November 11, 2013 / 10:44 AM / 4 years ago

UPDATE 2-ФСК ищет пути привлечения инвесторов в капитал

ВРЕМЯ ЧТЕНИЯ 7 МИНУТ

(Добавлен комментарий аналитика, детали, цитаты по тексту, новая редакция)

МОСКВА, 11 ноя (Рейтер) - Управляющий магистральными энергосетями госоператор ФСК, входящий с лета в госхолдинг Россети, ищет способ снять барьеры для вхождения новых инвесторов в капитал, рассматривая среди вариантов их привлечения выпуск конвертируемых в акции бондов.

Компания, около 80,6 процента которой принадлежит госхолдингу Россети, собирается предложить правительству механизмы привлечения инвесторов в капитал, включая стратегических, при сохранении за РФ опосредованного контроля в 50 процентов плюс 1 акция, сообщил в понедельник новый глава ФСК Андрей Муров.

Он связял успешный поиск инвесторов с решением проблемы разрыва между номиналом акции ФСК и ее рыночной цены, которая за всю историю компании ни разу не поднималась до номинальной стоимости в 50 копеек.

Сейчас бумаги оператора магистральных энергосетей на Московской бирже стоят ниже 10 копеек.

"Данный факт несет ряд экономических ограничений по вхождению и участию акционеров компании в допэмиссиях акций... Решение данной проблемы - приоритет нашей корпоративной политики на ближайшую перспективу", - сказал Муров, добавив, что это позволит в дальнейшем обсудить с правительством РФ механизмы привлечения стратегических инвесторов, которое, однако, сохранит опосредованный госконтроль в ФСК.

"Мы... активно приступили к проработке вопроса относительно вариантов приведения номинальной стоимости акций компании к рыночной", - сказал Муров, не приведя подробностей.

Источник в компании сказал Рейтер, что варианты сокращения разрыва между номиналом и рыночной котировкой сейчас не определены, но скорее это будет встречное движение. Он не исключил уменьшение уставного капитала в поисках оптимального соотношения между номиналом и рынком.

Официальный представитель ФСК сказал, что среди вариантов привлечения потенциальных инвесторов рассматривается выпуск конвертируемых в акции облигаций, продажа акций на рынке или стратегическому инвестору.

Для последнего варианта требуется одобрение правительства, сказал он, добавив, что к компании "есть интерес инвесторов".

Муров, выступая после избрания главой перед акционерами, также сказал, что ФСК, два года подряд не платившая дивиденды, заинтересована их выплате, поскольку у потенциальных инвесторов не будет большого интереса к компании, не возвращающей акционерам доход.

Ранее правительство планировало продать около 4 процентов акций ФСК в рамках приватизации при росте котировок до уровня номинала. Но впоследствии власти решили консолидировать управление сетевым комплексом страны на базе холдинга Россети и передали ему контрольный пакет ФСК. Правительство владеет 85,3 процента Россетей.

По словам Мурова, компания пытается оптимизировать инвестпрограмму с учетом сдерживания тарифов, чтобы максимально сохранить ее объем. Он напомнил, что ФСК не теряет надежду получить дополнительную поддержку из средств Внешэкономбанка.

Кроме того, энергосетевой оператор рассчитывает на ресурсы Фонда национального благосостояния, за которыми уже выстроилась очередь инвестпроектов и раздачу которых притормозил на прошлой неделе президент РФ Владимир Путин.

Муров сказал, что ФСК уже снизила стоимость новых инвестпроектов на 10 процентов, а в ряде случаев на 30 процентов.

Ежегодный объем инвестиций в 2014-2018 годах может быть снижен до 80-90 миллиардов рублей с предыдущего плана в 155 миллиардов рублей в год, сообщил он, но при повышении "внутренней эффективности" компания попробует сохранить инвестпрограмму на уровне чуть более 100 миллиардов рублей.

смогут ли?

По мнению аналитика ВТБ Капитал Михаила Расстригина, у ФСК нет потенциала роста котировок до нынешнего уровня номинала в 50 копеек в ближайшей перспективе на фоне отсутствия запаса для щедрых дивидендов.

"Они вряд ли смогут выплачивать высокие дивиденды – ведь даже при заявленных скорректированных инвестиционных тратах в сумму около 80-100 миллиардов рублей возможность для осуществления дивидендных выплат невелика, так как годовой денежный поток – примерно совпадает с прогнозными капзатратами, а ведь деньги еще потребуются на налоги, процентные платежи", - сказал аналитик.

Рост капитализации ФСК зависит от сбалансированного распределения денежного потока компании между инвестициями и дивидендами, стабильного регулирования, окупаемых инвеспроектов, добавил он.

Аналитик считает конвертируемые в акции облигации наиболее реалистичным способом привлечения в капитал ФСК инвесторов, добавляя, что спрос будет зависеть от цены конвертации:

"После "тарифного шока" первоочередной задачей для ФСК является оптимизация инвестпрограммы, поиск новых источников финансирования и снижения стоимости долга. Помимо государственного долгового финансирования или привлечения средств ФНБ в капитал, наиболее привлекательным для инвесторов может стать выпуск конвертируемых облигаций, причем спрос на такой инструмент будет обратно пропорционален цене конвертации. Если компания поставит конвертацию на уровне текущего номинала, вряд ли кто-то будет конвертироваться в акции ФСК", - сказал Расстригин.

По его оценке, теоретически Россети могут предложить стратегу около 20 процентов акций ФСК, но при текущей цене привлечь его невозможно.

"Продавать "дешево" нельзя, а дорого вряд ли получится", - сказал Расстригин.

интеррао не продавать

Снижение капитализации проблема не только ФСК. Котировки другого госхолдинга ИнтерРАО также находятся на низком уровне, уводя за собой показатели чистой прибыли его акционеров, крупнейшим из которых является ФСК с пакетом около 20 процентов.

Собственники холдинга вынуждены учитывать падение его котировок как "бумажные убытки" в отчетности. В прошлом году ФСК признала убыток в 18,9 миллиарда рублей от обесценения вложений для продажи, к которым отнесла долю в ИнтерРАО.

Несмотря на это новый глава ФСК дал понять, что в ближайшее время компания не собирается продавать этот пакет, чтобы не зафиксировать убытки и не обрушить котировки.

"Реализация данного пакета акций посредством продажи на открытом рынке, безусловно, нанесет ущерб, как самой ФСК, так и компании ИнтерРАО, и может спровоцировать еще большее падение котировок всего сектора энергетики", - сказал Муров, добавив, что решение в этом случае в руках правительства РФ. (Анастасия Лырчикова)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below