February 13, 2014 / 5:04 AM / 3 years ago

ПОВТОР-Рынок евробондов РФ топчется на месте

ВРЕМЯ ЧТЕНИЯ 5 МИНУТ

МОСКВА, 12 фев (Рейтер) - Российский рынок еврооблигаций продолжает показывать боковую динамику, не получив импульса для движения в ту или иную сторону от последних событий в США, которые внешние площадки продолжают отыгрывать в отсутствие новых драйверов.

Заявления новой главы ФРС Джанет Йеллен носили по большей части нейтральный характер, тогда как одобрение Палатой представителей повышения потолка госдолга США привело к некоторому росту аппетита к риску на глобальных рынках. Однако на российских евробондах это пока не отразилось.

"Мне кажется, что у нашего рынка сейчас есть возможность для роста", - сказал трейдер банка Зенит Алексей Твердохлеб.

"Во-первых, мне кажется, что американские бенчмарки не должны сильно расти в доходности. Причину можно увидеть в тексте заявления Йеллен: она говорит, что рынок труда далек от тех заданных параметров, которые видит ФРС, и надо учитывать не только безработицу, но и другие смежные параметры, например labor participation rate, который находится на исторических минимумах. Поэтому мы можем ожидать, что политика ФРС на дальнейших заседаниях не будет сильно ужесточаться, и соответственно, базовые ставки не будут расти", - считает Твердохлеб.

С другой стороны, по мнению трейдера, текущие спреды все еще слишком широкие, и у российских евробондов есть потенциал для их сужения:

"Несмотря на то, что мы достаточно долго находимся в боковике, я думаю, что из этого боковика больше шансов выхода наверх, цены могут подрасти".

Что касается реального спроса на российские долговые бумаги, то наблюдавшиеся оттоки из фондов EM не позволяют судить о текущем отношении к ним инвесторов.

"Более показательным индикатором будут первичные размещения, и за ними надо будет следить. Большой спрос укажет нам на то, что все-таки интерес в российском риске сохраняется", - сказал трейдер.

В числе планируемых выпусков - размещения еврооблигаций Газпрома, РЖД и субординированного евробонда Сбербанка.

Газпром нанял организаторов нового выпуска еврооблигаций, номинированных в евро, роуд-шоу стартует 17 февраля {ID:nL5N0LH1DO].

"Не исключаем, что в конце этой недели или на следующей состоится одно из запланированных на февраль размещений еврооблигаций российскими эмитентами", - сказал Вадим Ведерников из UFS IC, указывая на нормализацию ситуации на рынке евробондов. Спреды к американским гособлигациям и к базовым кривым долларовых свопов сузились до уровней двухнедельной давности, на которых они находились до очередного решения ФРС США по сокращению программы QE.

В среду доходность UST10 продолжила рост, поднявшись к вечеру до уровня 2,75 процентов годовых.

Котировки суверенных бенчмарков к концу дня незначительно просели. Russia 30 торгуется по 116,1 процента номинал, на 20 базисных пунктов ниже предыдущего закрытия, со спредом к UST на отметке 146 базисных пунктов.

Цены длинных суверенных бумаг индикативно снизились на 70-100 базисных пунктов к закрытию среды.

"Доходности UST немного подросли, но мне кажется, что это результат технического фактора, который характеризуется снижением глобальных рисков, связанных с Китаем и развивающимся рынками; инвесторы продают UST и уходят в рискованные активы. Но по крайне мере, на российском рынке еврооблигаций это практически никак не сказалось", - сказал Твердохлеб.

В корпоративном сегменте в среду также сохраняется спокойная динамика без активных покупок или продаж. В лидерах роста выпуски Лукойла средней дюрации , и длинные бонды ВТБ, показавшие прирост котировок к уровню предыдущего закрытия в 60-80 базисных пункта.

"Пока видел какой-то интерес в Nord Gold, что может быть связано с тем, что золото несколько восстановилось. Был небольшой спрос в бумагах Евраза", - сказал Твердохлеб.

Из инвестиционных идей на текущем рынке могут быть интересны еврооблигации инвестиционной категории, номинированные в рублях, которые сильно просели в цене в ходе январского снижения рынков EM.

"В целом евробонды в рублях дают весьма существенную премию к внутреннему корпоративному рынку на данный момент", - сказал в интервью бизнес-сообществу Thomson Reuters Trading Russia управляющий активами УК Капиталъ Ренат Малин, отметив, в частности, бумаги Новатэка.

"Весь BBB сегмент с учетом премии к локальному рынку смотрится неплохо... 150 базисных пунктов к свопам и выше" - отметил Малин.

Аналитик Уралсиб Дмитрий Макаров по-прежнему рекомендует рублевый евробонд ФСК ЕЭС, который подешевел с начала года более чем на 2 процентных пункта:

"Сейчас выпуск торгуется с доходностью 9,1 процента к погашению через 61 месяц, что предполагает премию 153 базисных пункта относительно кривой доходности ОФЗ против средней премии других выпусков эмитента 85–110 базисных пунктов при дюрации 44–88 месяцев. Такая рыночная оценка фундаментально необоснованна, и мы полагаем, что ценовая диспропорция вскоре будет устранена".

Аналитики обратили внимание на привлекательность рублевых евробондов ФСК в конце января. (Кира Завьялова. Редактор Дмитрий Антонов)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below