АНАЛИЗ-Дешевые до неприличия акции РФ пока не стали выгодной покупкой

Понедельник, 24 марта 2014 15:34 MSK
 

Суджата Рао

ЛОНДОН, 24 мар (Рейтер) - Капитализация российского рынка акций рухнула примерно на $70 миллиардов за этот месяц в ответ на военное вторжение РФ на Украину и присоединение Крыма, но лишь отважный инвестор сейчас осмелится приобрести местные бумаги.

Российские акции были дешевыми еще до недавнего обвала, но они могут стать еще доступнее в свете санкций Запада, которые угрожают экономическому росту, прибылям компаний и кредитному рейтингу РФ. Президент Владимир Путин, видимо, ставит геополитические амбиции выше финансовых последствий, что усиливает шансы на дальнейшее падение рынка.

Индекс ММВБ торгуется сейчас с коэффициентом P/E на 12 месяцев в 3,8, и стоимость входящих в индекс акций вполовину меньше балансовой стоимости активов этих компаний.

"Причина в том, что российским акциям приписывают высокую премию за геополитические риски, и рынки не готовы справляться с этим", - сказал главный инвестиционный стратег ABN Amro Дидье Дюре, который не держит российских активов в своем портфеле стоимостью 168 миллиардов евро.

Российские компании нефтегазового, горнорудного и финансового секторов оказались под ударом санкций в ответ на захват Крыма, в результате доступ на глобальные долговые рынки и M&A может быть для них закрыт. Эти компании также рискуют лишиться средств западных инвестиционных фондов.

За прошедший месяц аналитики сократили свои прогнозы прибыли на акцию (EPS) российских компаний на 2014 год на 8,5 процента, свидетельствуют данные принадлежащей Thomson Reuters компании Starmine.

Обременительные санкции и эскалация напряженности делают прибыли компаний уязвимыми, как во время кризиса 2008-2009 годов, когда показатель прибыли на акцию упал на 62 процента, отмечают аналитики Morgan Stanley.

"Учитывая серьезный эффект для прибылей, потенциальные финансовые стрессы и возрастающую изоляцию... российские акции могут оказаться в 2008 году с точки зрения рыночных оценок", - пишут аналитики.   Продолжение...