17 июня 2015 г. / , 04:07 / 2 года назад

ПОВТОР-Минфин РФ отложил ОФЗ с привязкой к инфляции на конец июля после non-deal роуд-шоу

МОСКВА, 16 июн (Рейтер) - Минфин РФ планирует предложить первые выпуски ОФЗ с привязкой к инфляции в конце июля, но первое размещение может быть не рыночным, а в формате синдикации, сказал журналистам глава департамента госдолга Минфина Константин Вышковский.

Минфин РФ опубликовал вечером в понедельник презентацию для международных инвесторов, в которой датой первого аукциона ОФЗ, защищенных от инфляции, называлось 1 июля.

В ходе беседы с журналистами на семинаре Газпромбанка во вторник Вышковский сказал, что эта дата будет перенесена.

"На дату пока смотрим. Идея, что целесообразно посмотреть на размещение в форме синдиката, возникла после non-deal road-show в Штатах и Лондоне... Этот формат дает больше возможностей понять настрой инвесторов", - сказал Вышковский.

Минфин РФ видит участниками аукционов только российские банки и сейчас оценивает, как в российских правовых рамках организовать привлечение лид-менеджеров, которые могли бы размещать такой инструмент.

"Мы сейчас очень активно изучаем этот вопрос, сейчас посмотрим действующее распоряжение правительства, какие (на его основании) возможности нам предоставляются для того, чтобы организовать размещение".

Впоследствии новый флоатер инструмент будет регулярно предлагаться на аукционах по привычной схеме размещения, предполагающей анонс аукциона во вторник и размещение - в среду.

Минимальный совокупный объем выпуска новых бумаг составит 150 миллиардов рублей.

Объем предложения на первом аукционе Вышковский не уточнил:

"...Мы рассматриваем вариант первого предложения не на аукционе. Это все пока обсуждается, возможно, это будет формат синдикации, формат, который используется при размещении евробондов. Это связано с необходимостью четкого определения и понимания параметров нового инструмента, в частности, размера купона. Для нас это пока вопрос, что этот уровень должен отражать, каким он должен быть. Мы заинтересованы в том, чтобы первое размещение было успешным, чтобы оно прошло по цене, близкой к номиналу, а для этого нужно понять лучше, на каких условиях инвесторы готовы бумаги приобрести. При формате аукциона это сделать значительно сложнее".

Минфин РФ заинтересован в том, чтобы новый флоатер как можно быстрее стал ликвидным и был включен в соответствующие индексы, поэтому растягивать размещение выпуска надолго нецелесообразно.

Вышковский сказал, что ведомство проводило встречу с банком Barсlays, который осуществляет структурирование индексов различных долговых инструментов, в частности, индексы по инфляционным бондам:

"Мы заинтересованы в том, чтобы наши новые инструменты были включены в этот индекс. Так как ряд инвесторов приобретают бумаги в соответствии с этим индексом. И для того, чтобы он был туда включен, вопрос ликвидности имеет ключевое значение".

Первые аукционы новых выпусков ОФЗ, защищенных от инфляции переоценкой номинала, Минфин надеется успеть провести до конца июля.

"Будем стараться успеть, - сказал Вышковский. - В любом случае - это вопрос ближайшей пары месяцев".

"Сейчас есть неплохие условия для предложения ОФЗ, защищенных от инфляции. Этот выпуск будет абсолютной новацией для российского фондового рынка. Примеры, которые имели место до этого, были связаны с инструментами, где от инфляции был защищен только купонный доход", - сказал Вышковский.

Сейчас Минфин планирует выпустить инструмент с защищенной от инфляции номинальной суммой долга:

"Эта структура известна как канадская модель. Номинальная сумма будет индексироваться регулярно на инфляцию, с определенным лагом. Инструмент будет иметь защиту от уменьшения номинальной суммы... Ниже номинала инвестор не получит даже в случае отрицательной инфляции", - сказал Вышковский.

Он добавил, что налогообложение нового инструмента не будет отличаться от других госбумаг.

Согласно презентации, номинал будет индексироваться ежедневно с лагом три месяца, а в качестве ориентира будут использоваться данные Росстата РФ по изменению потребительских цен месяц к месяцу.

Среди вопросов, мнение инвесторов по котором для ведомства важно - периодичность купонных выплат, срочность и величина, количество выпусков, необходимое для построения репрезентативной кривой, уровень доходности, использование индексов инфляции, а также спрос на подобный инструмент в целом и в отношении каких рынков он был бы особенно актуальным (DM/EM). (Елена Орехова)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below