8 июня 2015 г. / , 15:49 / 2 года назад

Евробонды РФ продолжают коррекцию после угроз усиления санкций от G7

МОСКВА, 8 июн (Рейтер) - Российский рынок еврооблигаций в понедельник провел большую часть дня без заметного движения и активности на фоне негативной динамики нефти и небольшого снижения ставок базовых активов, возобновив коррекцию к вечеру после итогов саммита стран G7, заявивших о готовности усилить санкции против РФ.

Длинные суверенные выпуски Russia 42, Russia 43 опустились на 1,8 процентного пункта к предыдущему закрытию, остальные бумаги РФ потеряли в среднем 40 базисных пунктов. Котировки Russia 23 снизились на половину фигуры, а спред к UST10 расширился за день на 20 базисных пунктов до 323 базисных пунктов на фоне небольшого снижения доходности последней до 2,38 процента годовых.

Российский пятилетний CDS-спред расширился на 13 базисных пунктов до 359 базисных пунктов, в то время как спреды стран-аналогов остаются стабильными, следует из данных Markit в терминале Рейтер.

В корпоративном сегменте под давлением бонды второго эшелона, сменившие квазисуверенные бумаги на месте лидеров падения. Еврооблигации Евраза, НЛМК, Вымпелкома, Северстали

с погашением в 2018-2022 годах торгуются на 70-90 базисных пунктов ниже уровней закрытия прошлой недели. В то же время, длинные бумаги Газпрома прибавили порядка 50 базисных пунктов к значениям пятницы

По мнению Дмитрия Дудкина, возглавляющего долговой анализ в Уралсибе, российские корпоративные евробонды в целом остаются привлекательным активом.

Согласно его оценкам, спред корпоративных бумаг к суверенной кривой до сих пор превышает 200 базисных пунктов, тогда как в 2011–2013 годах этот показатель фактически оставался в пределах 100 базисных пунктов. В корпоративных еврооблигациях с погашением в 2017–2018 годах остается доступна доходность 6 процентов и выше, тогда как ставки, по которым ЦБ предоставляет свои резервы для РЕПО, находятся в пределах 3 процентов.

“Эта ситуация сильно отличается от того, что мы видим на рублевом рынке, где средняя доходность корпоративных бумаг составляет сейчас 13,25 процента, то есть едва превышает ключевую ставку. Соответственно, нашей основной рекомендацией на вторую половину года остается покупка корпоративных евробондов, которые являются удобным активом, в котором можно переждать волатильность, ожидаемую на рынке Treasuries как следствие ожидаемого роста учетной ставки”, - пишет Дудкин.

На рынке базовых активов набирает обороты волатильность в преддверие заседания FOMC ФРС 17 июня и после сильных данных рынка труда США в пятницу. Рост занятости ускорился в мае, а зарплаты выросли, указывая на то, что регулятор может все-таки повысить ключевую ставку в сентябре.

“Сохранение позитивной динамики рынка труда, вероятно, в ближайшие месяцы отразится на восстановлении потребительского спроса. И ближайший релиз данных о розничной торговле в четверг может стать первым подтверждением этому”, - говорится в аналитической записке Росбанка.

Тем не менее, чтобы повышение доходности казначейских бумаг было устойчивым, необходим рост инфляции, который в США пока не наблюдается, считает Дудкин.

“Волатильность может быть высокой во второй половине года, однако в долгосрочной перспективе совершенно не исключено, что доходности Treasuries будут еще долго оставаться низкими”.

Цены на нефть в понедельник снижаются из-за сокращения импорта Китаем и решения ОПЕК не снижать добычу. Марка Brent торгуется по $62,8 за баррель, на 50 центов ниже предыдущего закрытия.

Доходности Bunds возобновили движение наверх после того, как Афины в пятницу впервые отложили очередную выплату кредиторам, одолжившим 240 миллиардов евро ради спасения греческой экономики. Ставка Bunds10 поднялась на 4 базисных пунктов до 0,89 процента годовых.

“Неизбежным представляется очередной раунд реструктуризации, который приведет к потерям для официальных кредиторов, ЕС и МВФ, владеющих в общей сложности 90 процентов долговых обязательств страны”, - считает Нил Маккиннон из ВТБ Капитала.

Кира Завьялова. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below