьялова, Елена Орехова. Редактор Дмитрий Антонов)