March 10, 2015 / 1:17 PM / 2 years ago

Credit Suisse оценил объем размещений ОФЗ в 15г в 400 млрд р

ВРЕМЯ ЧТЕНИЯ 3 МИНУТ

МОСКВА, 10 мар (Рейтер) - Центробанк РФ продолжит смягчение кредитно-денежной политики в ближайшие месяцы, что позволит государству больше занимать на рынке локального долга вместо того, чтобы использовать средства Резервного фонда, говорится в аналитическом обзоре банка Credit Suisse.

Credit Suisse прогнозирует снижение ключевой ставки до 10,5 процента к концу текущего года и до 9 процентов – в 2016 году.

При этом прогнозы аналитиков по инфляции предполагают пик темпов роста цен во втором квартале на уровне 18-19 процентов, после чего они начнут постепенно замедляться до 14 процентов в годовом выражении в декабре.

"Хотя, на наш взгляд, инфляционные ожидания еще не стабилизировались, ЦБР смог взять ситуацию с рублем под контроль. Это основной аргумент в пользу того, что регулятор продолжит нормализацию монетарной политики в ближайшие месяцы" - пишут аналитики.

Последнее, в свою очередь, позволит правительству РФ нарастить объем размещений облигаций на локальном рынке вместо того, чтобы использовать средства из нефтяной кубышки.

Для финансирования дефицита бюджета правительство зарезервировало из Резервного Фонда 3,2 триллиона рублей, или 3,7 процента ВВП. По мнению Минфина, в случае реализации всех рисков РФ может потратить в этом году до 80 процентов своей копилки.

"Мы не думаем, что правительству понадобится использовать весь отложенный объем из Резервного фонда в этом году. Вместо этого власти будут пользоваться любой возможностью, чтобы занять на локальном долговом рынке, особенно во втором полугодии, когда ЦБР завершит процесс нормализации монетарной политики", - говорится в аналитическом обзоре Credit Suisse

По оценкам аналитиков, помимо запланированного выпуска ОФЗ на 1 триллион рублей для рекапитализации банковского сектора Минфин разместит бумаги на как минимум 400 миллиардов рублей в 2015 году.

Credit Suisse ожидает сокращения российской экономики, приспосабливающейся к новой реальности низких цен на нефть и закрытых международных рынков капитала, на 3,6 процента в этом году.

Поскольку ЦБР, по мнению аналитиков, будет использовать любую возможность для смягчения денежно-кредитной политики ради оживления экономики, у рубля остается очень ограниченный потенциал дальнейшего укрепления – не ниже 60 рублей за доллар США.

"После периода стабильности в первом квартале мы ждем ослабления курса российской валюты до 70 рублей за доллар к концу года на фоне аккомодационной монетарной и фискальной политики".

Банк по-прежнему не исключает риск мягких ограничений на движение капитала в России в случае более серьезного падения нефтяных котировок и/или ужесточения санкций Запада. (Кира Завьялова)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below