30 апреля 2015 г. / , 14:23 / 2 года назад

STOCKS-Рынок поощряет Mail.ru высокими котировками против акций Яндекса

МОСКВА, 30 апр (Рейтер) - Рыночные игроки по-прежнему отдают предпочтение бумагам Mail.ru среди российских интернет-компаний, несмотря на внушительный рост котировок с начала года, тогда как положение отстающих акций Яндекса только усугубилось после недавнего отчета за первый квартал.

Яндекс сообщил на этой неделе о сокращении чистой прибыли в первом квартале 2015 года на 21 процент и предупредил о продолжающихся трудностях в экономике, что пока позволяет компании прогнозировать выручку лишь в поквартальном выражении . Акции российского интернет-поисковика в США отреагировали на результаты резким снижением, и к 17.14 МСК четверга держатся на 4 процента ниже цены до отчета.

"Я начал продавать свои акции Яндекса после отчета, менеджмент демонстрирует оторванность от реальности - повышали зарплаты, не сокращают расходы на аренду и прочее, в итоге показатель EBITDA в рублях падает и прогноз нерадужный", - сказал портфельный управляющий одной из российских УК.

Расходы Яндекса увеличились на 47 процентов по сравнению с первым кварталом прошлого года, в том числе, по причине повышения зарплат разработчикам и увеличением стоимости аренды помещений, сообщала компания.

В целом, бумаги Яндекса, с учетом падения на этой неделе, прибавили к цене закрытия 2014 года 9,5 процента, восстановившись до уровня начала декабря. Расписки интернет-компании Mail.ru, с которой аналитики обычно сравнивают Яндекс, выросли с начала года почти на 50 процентов.

"Инвесторы отдают больше предпочтения Mail.ru, есть покупка. Но котировки компании сильно выросли, и думаю, что на текущих уровнях уже бы надо фиксировать прибыль", - считает Андрей Ярных, отвечающий за продажу акций в UBS.

Согласно последнему отчету Mail.ru, компания увеличила выручку в первом квартале на 7,3 процента и подтвердила прогноз замедления темпов роста выручки и рентабельности в 2015 году .

"Прослушав телеконференции обеих компаний, у меня возникло желание избавиться от акций Яндекса и оставить в портфеле бумаги Mail.ru - у второй компании адекватная, на мой взгляд, позиция относительно расходов", - отметил портфельный управляющий одной из российских УК.

В динамике акций Яндекса был всплеск - с начала апреля и до недавней отчетности котировки поднялись на 33 процента, - но аналитики объясняют этот скачок событиями, не связанными с фундаментальными показателями самой компании: европейские антимонопольные органы тогда сообщали о подготовке обвинения для Google, заподозрив компанию в нарушении антимонопольного законодательства.

Неблагоприятная макроэкономическая ситуация в РФ и, как следствие, падение рынка рекламы в сочетании с довольно высокими мультипликаторами Яндекса и Mail.ru лишают их конкурентных преимуществ перед зарубежными аналогами.

В контексте российской ситуации результаты Яндекса и Mail.ru можно назвать неплохими, но от интернет-компаний с развивающихся рынков можно было бы ожидать более впечатляющие цифры, считает Владислав Метнев, портфельный управляющий General Invest. В пример он ставит китайского интернет-поисковика Baidu, который увеличил выручку на 34 процента в первом квартале в годовом выражении.

"Я не вижу потенциала ни в акциях Яндекса, ни в бумагах Mail.ru. По трафику и доходам от кликов они будут проигрывать, затраты на персонал могут расти из-за ослабления рубля... Если бы еще бумаги были дешевыми по P/E...", - сказал старший портфельный управляющий УК КапиталЪ Вадим Бит-Аврагим.

По темпам роста Yandex примерно соответствует Google, но по мультипликаторам Google дешевле российского поисковика, отметил Метнев.

Ренессанс Капитал оценивает мультипликатор P/E на 2015 год для Яндекса в 29,7, а для Mail.ru этот показатель составляет 26,7. (Злата Гарасюта. Редактор Анастасия Тетеревлева)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below