FINEWS-Уралкалий сократил долговую нагрузку в 4 кв 14 г, готовится ее наращивать

Четверг, 5 марта 2015 19:25 MSK
 

МОСКВА, 5 мар (Рейтер) - Российский калийный гигант Уралкалий сократил размер чистого долга за последний
квартал 2014 года за счет роста ликвидности на балансе, с избытком покрывающей объем ближайших погашений;
новые долговые ковенанты, планируемые компанией в сделках финансирования, предполагают существенный рост
долговой нагрузки на фоне новой инвестиционной программы на следующие 5 лет, следует из отчетности компании
МСФО за 2014 года и комментариев руководства в ходе телеконференции.
    Чистый долг Уралкалия сократился за 4 квартал 2014 года на 12 процентов до $3,2 миллиарда за счет роста
объема наличности. При этом размер общего долга вырос на 18 процентов до $5,6 миллиарда.
    Соотношение чистого долга к EBITDA сократилось до 1,8 с 2,28 на конец 3 квартала, что примерно на одном
уровне с аналогами в секторе. 
    Практически весь долг Уралкалия номинирован в долларах США. Доля краткосрочных обязательств на конец года
составила около 12 процентов. В этом году Уралкалию предстоит погасить $694 миллиона, что с избытком
покрывается объемом имеющихся денежных средств в $2,5 миллиарда, более 90 процентов которых – в долларах и
евро. 
    При этом у компании есть доступ к $187 миллионам одобренных кредитных линий и заявки еще на $1,03
миллиарда кредитных линий, следует из материалов Уралкалия. 
    Уралкалий сообщил в четверг, что его совет директоров утвердил новую стратегию развития на ближайшую
пятилетку. Компания, один из рудников которого находится в аварийном состоянии после аварии в прошлом году,
собирается теперь вложить в расширение мощностей $4,5 миллиарда к 2020 году. 
    Консенсус-прогноз в терминале Рейтер предполагает рост чистого долга Уралкалия в 2015 году на 10
процентов до $3,5 миллиарда, а соотношения чистого долга к EBITDA – до 2,2. Оценки аналитиков были
предоставлены до обновления программы капиталовложений компанией. 
    В материалах для инвесторов в январе 2015 года Уралкалий сообщал, что целевой показатель долговой
нагрузки составляет около 2,0. В презентации по итогам 2014 года этой формулировки нет. 
    Кроме того, компания договорилась с одним из основных кредиторов о смягчении коэффициента долга к EBITDA
до 4,5, и планирует новые сделки на условиях этого соотношения на уровне как минимум 4. По
итогам 2014 года показатель составлял 3,2. 
    Со следующего года объем погашений Уралкалия будет увеличиваться и достигнет пика в 2018 году – $1,9
миллиарда. Всего до 2020 года компании предстоит погасить $5,8 миллиарда. 
    Около 10 процентов долга компании приходится на торгующийся евробонд с погашением в 2018 году. Уралкалий
сообщил, что за 2014 год выкупил с рынка евробонды на $68,1 миллиона из $650 миллионов в обращении по цене
ниже номинала. 
    У Уралкалия два рейтинга инвестиционной категории от S&P и Moody’s, несмотря на понижение суверенного
рейтинга до спекулятивного от обоих агентств. 
    Ниже следует кредитные показатели Уралкалия МСФО в сравнении с аналогами в отрасли.  
 Компания      Чистый долг/EBITDA        Чистый       S&P/Moody's/Fit   Доля валютного   Доля краткосрочного
                      2014          долг/EBITDA 2015        ch             долга***            долга***
 Уралкалий            1,80               2,19**        BBB-/Ba1/BBB-         100%                12%
 Фосагро             1,48**              0,91**        BBB-/Ba1/BB+          99%                 18%
 Еврохим              1,77                 -              BB/-/BB            97%                 27%
 ** - консенсус-прогноз аналитиков в терминале Рейтер
*** - данные последней отчетности МСФО

 (Кира Завьялова)