АНАЛИЗ-Уралкалий вернет лояльность инвесторов лишь при хорошем рынке

Пятница, 29 мая 2015 10:15 MSK
 

Злата Гарасюта и Наталья Шурмина

МОСКВА/ЕКАТЕРИНБУРГ, 29 мая (Рейтер) - Российский калийный гигант Уралкалий , чья новая финансовая стратегия работает в интересах его крупнейших акционеров, вероятно, сможет вернуть лояльность инвесторов лишь после того, как восстановится рынок калийных удобрений.

Уралкалий, изменивший дивидендную политику и завершивший очередной раунд выкупа собственных акций с рынка, поплатился кредитным рейтингом и весом компании в индексе MSCI Russia, который служит ориентиром для многих международных инвесторов, вкладывающих деньги в акции российских компаний.

На этой неделе стало известно, что Уралкалий получил заявки на выкуп 11,89 процента акций в рамках объявленного в конце апреля buyback . Компания еще не раскрыла долю участия ключевых акционеров и миноритариев в программе выкупа, обещая завершить расчеты по оферте к 16 июня.

"Смысл недавнего buyback мне видится в том, что крупнейшие акционеры Уралкалия решают свои личные задачи - снижение кредитного плеча - за счет компании", - сказал старший портфельный управляющий УК КапиталЪ Вадим Бит-Аврагим.

Агрохимический холдинг Уралхим бизнесмена Дмитрия Мазепина, сделав ставку на потенциальный рост стоимости акций и дивиденды, купил в конце 2013 года почти 20 процентов Уралкалия за счет кредита ВТБ Капитала, отдав ценные бумаги в залог.

Позже выходец из Уралхима Дмитрий Осипов возглавил Уралкалий, в котором крупные пакеты акций также принадлежат Онэксиму предпринимателя с политическими амбициями Михаила Прохорова и китайской Chengdong Investment Corporation. Онэксим не раскрывал, на каких условиях покупались акции производителя калийных удобрений.

"Компания отмечала, что обратный выкуп следует рассматривать как альтернативу дивидендным выплатам, и в рамках такой логики можно допустить, что ее финансовая стратегия останется достаточно агрессивной", - считают аналитики Sberbank CIB.

"В частности, примечательно, что Уралхим, обремененный высокой долговой нагрузкой, до сих пор не прибегал к финансовой поддержке со стороны Уралкалия, хотя первые крупные выплаты по обязательствам перед ВТБ на общую сумму $4,5 миллиарда должны начаться в 2017 году".   Продолжение...