February 13, 2014 / 12:17 PM / 3 years ago

ЦБР сулит высший листинг на бирже в обмен на корпоративную этику

ВРЕМЯ ЧТЕНИЯ 5 МИНУТ

МОСКВА, 13 фев (Рейтер) - Центробанк РФ предложил публичным компаниям, желающим сохранить высший уровень листинга ценных бумаг на фондовой бирже, за два года перестроить корпоративное управление по принципам Кодекса, которые мегарегулятор планирует привить рынку на добровольной основе.

Показать пример следования правилам хорошего поведения на рынке, включенным в Кодекс корпоративного управления, среди которых присутствие в советах директоров де-факто, а не формально, независимых представителей, ограничение "золотых парашютов" и опционов, соблюдение прав миноритариев, по замыслу ЦБР, должны госкомпании, которые пока демонстрировали яркие образцы их игнорирования.

"Отдельные положения Кодекса через требования к листингу будут обязательными для компаний, имеющих или желающих получить высокий уровень листинга", - сказала Эльвира Набиуллина, возглавившая в прошлом году Центробанк РФ, получивший функции мегарегулятора на финансовом рынке.

В числе таких требований - количество независимых директоров, составляющих не менее одной пятой состава, но не менее трех, утвержденная дивидендная политика.

Получение эмитентом ценных бумаг наивысшего уровня листинга позволяет компании расширить базу потенциальных инвесторов. Пенсионные фонды имеют право вкладывать средства пенсионных накоплений только в бумаги из наивысшего котировального списка "А1". Высшим списком ограничиваются инвестиционные возможности страховых компаний.

Сейчас в список А1 Московской биржи входят 37 акций 33 эмитентов, в А2 - 15 акций 14 эмитентов.

"Для компаний, которые на данный момент не соответствуют требованиям листинга в части корпоративного управления, предлагается предоставить двухгодичный переходный период с сохранением высшего уровня листинга", - сказала Набиуллина, представляя Кодекс на заседании правительства в четверг.

По ее словам, примером "восприятия наилучших стандартов корпоративного управления" должны стать госкомпании, а способствовать их внедрению могут представители государства в советах директоров.

Российский премьер Дмитрий Медведев идею поддержал:

"Справедливо было сказано, что органы госвласти должны подготовить директивы представителям компаний с госучастием. Начинать всегда нужно с себя".

Пока миноритарии российских госкомпаний вкушали плоды не лучшего поведения госкомпаний на примере историй обратного выкупа акций госбанка ВТБ с подачи президента РФ Владимира Путина, занимавшего тогда пост премьер-министра, оферты Роснефти после покупки ТНК-ВР.

В декабре московская биржа перевела акции крупнейшего российского эмитента Газпрома в котировальный список "А" второго уровня после долгого пребывания в числе внесписочных бумаг. В то же время участники рынка и аналитики склоняются к мысли, что в совете директоров Газпрома нет де-факто независимых директоров, наличие которых - обязательное требование для нахождения акций эмитента в высшем котировальном списке.

добровольная этика

ЦБ обещает следить за соблюдением требований Кодекса компаниями, чьи бумаги торгуются на бирже, - сейчас это 271 эмитент акций и 344 эмитента облигаций, представив первые результаты мониторинга по итогам годовых отчетов за 2015 год.

"Первый принцип - недопущение действий, которые приводят к искусственному перераспределению корпоративного контроля. К сожалению, такая практика у нас есть, в том числе используются разные способы ухищрения, как невыплата дивидендов по привилегированным акциям", - сказала Набиуллина.

В планах ЦБ - исключить использование акционерами иных способов получения дохода за счет общества, помимо дивидендов и ликвидационной стоимости.

"Есть случаи, когда используется и трансфертное ценообразование, предоставление внутренних займов контролирующим акционерам, которые позволяют вместо выплаты дивидендов, которые пойдут и миноритарным акционерам, использовать способы получения доходов мажоритарными акционерами", - сказала Набиуллина.

ЦБ предлагает также снизить аппетиты к "золотым парашютам", которыми прославились Ростелеком, Норильский никель , Совкомфлот, Уралкалий, Русгидро, ограничив их объемом двух годовых фиксированных вознаграждений, а для госкомпаний - еще меньшим размером.

ЦБ прописал критерии независимости членов советов директоров, увязав их связями с акционерами и контрагентами, и механизм мотивации работы органов управления.

"Вознаграждение акциями предлагается осуществлять с периодом удержания, то есть не менее одного года после выхода из совета директоров, - сказала Набиуллина. - К опционам, которые распространены у нас в практике, отношение очень неоднозначное, потому что опционы имеют ряд негативных элементов, которые разводят интересы членов совета директоров с интересами акционеров".

После обсуждения в правительстве ЦБ предполагает вынести Кодекс на одобрение своего совета директоров.

Среди обязательных норм поведения эмитентов на рынке правительство обещает в весеннюю сессию провести закон, уточняющий принципы аффилированности и нацеленный на защиту прав миноритариев. (Дарья Корсунская, Злата Гарасюта. Текст Оксаны Кобзевой)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below