10 июня 2014 г. / , 07:53 / через 3 года

ПРОГНОЗ-ЦБР удержит ставку в ожидании перелома инфляции

* Совет директоров ЦБР

* Когда: 16 июня

* Прогноз: ЦБР сохранит ключевую ставку на уровне 7,50%

Оксана Кобзева

МОСКВА, 10 июн (Рейтер) - Борьба ЦБР с разогнавшейся инфляцией складывается пока не в пользу регулятора, и на заседании 16 июня он сохранит ключевую ставку в ожидании плодов посеянной весной ультражесткой денежно-кредитной политики, призванной укрепить хрупкое доверие к Банку России в преддверии перехода на инфляционное таргетирование.

В базовом сценарии все опрошенные Рейтер экономисты не ждут изменения ставки, но после ее неожиданного повышения в апреле все же допускают очередной раунд ужесточения из-за инфляции, которая подбирается к 8,0 процента в годовом выражении при таргете ЦБ на этот год в 5,0 процента и ожиданиях, близких к 6,0 процента.

"Мы ждем, что все останется как есть,.. но инфляция ускорилась сильнее, чем ЦБ ожидал, и на этом фоне еще одно повышение не выглядит совсем невероятным", - говорит экономист ВТБ Капитала Владимир Колычев.

Российско-украинский конфликт обернулся для России более жесткой денежно-кредитной политикой Центрального банка, за неполные два месяца повысившего ключевую ставку на 200 базисных пунктов в надежде обуздать всплеск инфляции, основными причинами которой стали девальвация рубля и рост цен на продовольствие из-за геополитических рисков.

В конце мая ЦБ все еще полагал, что может удержать инфляцию в пределах 6 процентов, но есть риски превышения этого уровня, полагают аналитики, по прогнозам которых рост цен может приблизиться к инфляции 2013 года, составив 6,3 процента.

"Риски превышения 6 процентов в этом году существенные. Но чем ближе ко второй половине года, тем смысла смотреть на эти цифры будет меньше, - важнее будет цель на 2015 год", - говорит экономист ING Bank Дмитрий Полевой.

Может быть, ЦБ повысит прогноз инфляции до 6,3 - 6,5 процента, но останется в рамках диапазона 5 процентов плюс 1,5 процентного пункта, согласен Колычев.

В планах ЦБР выйти на инфляцию в 4 процента по итогам 2016 года.

FACTBOX о денежно-кредитной политике ЦБР в 2014 году доступен по ссылке.

СНИЖАТЬ НЕЛЬЗЯ ПОВЫСИТЬ

Колычев считает, что если ЦБ пойдет на повышение ставки, то лучше это сделать вкупе с изменением механизма валютных интервенций, которыми регулятор все еще управляет в ручном режиме, запущенном в марте ради удержания рубля от падения.

"Ослабить валютную политику, а риски резкого обвала рубля купировать через одновременное повышение ставок - такое решение в совокупности валютное и процентное было бы логичнее", - считает он.

Однако надежды на смягчение денежно-кредитной политики не покидают "голубей" рынка, которые указывают на стабилизацию финансовых рынков и риски рецессии.

Повышение ставки ЦБ до 7,50 процента и западные санкции, закрывшие внешние рынки для российских компаний и обострившие ситуацию с ликвидностью, уже сказались на стоимости банковских кредитов компаниям, и продолжат толкать их цену вверх, говорил накануне глава крупнейшего госбанка РФ Сбербанка Герман Греф.

ЦБР не видит причин для снижения ставок ради стагнирующей экономики, пока инфляция не уйдет в устойчивый понижательный тренд, опасаюсь, что смягчение обернется стагфляцией, говорила в мае глава ЦБ Эльвира Набиуллина.

ЦБ с марта дважды ухудшил прогноз роста российской экономики, которая пока держится на плаву благодаря последствиям ослабления рубля, повышающего доходность экспорта и подогревающего потребительский спрос. Набиуллина ждет, что ВВП в этом году прибавит лишь 0,5 процента, но вариант спасения экономики через ставки не поддерживает, полагая, что их снижение росту не поможет.

Колычев называет такую логику странной:

"Если ЦБ не верит, что высокие ставки сокращают рост, а низкие его ускоряют, то вся логика с инфляцией тоже пропадает... если ставки не влияют на рост ни в отрицательную, ни в положительную сторону, значит они не влияют на инфляцию".

Рынок теперь делится на тех, кто ждет понижение ставок в конце этого года, и тех, кто делает ставку только на следующий год, напоминает Полевой.

Большинство опрошенных Рейтер в конце мая аналитиков рассчитывают на снижение на 50 базисных пунктов в последнем квартале этого года.

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below