3 февраля 2014 г. / , 07:59 / 4 года назад

ПРОГНОЗ-Спад инфляции проверит ЕЦБ на готовность к действиям

ФРАНКФУРТ-НА-МАЙНЕ, 3 фев (Рейтер) - Угроза дефляции в еврозоне станет важной темой заседания Европейского центробанка на этой неделе и может даже заставить руководство принять новые меры для стимулирования слабого восстановления экономики блока.

Снижение инфляции в еврозоне до 0,7 процента в прошлом месяце - намного ниже ориентира ЕЦБ на уровне немногим менее 2 процентов - указало на риск и позволило некоторым аналитикам заговорить о возможном сокращении процентной ставки на заседании в четверг.

Хаос на развивающихся рынках также будет обсуждаться, поскольку, если он вызовет рост евро, цены могут оказаться под еще большим давлением.

В январе управляющие ЕЦБ подтвердили обязательство в отношении принятия мер в случае риска дефляции или роста ставок денежного рынка.

“Они знают, что существует риски в сторону понижения, и я думаю, что для баланса они сделают смелый шаг (и начнут действовать сейчас)”, - сказал экономист RBS Ричард Барвелл, один из немногих экономистов, предсказавших сокращение ставок ЕЦБ в ноябре.

Барвелл прогнозирует сокращение ключевой ставки на заседании в четверг до 0,10 процента годовых с 0,25 процента, при этом депозитная ставка останется на нулевом уровне.

Опубликованные в прошлом месяце данные показали, что частный сектор еврозоны начал 2014 год в гораздо более хорошей форме, нежели ожидалось, и слабым звеном стала лишь Франция.

Хотя ЕЦБ сократил ставки в ноябре после снижения инфляции до 0,7 процента месяцем ранее, управляющие центробанка сконцентрированы на среднесрочном прогнозе, а не месячных колебаниях цен.

Экономисты Deutsche Bank Марк Уолл и Жилль Моэк считают, что опубликованные в прошлом месяце статданные оправдали бы мягкую политику ЕЦБ на заседании в четверг:

“Это вопрос планирования сроков. Если не февраль, то смягчение произойдет в марте, вместе с пересмотренным в сторону понижения прогнозом инфляции ЕЦБ”.

ПОТЕНЦИАЛЬНЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ

После заседания в январе президент Марио Драги определил два сценария, которые могут повлечь новые меры: ухудшение среднесрочного прогноза инфляции и “неоправданное” ужесточение ситуации на краткосрочном денежном рынке.

“Каждый раз, когда инфляция уходит ниже, риск попадания в дефляцию увеличивается”, - сказал Барвелл.

На денежных рынках - второй потенциальной причине принятия свежих мер - сокращение объема свободных денег оказало в начале года давление в сторону повышения ставок “овернайт”.

Однако банки запаслись средствами на прошлой неделе и замедлили досрочные выплаты по кредитам ЕЦБ. Вместе, эти факторы, как ожидается, сохранят достаточное количество денег в финансовой системе для сдерживания роста краткосрочных ставок.

Драги и другие руководители ЕЦБ подчеркнули “слабую, хрупкую и неравномерную” природу восстановление экономики.

Бенуа Кер из управляющего совета ЕЦБ указал в прошлую пятницу на способность центробанков действовать даже при нулевых процентных ставках.

“Существуют инструменты денежно-кредитной политики, которые могут быть использованы в случае понижательных рисков для среднесрочной ценовой стабильности, даже если номинальная процентная ставка сдерживается нулевым значением”, - сказал Кер.

Кроме сокращения процентных ставок у ЕЦБ есть ряд других вариантов, включая предложение банкам очередной порции долгосрочных кредитов LTRO, что может смягчить напряжение на денежном рынке, а также скупку активов для сдерживания риска дефляции.

Еще одним вариантом может быть приостановка еженедельных операций, которые стерилизуют гособлигации, купленные ЕЦБ в рамках ликвидированной программы скупки активов - шаг, который может увеличить объем денег и стимулировать инфляцию.

Однако многие экономисты не видят необходимости в немедленных действиях. Проведенный на прошлой неделе опрос Рейтер указал на сохранение прежних ЕЦБ, если не вырастут евро и ставки на денежных рынках.

“Мы не ожидаем никаких действий”, - сообщил экономист Berenberg Bank Христиан Шульц.

“Растущая уверенность и снижающаяся безработица указывают на укрепление восстановления, по крайней мере, согласно с прогнозом ЕЦБ”.

Пол Каррел. Перевела Наталья Тынянская. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below