20 апреля 2015 г. / , 16:38 / 2 года назад

Рынок евробондов РФ продолжил снижение после повышения ставок валютного репо ЦБР

МОСКВА, 20 апр (Рейтер) - Российский рынок еврооблигаций в понедельник начал торги на уровнях прошлой недели, но продолжил корректироваться после решения Центробанка в очередной раз повысить ставки по своим инструментам валютного рефинансирования, несмотря на рост нефтяных котировок.

Комментарии аналитиков и инвесторов свидетельствуют, что рынок евробондов в текущей ситуации еще оставляет привлекательные возможности для инвестиций.

Цены на суверенной кривой в понедельник снизились в среднем на 30 базисных пунктов к закрытию минувшей недели. В наибольшей степени просел выпуск с погашением в 2023 году, потерявший фигуру к пятничным отметкам.

Длинные бумаги Russia 43 снизились на 40 базисных пунктов. Russia 30 вернулась к уровню 118 процентов номинала, опустившись на 10 базисных пунктов.

“Учитывая хорошую динамику российского суверенного долга, мы изменили свой взгляд на него с позитивного на нейтральный. Сужение российских бондов может продолжиться в краткосрочной перспективе, но доходность Russia 30 на уровне 3,65 процента, конечно, не подвигает к немедленной покупке, особенно учитывая, что экономика РФ только вступила в рецессию”, - говорит Дмитрий Дудкин, возглавляющий долговой анализ в банке Уралсиб.

“Спред суверенного риска РФ по отношению к международным аналогам остается положительным. Премия, с которой 5-летний российский CDS торгуются по отношению к бразильскому, составляет 90 базисных пунктов. В нынешней политической ситуации, когда действуют антироссийские санкции, полное отсутствие премии к Бразилии невозможно, но дальнейшее сжатие этой премии остается наиболее вероятным сценарием,” - считает он.

Российский пятилетний CDS-спред в понедельник расширился на 6 базисных пунктов до 370 базисных пунктов, следует из данных Markit в терминале Рейтер.

В корпоративном сегменте также набирает обороты коррекция цен.

В большей степени снижаются выпуски ВЭБа, РСХБ и Сбербанка с погашением в 2020-2025 годах , потеряв 100-190 базисных пунктов.

Еврооблигации Газпромнефти, Лукойла, Газпрома также опустились более чем на фигуру . Длинный выпуск Вымпелкома просел на 1,4 процентного пункта.

“Фиксация прибыли и более высокие ставки валютного РЕПО в ЦБ подталкивают инвесторов к продажам бондов на текущих уровнях, при этом ни рост цен на нефть, ни стабильный внешний фон не останавливают их. Учитывая достаточно ограниченный спрос, выход на рынок крупных продавцов может привести к существенному снижению котировок”, - говорится в аналитической записке БКС.

В понедельник российский Центробанк еще раз повысил процентные ставки по валютному репо и кредитам под нерыночные активы в иностранной валюте на 50-75 базисных пунктов к прежней премии над Libor. Предыдущее повышение было объявлено 10 апреля

“Оценки российских корпоративных бумаг остаются привлекательными. Средний спред между корпоративными и суверенными бондами составляет сейчас около 285 базисных пунктов, в то время как его естественная величина – порядка 100 базисных пунктов. Если на ситуацию в корпоративном сегменте смотреть просто с точки зрения доходности, то 8–9 процента у бумаг Евраза или Системы, так же как и 6–7 процента у квазисуверенных выпусков, – это совсем не плохо на нынешнем глобальном фоне, характеризующемся отсутствием доходности как таковой”, - считает Дудкин.

По мнению инвесторов, среди российских активов наиболее привлекательными остаются бумаги квазисуверенных эмитентов, пишут аналитики Bank of America Merrill Lynch по итогам ежегодной конференции инвесторов на развивающихся рынках The Great Debates, прошедшей в минувшую субботу в Вашингтоне.

В целом же ожидается, что политическая неопределенность в России должна сохранится, а учитывая сжатие спредов в последнее время, потенциал роста остался небольшой, пишет BofA Merrill Lynch. (Кира Завьялова)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below