STOCKS-РенКап возобновил оценку Алросы с 35 р за акцию, советует продавать

Среда, 3 сентября 2014 11:06 MSD
 

МОСКВА, 3 сен (Рейтер) - Ренессанс Капитал возобновил оценку акций Алросы с расчетной цены в 35 рублей и рекомендации "продавать", не увидев катализаторов роста в обозримой перспективе.

Новая целевая цена подразумевает 12-процентный потенциал снижения котировок от текущих котировок в 39,5 рубля.

"Мы рассчитываем на увеличение дивидендов в следующие 24 месяца, но думаем, что после 2016 года перспективы не радужные: производство, скорее всего, перестанет расти, расходы возрастут, а рынок алмазов погрузится в стагнацию", - говорится в тексте рекомендации.

Восстановление национальной валюты, даже легкое, увеличит давление на котировки Алросы, полагают аналитики.

По их прогнозу, темпы увеличения затрат крупнейшего в мире производителя алмазов в каратах будут опережать рост цен на алмазы на мировом рынке.

Ренессанс ожидает сокращения маржи EBITDA Алросы до 33 процентов к 2020 году с ожидаемых в 2014 году 45 процентов, если не произойдет удорожания алмазов на глобальном рынке. Для того, чтобы привлечь инвесторов в акции на долгий срок у компании, по мнению аналитиков, есть только одна опция - поднять коэффициент дивидендных отчислений выше 35 процентов от прибыли.

В апреле Алроса объявила о рекомендации первых дивидендов с момента IPO в прошлом году: компания рекомендовала увеличить вознаграждение акционеров на 32 процента за 2013 год .

Основные акционеры алмазной монополии - правительство РФ и администрация Якутии - договорились о сохранении государственного контроля в компании. После IPO федеральному правительству принадлежит 44 процента Алросы, Якутии (включая 8 районных администраций) - 33 процента, в свободном обращении находится 23 процента акций.

(Злата Гарасюта)