August 18, 2015 / 12:06 PM / 2 years ago

АНАЛИЗ-Играть на китайских рынках так же просто, как следовать за лидером

ВРЕМЯ ЧТЕНИЯ 4 МИНУТ

Сайкат Чаттерджи

ГОНКОНГ, 18 авг (Рейтер) - Отдельные зарубежные инвесторы нашли новый и простой способ зарабатывать деньги на проблемных фондовых рынках Китая - отказываясь от изучения рынка и, вместо этого, "следуя за лидером".

Вместо того, чтобы изучать данные о прибылях и стоимость акций для разработки инвестиционных стратегий, они подражают так называемой китайской "национальной команде", группе государственных финансовых институтов, получившей задание поддерживать стоимость акций.

Когда эта команда брокеров, фондовых управляющих и страховщиков заходит на рынок, чтобы купить акции по приказу Пекина, зарубежные инвесторы быстро следуют их примеру и покупают те же акции. Единственное различие в том, что иностранцы готовы продать эти акции сразу же, как только могут зафиксировать прибыль, и часто это случается в течение нескольких часов или дней.

Это приводит к тому, говорят инвесторы, что национальная команда непреднамеренно поощряет реализацию краткосрочных торговых схем, которые увеличивают отчужденность рынков. В результате, рынки начинают слабее реагировать на фундаментальные драйверы, такие, как корпоративные прибыли, национальные экономические данные и сдвиги на мировых рынках.

"Некоторые меры, принятые китайскими властями на рынках в последнее время, были довольно непонятными, и они не укрепили доверие иностранных инвесторов, - сказала Кэтрин Хирн из East Capital. - Это заставило отдельных инвесторов тщательно следовать тактике интервенции, применяемой властями, вместо того, чтобы анализировать фундаментальные показатели, что, по нашему мнению, требуется".

Национальную команду легко распознать и легко следовать за ней, говорят иностранные инвесторы.

Она, обычно, рационально скупает акции "тяжеловесов", когда остальной рынок стремительно теряет доверие.

Одним из таких фаворитов является PetroChina Co Ltd .

На прошлой неделе, когда индекс Shanghai Composite показал максимальный недельный рост почти за два месяца, ведущие 10 акций индекса, включая бумаги PetroChina, а также государственных банков и страховщиков, выросли, несмотря на то, что большинство других компаний индекса снизилось, указывая, что власти активно вмешиваются в ход торгов.

Большинство этих покупок было совершено в последние 30 минут торгов и акции покупались большими объемами. Это указывает, что целью интервенции является поддержка ключевых индексов, с тем, чтобы они закрылись ростом.

Нагромождение огромного количества приказов о покупке в последние минуты торгов также заставляет трейдеров, которые ранее продавали акции, снова покупать их и закрывать свои короткие позиции.

лучшая возможность

Аналитики Goldman Sachs говорят, что "поддерживающий капитал" идет на покупку крупных высоколиквидных или оборонных акций, таких, как банки, страховщики, продовольственные компании и сектор здравоохранения. Национальная команда тратит сравнительно немного денег на покупку бумаг небольших компаний.

"Мы смотрим на то, что крупные китайские брокеры делают каждый день и слепо следуем за ними, поскольку это может быть очень прибыльно на этих неликвидных рынках", - сказал трейдер европейского банка, играющего в Гонконге.

Национальная команда становится лучшей возможностью для получения прибыли. Она закачала в акции 800-900 миллиардов юаней($125-140 миллиардов), согласно данным Goldman Sachs, однако объемы торгов уже сокращаются.

В то время, как некоторые инвесторы следуют на национальной командой, многие другие предпочитают совсем не заходить на рынок.

Дневной совокупный оборот на биржах Шанхая и Шэньчжэня снизился за два месяца более чем наполовину, опустившись ниже 700 миллиардов юаней.

Еще одним признаком нарушения деятельности рынка является то, что китайские акции, торгуемые за пределами материкового Китая, то есть, находящиеся вне досягаемости национальной команды, дешевеют.

Индекс Hang Seng China AH Premium, который определяет разрыв котировок для компаний, зарегистрированных и на материковых биржах и в Гонконге, близок к максимальному уровню с марта 2009 года.

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below