МНЕНИЕ-Восстановление экономики - большой риск для финансовых рынков

Вторник, 10 февраля 2015 18:26 MSK
 

Джеймс Сафт

10 фев (Рейтер) - (Джеймс Сафт - колумнист Рейтер. Он выражает свое собственное мнение)

Для завершения периода "бычьего" рынка, возможно, не потребуется дефолта Греции или замедления в Китае, если мы увидим такую прозаическую вещь, как существенное восстановление экономики США.

И даже если мы получим все три фактора, приятная новость о росте ВВП США темпами, превосходящими ожидания, может оказаться самой тяжелой для рынка. Риск номер один: ФРС форсирует сроки повышения ключевой процентной ставки, и держатели облигаций вдруг обнаруживают, что владеют огромной массой долга, сулящего крайне низкий доход.

Опубликованная на прошлой неделе статистика занятости в США еще раз продемонстрировала, какими темпами восстанавливается экономика - при создании достаточного количества рабочих мест и существенном росте почасовой оплаты. Индекс состояния рынка труда, рассчитываемый Федрезервом, уже вернул себе почти 90 процентов рецессионных потерь и может достигнуть докризисного уровня до конца года.

Тем не менее, рынок продолжает надеяться на то, что ФРС подождет, по меньшей мере, до начала лета перед тем, как повысить ставки, и дальнейшее повышение будет затяжным и осторожным. И это при том, что сама ФРС предрекает совершенно другой сценарий: медианный прогноз руководителей Центробанка предполагает уровень ключевой ставки в 2,5 процента к январю 2017 года, тогда как срочный рынок закладывает значение ставки в 1,375 процента.

"Наибольший риск для рынка акций сейчас представляет рост в США, который значительно скорректирует политику ФРС", - написал Стефан Джен, управляющий хедж-фонда SLJ Macro Partners, в записке для клиентов.

"Сильный рост американской экономики может вынудить ФРС оставить свою "успокоительную" риторику к мартовскому совещанию Комитета по действию на открытых рынках...", - добавляет он.   Продолжение...