28 ноября 2013 г. / , 11:20 / через 4 года

ОПРОС РЕЙТЕР-ЕЦБ не запустит количественное смягчение и не сократит требование к резервам

ЛОНДОН, 27 ноя (Рейтер) - Европейский центробанк не станет запускать программу прямой скупки активов для оживления экономики, свидетельствуют данные опроса Рейтер, позволяя предположить, что группа противостоящих этой мере стран во главе с Германией одержит верх.

В рамках мандата ЕЦБ не может прямо финансировать страны еврозоны, и любая попытка сделать это путем скупки облигаций какой-либо страны столкнется с яростным противодействием, в особенности со стороны Германии, крупнейшей экономики Европы.

“Мы подозреваем, что количественное смягчение окажется слишком противоречивой политикой, чтобы к ней прибег Управляющий совет”, - сказал Говард Арчер, главный экономист по Европе в IHS Global Insight.

“В Управляющем совете есть сильная фракция, которая выступает против количественного смягчения, особенно - представители Германии”.

В ноябре Организация экономического сотрудничества и развития призвала центробанк рассмотреть возможность количественного смягчения, и вице-председатель ЕЦБ Витор Констанцио сказал на прошлой неделе, что эта возможность обсуждалась.

В отличие от центробанков США, Великобритании и Японии, ЕЦБ не покупает облигации открыто, а использует их в качестве обеспечения кредитов, выводя их с рынка или стерилизуя.

Большинство опрошенных Рейтер на этой неделе экономистов - 47 из 59 - считают, что ЕЦБ не прекратит стерилизацию скупаемых для собственного портфеля облигаций. Под стерилизацией подразумевается компенсация скупки путем продаж для сохранения балансы. Прекращение стерилизации откроет дорогу для количественного смягчения.

Другим способом увеличения ликвидности для ЕЦБ стало бы сокращение предъявляемых к банкам минимальных резервных требований - мера, которая применялась в конце 2011 года, когда норматив был сокращен вдвое до 1 процента, благодаря чему высвободилось около 100 миллиардов евро.

Однако меньше четверти опрошенных экономистов - 11 из 49 - полагают, что ЕЦБ вновь прибегнет к этой мере в ближайшие шесть месяцев.

Вместо этого, ЕЦБ, вероятно, в начале 2014 года проведет еще одну операцию долгосрочного рефинансирования (LTRO), которая предоставит банкам доступ к дешевым деньгам, - так считают более двух третей респондентов другого опроса Рейтер, проведенного на прошлой неделе.

Для увеличения ликвидности ЕЦБ влил более триллиона евро в денежные рынки посредством двух операций долгосрочного рефинансирования - в конце 2011 года и в начале 2012. Однако с начала этого года банки выплатили более трети этих денег раньше срока.

Досрочные выплаты сократили объем свободных средств, и излишняя ликвидность - деньги свыше тех, что необходимы банкам и кредиторам для повседневных операций, - теперь находится на уровнях ниже, чем наблюдались до первого LTRO, согласно подсчетам Рейтер.

СТАВКИ НЕ ОБСУЖДАЮТСЯ

После выхода из самой длинной в истории рецессии в 2013 году, еврозона пытается подстегнуть экономику, при этом по всему региону наблюдается сильное неравенство. Инфляция в еврозоне опустилась до 0,7 процента в октябре, что намного ниже ориентира ЕЦБ.

Центробанк удивил рынки, сократив ключевую ставку до рекордно низкого уровня 0,25 процента годовых на заседании в ноябре. Только один из 68 опрошенных экономистов ожидает очередного сокращения на заседании управляющего совета 5 декабря.

Согласно среднему результату опроса, изменений не ожидается ставки до по крайней мере июля 2015 года.

Также экономисты не ожидают сокращения депозитной ставки, в настоящий момент - нулевой. Только несколько экономистов считают, что она опустится ниже нуля - эта мера означала бы, что ЕЦБ будет взимать с банков плату за хранение денег.

“ЕЦБ, вероятно, потребуется больше доказательств угрозы для инфляции, которой пока не предвидится, если он решит опустить депозитную ставку на отрицательную территорию”, - считает Майкл Шуберт из Commerzbank.

Однако, в противовес мнению ряда аналитиков, опрос показал, что, если ЕЦБ сократит депозитную ставку, это не нанесет большого вреда банковской системе.

”Очень маленькая отрицательная ставка, скорее всего, не окажет большого влияния, но может быть использована для того, чтобы показать, что ЕЦБ действует, - сказал Элвин де Грут, старший стратег по еврозоне в Rabobank.

Джонатан Кэйбл. Перевела Наталья Тынянская. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below