ОПРОС РЕЙТЕР-Управляющие фондами облигаций в РФ считают нефть главным риском, веря в 16г

Понедельник, 5 октября 2015 11:00 MSK
 

Кира Завьялова, Елена Орехова

МОСКВА, 5 окт (Рейтер) - Управляющие портфелями облигаций, опрошенные Рейтер, по-прежнему считают цены на нефть основным риском для долгового рынка, нейтрально оценивая перспективы евробондов и позитивнее - рублевых облигаций, веря в улучшение конъюнктуры в 2016 году.

Критический уровень нефти, преодоление которого способно спровоцировать значимое снижение цен на рынке, управляющие в среднем оценили в $40 за баррель, тогда как минимум этого года составлял $42,7 за баррель.

Помимо нефти, основным фактором риска для рублевого долга большинство опрошенных назвали динамику потребительских цен в РФ: инфляцию на конец 2015 года выше 13 процентов ждут 35 процентов респондентов, а в диапазоне от 12 до 13 процентов – 43 процента опрошенных.

Недавняя девальвация рубля усилила темпы роста цен, сведя "на нет" уверенность рынка в заметном смягчении процентной политики Центробанка до конца года.

Начавшееся с конца сентября замедление недельной инфляции снова вернуло эту тему в рынок, но не дало четкой уверенности в сильном смягчении: 65 процентов участников опроса считают, что ключевая ставка на конец 2015 года будет в диапазоне 10,5-11,0 процентов, 65 процентов называют уровень в 11 процентов и лишь 9 процентов считают, что она может опуститься ниже 10,5 процента.

"Мы полагаем, что на облигационный рынок сильно будет влиять макроэкономическое окружение. Инвесторы рассчитывают на доходность ОФЗ не ниже текущих уровней, если ЦБ сохранит ключевую ставку. Есть риск роста инфляции и падения курса рубля, если цена на нефть останется ниже $50 за баррель. Это негативно повлияет на планы по размещению в корпоративном секторе", - сказал Георгий Ващенко из Фридом Финанс.

Большинство рекомендаций управляющих сводится к покупке среднесрочных и длинных ОФЗ с фиксированным доходом, облигаций надежных эмитентов 1-2 эшелонов, преимущественно в банковском, телекоммуникационном и ритейловом сегменте, но без сильного наращивания дюрации в последнем квартале года.

Александр Лосев, гендиректор УК Спутник, рекомендует покупку любых новых выпусков облигаций системно значимых банков из списка топ-20, а в четвертом квартале - сокращение дюрации и рыночного риска, поскольку высокая инфляция и высокие процентные ставки в рублях не дадут повода для роста цен облигаций.   Продолжение...