September 11, 2015 / 3:45 PM / 2 years ago

ЦБР оценивает реальный курс рубля "значительно слабее" равновесного уровня

ВРЕМЯ ЧТЕНИЯ 5 МИНУТ

МОСКВА, 11 сен (Рейтер) - Банк России пообещал постепенно снижать ключевую ставку по мере замедления инфляции в 2016–2018 году, подчеркнул, что сейчас потенциал для смягчения политики ограничен и оценил отклонение реального курса рубля от равновесного в 10 процентов в августе.

"Учитывая увеличение инфляционных рисков при сохранении рисков существенного охлаждения экономики, Банк России принял решение уменьшить масштаб снижения ключевой ставки до 50 базисных пунктов в июле, снизив ее до 11,00 процентов годовых, и приостановить смягчение денежно-кредитной политики в сентябре, сохранив ключевую ставку на указанном уровне. По мере замедления инфляции в 2016–2018 годах в соответствии с прогнозом Банк России будет постепенно снижать ключевую ставку".

Об этом говорится в ежеквартальном докладе о денежно-кредитной политике ЦБР, опубликованном вечером в пятницу.

"В июне-августе 2015 года внешние условия существенно ухудшились... В результате уровень страновой премии за риск оказался существенно выше прогнозов Банка России, а реальный эффективный курс рубля, по оценкам Банка России – значительно слабее равновесного уровня", - говорится в докладе ЦБР.

Реальный курс рубля снизился на 6,5 процента в июне и на 2,6 процента в июле (после роста на 2,1 процента в мае).

По предварительной оценке ЦБР, в августе реальный эффективный курс рубля снизился более чем на 11 процентов.

"При этом, по оценкам Банка России, фактический уровень реального курса оказался значительно ниже равновесного –в августе отклонение составляло порядка 10 процентов", - пишет ЦБР.

"Рубль подешевел к доллару США намного значительнее, чем валюты стран с формирующимися рынками в среднем. Также более заметным был рост CDS-премии на российские активы. Ожидается, что разрыв между курсом рубля и средним курсом валют развивающихся стран останется на текущем уровне при условии отсутствия заметных колебаний на рынках сырьевых товаров", - пишет ЦБ.

По оценкам ЦБР, участники рынка считают потенциал снижения ключевой ставки Банком России на горизонте двух кварталов практически исчерпанным.

Далее ЦБР сам заключает, что потенциал для смягчения денежно-кредитной политики существенно ограничен, чем обусловлено решение Банка России о сохранении ставки 11 сентября 2015 года на уровне 11 процентов.

"Принимая во внимание повышение прогноза инфляции на конец 2015 – начало 2016 года, а также ожидаемое постепенное замедление падения совокупного выпуска в первом полугодии 2016 года, баланс рисков существенно не изменится. По мере замедления инфляции в соответствии с прогнозом, а также снижения инфляционных ожиданий, Банк России будет готов осуществлять снижение ключевой ставки", - пишет ЦБР.

"Изменение процентной политики будет носить плавный характер, и до устойчивой стабилизации инфляции вблизи целевого значения 4 процента денежно-кредитная политика будет оставаться умеренно жесткой. Это необходимо не только с точки зрения обеспечения снижения инфляции и инфляционных ожиданий, но и для поддержания финансовой стабильности. Основным внутренним источником риска для последней может являться чрезмерное ускорение роста кредитной нагрузки, непропорциональное динамике доходов экономики, возможное в случае избыточного смягчения финансовых условий".

Учитывая текущую динамику цен на нефть и пересмотр вниз ее прогноза до конца года ЦБР понизил прогноз темпов снижения ВВП на третий квартал 2015 года до 4,5–5,0 процентов.

Снижение мировых цен на товарных рынках негативно повлияло на экономику России.

"В январе-июле 2015 года падение цен на нефть, нефтепродукты, газ, уголь, железную руду и никель привело к уменьшению поступлений от экспорта по сравнению аналогичным периодом предыдущего года более чем на $85 миллиардов", - подсчитал ЦБ.

Это снижение лишь частично было компенсировано ослаблением рубля и ростом физического объема поставок нефти и нефтепродуктов.

ЦБР ожидает до конца 2015 года увеличение потребности банков в операциях рефинансирования ЦБ и ждет, что к концу декабря задолженность кредитных организаций перед Банком России может составить 4,6–5,6 триллиона рублей.

ЦБР будет корректировать объем предложения средств как на аукционах репо, так и за счет предоставления кредитов, обеспеченных нерыночными активами, на аукционной основе, задолженность по которым Банк России планирует постепенно сокращать.

Предстоящие в конце 2015 года значительные объемы погашения валютного репо ЦБР на срок 12 месяцев в дальнейшем могут быть рефинансированы, пишет ЦБ.

При этом Банк России будет проявлять гибкость в выборе форм рефинансирования годовой валютной задолженности банков, рассматривая возможность как возобновления валютных аукционов на срок 12 месяцев, так и увеличения лимитов месячных и недельных аукционов.

Елена Фабричная, Оксана Кобзева. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below