17 июля 2015 г. / , 12:54 / через 2 года

UPDATE 2-ВТБ согласился рефинансировать долг Русгидро через допэмиссию

(Добавлен комментарий аналитика в конце текста)

МОСКВА, 17 июл (Рейтер) - Банк ВТБ предварительно согласился купить акции гидрогенерирующей госкомпании Русгидро для спасения “дочернего” РАО ЭС Востока вдвое дороже рынка, не взяв с неё обязательств обратного выкупа, и попытается продать через пять лет еще дороже.

Долг РАО ЭС Востока по кредитам и займам на 1 июля составляет 87,92 миллиарда рублей, среди кредиторов называются ВТБ, Сбербанк, Газпромбанк и ВЭБ.

Основные условия сделки Русгидро и ВТБ уже подписали, написала в пятницу газета Коммерсант со ссылкой на замглавы Русгидро Джорджа Рижинашвили. Источник Рейтер, близкий к сделке, сказал, что юридически обязывающие документы еще не подписаны.

Представитель Русгидро подтвердил Рейтер подписание основных условий сделки.

“Банк (ВТБ) и компания (Русгидро) продолжают конструктивный диалог и совместно прорабатывают стратегию, направленную на улучшение финансового состояния и рост капитализации, - передал Рейтер через представителя замглавы Русгидро Джордж Рижинашвили. - К настоящему времени банк и компания подписали term sheet с основными положениями”.

Информацию о подписании term sheet подтвердила пресс-служба ВТБ.

Сбербанк и Газпромбанк тоже участвовали в переговорах о реструктуризации долга, но их не устроили условия, которые предлагала Русгидро, сказал источник Рейтер.

Соглашение предусматривает участие банка в допэмиссии Русгидро по номиналу 1 рубль за акцию не более чем на 85 миллиардов рублей с получением не более 20 процентов в капитале компании, сказал Рейтер источник, близкий к одной из сторон.

Сейчас на бирже в Москве акции Русгидро стоят почти вдвое дешевле номинала - 0,536 рубля на 18:18 МСК.

Через пять лет, а возможно и раньше, ВТБ будет искать покупателя на акции по номиналу плюс накопленные проценты, сказал источник. Если придется продать акции дешевле, то Русгидро выпустит на недостающую сумму 12-летние облигации под госгарантии на сумму на 44,6 миллиарда рублей. Решения правительства о госгарантиях пока нет, сказал источник Рейтер.

Минэкономразвития РФ ранее планировало выбрать банк для докапитализации Русгидро на конкурсной основе после одобрения госгарантий. Но сделка деривативная, поэтому открытый конкурс не потребуется, был запрос предложений банков с условиями Русгидро, сказал источник.

Как деньги будут переданы в РАО ЭС Востока, ещё не решено, вероятно, они могут быть использованы не только на долг, но и на инвестиции, сказал источник Рейтер.

Норму доходности он не назвал, сказав, что она будет ниже, чем по портфелю долга РАО ЭС Востока, но “хорошая”. В рамках сделки обсуждаются обязательства компании по росту стоимости через увеличение дивидендов, снижение операционных расходов и инвестиции. Но конкретных параметров этих обязательств нет. Возможно также, что часть долга будет возвращена через рост дивидендов, добавил он.

“Если ВТБ не благотворительная контора, то они поставят жёсткие требования менеджменту по сокращению операционных издержек, инвестиций и значительному росту дивидендов. И тогда будет понятно, что банк действительно рассчитывает на рост стоимости, - говорит аналитик Deutsche Bank Дмитрий Булгаков. - Если мы этих обязательств не увидим, то, скорее всего, ВТБ входит в сделку только с расчетом на возврат долга под госгарантии”.

Для роста цены акций Русгидро надо показывать рост дивидендов минимум на 45-60 процентов и не текущие 1,5-2 процента доходности, а хотя бы 5 процентов, считает аналитик.

“Мы видели допэмиссию Русгидро по рублю, но за последние четыре года рубля акция не достигала”, - напомнил он.

“Менеджмент компании и без ВТБ знает, что надо делать для роста стоимости. Вопрос в том, почему не делает”. (Анастасия Лырчикова, при участии Оксаны Кобзевой, текст Глеба Столярова)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below