ПРОГНОЗ-ЦБР продолжит снижение ставки, замедлив шаг

Пятница, 31 июля 2015 10:05 MSK
 

(Повтор текста от 30 июля)
    * Совет директоров ЦБ РФ пройдет 31 июля
    * Публикация итогов заседания в 13.30 мск
    * Пресс-конференции председателя не планируется
    * Консенсус-прогноз: ЦБ снизит ставку на 50 б.п. до 11,0%

     Елена Фабричная
    МОСКВА, 30 июл (Рейтер) - Банк России понизит ключевую
ставку на июльском заседании на 50 базисных пунктов,
прогнозирует подавляющее большинство опрошенных Рейтер
экономистов, лишь три аналитика из 25 ожидают, что ЦБ сохранит
ставку неизменной.
    На сегодняшний день 20 из 25 опрошенных Рейтер экспертов
ждут снижения ставки на 50 базисных пунктов, трое предполагают
перерыв в цикле смягчения политики, один банк назвал сокращение
на 100 базисных пунктов, а Sberbank CIB понизил свой прогноз
урезания ставки со 100 базисных пунктов до 50-75 базисных
пунктов.
    "Инфляция в июле уже достигла 0,9 процента и это больше, чем
в июле 2014 года. Инфляция ускоряется и происходит это в
основном за счет немонетарных факторов", - сказал Антон
Струченевский из Sberbank CIB, объясняя почему инвестбанк ждет
менее агрессивного шага.
    Росстат днем ранее отчитался о нулевой инфляции за последнюю
неделю июля, что позволило сделать предположения об
исчерпании эффекта от июльского повышения тарифов, полностью
компенсируемого плодоовощной дефляцией, удешевлением яиц, сыра,
молока, кур и говядины.
    В годовом выражении на 27 июля инфляция осталась на отметке
в 15,8 процента.
    "Однако при учете двух знаков темпы инфляции немного
замедлились с 15,80 до 15,75-15,77 процента", - педантичен
Дмитрий Полевой из ING.
    Многие сходятся во мнении, что замедление инфляции в годовом
выражении продолжится с учетом высокой базы сравнения прошлого
года, а в последующие несколько недель августа Росстат
отчитается о дефляции, что восстановит нисходящий тренд годового
показателя.
    Именно инфляцию и стабилизацию валютного рынка после решения
ЦБ приостановить интервенции экономисты называют в качестве
основных поводов для продолжения цикла смягчения политики,
необходимого слабой российской экономике.
    "С учетом динамики инфляции и риторики регулятора, мы
ожидаем понижения размера ключевой ставки на 50 базисных
пунктов, однако допускаем и паузу в смягчении денежно-кредитной
политики, если рубль сохранит текущие темпы ослабления", - пишут
аналитики банка Зенит.
    Решение Банка России приостановить с 28 июля пополнение
международных резервов за счет покупок валюты на фоне роста
волатильности, показало озабоченность регулятора ситуацией и
повысило вероятность более осторожного смягчения политики на
ближайшем заседании.
    После некоторой стабилизации в среду рубль возобновил
снижение на торгах четверга из-за укрепления доллара США на
мировых рынках и дешевой нефти, на рынке усилились ожидания
повышения ставки ФРС США уже в сентябре после вчерашнего
заседания американского регулятора, отметившего улучшение
ситуации в экономике и на рынке труда.
    "Решение ФРС было скорее нейтральным с точки зрения влияния
на цены на нефть, но риски дальнейшего снижения нефти остаются.
Реакция сырьевых валют после ФРС пока негативная, что также не
может не настораживать", - сказал Алексей Погорелов из Credit
Suisse.
    "Мы остаемся на той же позиции, ожидаем, что ЦБ РФ не снизит
ставки", - подтвердил Погорелов свой прогноз.
    Глава Центробанка Эльвира Набиуллина говорила, что если
позволит прогноз инфляции, регулятор продолжит снижение ключевой
ставки, но потенциал снижения уже не такой, как был в начале
этого года.
    ЦБР сообщил о повышении инфляционных ожиданий населения в
июне и почти одновременно - о снижении трендовой
инфляции до 11,5 процента. Последний
опубликованный прогноз регулятора предполагает инфляцию в 10,8
процента на конец года.
    Набиуллина прямо указала, что не стоит ожидать сокращения
ставки такими же шагами, как прежде (100-150 базисных пунктов) и
не на каждом заседании.
    До конца года осталось четыре заседания и на трех из них
можно ожидать сокращения ключевой ставки, составляющей сегодня
11,50 процента, солидарны эксперты.
    "Думаю, ЦБ все же снизит ставку в июле на 50 базисных
пунктов, но уверенности меньше. На конец года наш таргет по
ставке - 10 процентов. В сентябре будет еще минус 50, поскольку
в августе ожидается дефляция и они могут позволить себе снизить
ставку, в октябре, видимо, будет пауза, а потом еще одно
снижение в декабре", - сказала Ольга Лапшина из банка
Санкт-Петербург.
    Прогнозы аналитиков доступны в таблице:
 Банк                          Прогноз изменения
                               ключевой ставки (в
                               базисных пунктах)
 Bank of America Merrill                        -50
 Lynch                         
 Capital Economics                              -50
 Credit Suisse                                    0
 Danske Bank                                    -50
 HSBC                                           -50
 Informa Global Markets                         -50
 ING Bank                                       -50
 JP Morgan                                      -50
 Mantis B.V.                                   -100
 Morgan Stanley                                 -50
 Nordea Bank                                    -50
 Sberbank CIB                                -50-75
 UniCredit Bank                                 -50
 Альфа-банк                                     -50
 Банк Зенит                                     -50
 Банк Санкт-Петербург                           -50
 Бинбанк                                        -50
 БКС                                              0
 ВТБ Капитал                                    -50
 Открытие                                       -50
 Промсвязьбанк                                  -50
 Райффайзенбанк                                 -50
 Ренессанс Капитал                              -50
 Росбанк                                        -50
 Уралсиб                                          0
 


 (При участии Киры Завьяловой)