Текущее ослабление рубля не переломит тренд на замедление инфляции в I кв -- HSBC

Четверг, 23 января 2014 17:14 MSK
 

МОСКВА, 23 янв (Рейтер) - Текущее ослабление рубля не изменит тенденцию к замедлению роста потребительских цен в ближайшие месяцы, но может затормозить замедление базовой потребительской инфляции в феврале, считают аналитики банка HSBC.

"Январское ослабление рубля ускорит рост базового индекса потребительских цен на 0,05 процента, что, тем не менее, не приведет к перелому тренда на снижение на фоне жесткой монетарной политики ЦБ в прошлом году, и базовый ИПЦ продолжит замедляться в годовом выражении", - сказал Артем Бирюков из банка HSBC.

"Согласно нашей модели, валютный курс в большей степени определяет динамику именно базового ИПЦ, чем динамику потребительских цен в целом. При ослаблении рубля реакция проявляется с лагом в один месяц и составляет порядка 0,02-0,03 процента. И это только первичный эффект, а накопленный эффект в течение последующих 12 месяцев составит 0,3 процента от снижения рубля на 1 процент", - сообщил Бирюков.

По его словам, эта модель работала как в кризис 2008-2009 года, так и в последующие годы.

По итогам 2014 года HSBC прогнозирует инфляцию на уровне 5,0 процента, и базовый индекс, из расчета которого исключены плодоовощная продукция, топливо, услуги ЖКХ и ряд других услуг, закончит год примерно на аналогичном уровне.

С начала текущего года рубль подешевел к доллару на 3,75 процента.

"В случае же укрепления рубля базовый индекс потребительских цен снижается, но только с лагом уже в 5 месяцев, и при этом темпы замедления инфляции в этом случае почти в два раза меньше, чем увеличение базовой инфляции при ослаблении рубля", - сказал Бирюков.

Он объясняет это тем, что, что конкуренция на российском рынке относительно невысокая и продавцы не стремятся оперативно реагировать на удешевление импортируемых товаров.

Центробанк прогнозирует инфляцию в 2014 году на уровне 5,0 процента, Минэкономики - 5,7 процента.

(Владимир Абрамов. Редактор Дмитрий Антонов)