15 апреля 2015 г. / , 15:13 / через 2 года

ОБОБЩЕНИЕ-Данные о промпроизводстве и инфляции в РФ могут добавить смелости ЦБ

* Недельная и годовая инфляция в РФ замедлилась

* Промпроизводство в марте неожиданно замедлило спад

* Центробанк может понизить ставку в апреле на 100-200 б.п. (Обобщенная версия, добавлены подробности, комментарии экономистов)

Елена Фабричная

МОСКВА, 15 апр (Рейтер) - Динамика промышленного производства в России в марте стала улучшаться за счет импортозамещения и господдержки, а инфляция в апреле преодолела пиковые значения и пошла на спад, что дает основания Центробанку продолжить понижение ключевой ставки, вопрос в том, насколько радикальным может быть следующий шаг, говорят аналитики.

Российская промышленность показала в марте лучший результат, чем в феврале и чем ожидали аналитики, снизив объемы производства на 0,6 процента в годовом выражении, тогда как консенсус-прогноз Рейтер предполагал падение на 1,5 процента .

В первом квартале снижение показателя составило 0,4 процента в годовом сопоставлении и 14,6 процента - в квартальном.

"Промпроизводство упало в рамках наших ожиданий, но лучше чем консенсус, мы ожидали около нуля. Два глобальных фактора повлияли - основное, это бюджетное стимулирование, а также импортозамещение", - сказала Наталия Орлова из Альфа-банка.

По ее мнению, жесткая бюджетная политика, которую декларирует Минфин, таковой не является и по факту большой объем номинальных наличных расходов бюджета идет на поддержку реального сектора.

В отдельных сегментах промышленности идет импортозамещение, особенно это заметно в производстве продуктов питания.

По данным Росстата, обрабатывающая промышленность снизила объемы производства в марте к аналогичному периоду прошлого года до 1,9 процента, производство и распределение электроэнергии, газа и воды выросло на 0,8 процента, а добыча подросла на 0,4 процента.

Опережающие индикаторы свидетельствовали о продолжении неблагоприятных тенденций в обрабатывающей промышленности из-за сокращения объемов производства и новых заказов: в марте промышленный PMI России снизился до 48,1 пункта с 49,7 пункта в феврале.

ЦЕНЫ ПРИТОРМОЗИЛИ

Рост индекса потребительских цен в России за период с 7 по 13 апреля замедлился до 0,1 процента с 0,2 процента на предыдущей неделе; с начала апреля цены выросли на 0,3 процента, с начала года - на 7,8 процента, сообщил Росстат.

По оценкам аналитиков, в годовом выражении инфляция понизилась до 16,8 процента по сравнению с 16,9 процента ранее.

Центробанк во вторник сообщил о понижении инфляционных ожиданий населения в марте и об ухудшении потребительских настроений, что может свидетельствовать о том, что риски чрезмерного охлаждения экономики по-прежнему перевешивают инфляционные.

Данные из ежемесячного отчета ЦБ об инфляционных ожиданиях населения исторически учитываются при принятии решений о процентной политике.

Мартовский опрос выявил снижение как наблюдаемой населением инфляции за прошедший год (минус 0,3 процентного пункта до 27,1 процента), так и ожидаемой инфляции на год вперед (минус 2,4 процентных пункта до 15,7 процента).

"Снижение инфляционных ожиданий населения недвусмысленно говорит в пользу дальнейшего смягчения политики на ближайшем заседании ЦБ 30-го апреля - тем более что опрос проводился 19-22 марта 2015 года, то есть до внушительного ралли в рубле", - указывали аналитики Росбанка.

Статистика подтверждает тренд на стремительное замедление роста потребительских цен и избыточное укрепление рубля в марте-апреле может привести к тому, что темп скользящей годовой инфляции с апреля начнёт снижаться, говорили эксперты ВШЭ.

ЦБР подтверждал, что укрепление рубля уже начало сказываться на замедлении роста цен и пик этого влияния ожидается в июне-июле.

100 ИЛИ 200?

Инфляция замедляется и у Центробанка будет больше оснований для снижения ключевой ставки, говорили во вторник российский премьер Дмитрий Медведев и министр финансов Антон Силуанов .

После экстренного декабрьского повышения ставки до 17 процентов годовых ЦБР понижал ее на в конце января на 200 базисных пунктов, в марте - на 100 базисных пунктов.

На рынке преобладают ожидания, что на предстоящем заседании ЦБ понизит ключевую ставку на 100-150 базисных пунктов с нынешних 14 процентов годовых reuters://realtime/verb=Open/url=cpurl://apps.cp./Apps/cb-polls?s=GCR01+38+R&st=Menu+G+C.

"По любому, на 200 базисных пунктов будет снижение ставки. У меня есть большое опасение, что более серьезное снижение ставки не очень возможно", - сказала Орлова.

Она допускает инфляцию в 0,8 процента в апреле и дальше, если будет в среднем 0,3 процента в месяц на оставшийся год, получается 11 процентов к концу 2015 года. Столько же ожидает Минфин.

"При такой динамике инфляции более радикальное снижение ставки сейчас выглядит нереалистичным. Если в апреле понизят больше, чем на 200 базисных пунктов, потенциала снижения ставки больше не будет", - уверена главный экономист Альфа-банка.

Алексей Девятов из Уралсиба считает, что вышедшая статистика не может существенно улучшить ожидания ЦБ в отношении инфляции.

"Эта статистика, я не думаю, что позволит сильно пересмотреть ожидания ЦБ относительно ситуации в экономике, которая продолжает оставаться сложной", - сказал он.

Девятов прогнозирует инфляцию в апреле в 0,7 процента за месяц и 16,7 процента в годовом выражении.

"Пиковое значение инфляции (год к году), я думаю, пройдено, в дальнейшем мы ожидаем достаточно быстрое снижение инфляции и наш прогноз на конец года - 9,4 процента", - сказал экономист Уралсиба.

Во втором полугодии он не ждет дефляции в месячном исчислении, предполагая, что цены "будут топтаться на месте" из-за укрепления рубля.

"То, что инфляция замедляется и будет замедляться, уже учтено в прогнозах ЦБ. Они неоднократно говорили, что их процентная политика опирается на прогноз, а не на фактическую динамику. Здесь, наверное, более радикального снижения ставки ждать не стоит. Они снизят ставку 30 апреля, на 100-150 базисных пунктов, но это не будут такие уж радикальные шаги", - сказал Девятов.

Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below