STOCKS-Citi считает рекордную дешевизну акций РФ оправданной в последние 5 лет

Пятница, 5 сентября 2014 13:37 MSD
 

МОСКВА, 5 сен (Рейтер) - Российский рынок акций достиг рекордного 250-процентного дисконта к южноафриканскому рынку в регионе EMEA, но аналитики Citi предостерегают инвесторов от иллюзии несправедливости, напоминая о застарелых фундаментальных причинах дешевизны России.

Вместе РФ и ЮАР занимают около 70 процентов в индексах EMEA (Европа, Ближний Восток, Африка), поэтому вопрос выбора между этими двумя странами является крайне важным для инвесторов в данном регионе, поясняют аналитики.

До середины кризисного 2008 года рынки акций этих двух стран оценивались примерно одинаково по мультипликаторам, но затем началось расхождение. В итоге акции компаний из ЮАР, в среднем, имеют 250-процентную премию к российским бумагам.

Сильными сторонами южноафриканского рынка является обширная база внутренних институциональных инвесторов, чем не может похвастаться РФ, и высокие стандарты корпоративного управления, отмечают аналитики.

Акции российских компаний в этом году оказались заложниками геополитического кризиса в соседней с РФ Украине. Но недавние миролюбивые заявления российского и украинского президентов дали участникам местного рынка надежду на возможность разрешения ситуации.

В четверг украинские власти и сепаратисты, воюющие на юго-востоке Украины, пообещали прекратить сегодня боевые действия в случае успеха переговоров между их представителями.

"Даже если Россия, Украина и Запад договорятся о мире, положительная переоценка российского фондового рынка, скорее всего, будет незначительной... В настоящий момент сложно найти аргументы в поддержку инвестиционного статуса России", - говорится в аналитической заметке Citi.

Охотники за недооцененными акциями могут испытывать искушение перед покупкой, так как половина обращающихся на российском рынке акций стоят дешевле балансовой стоимости компаний.

"Мы бы хотели отметить, что это не новость - такое положение вещей сохраняется уже пять лет", - пишут аналитики.   Продолжение...