Рынок ОФЗ использовал нефть как повод для неглубокой коррекции

Среда, 4 мая 2016 19:14 MSD
 

МОСКВА, 4 мая (Рейтер) - Рынок облигаций РФ начал короткую рабочую неделю с коррекции на фоне падения нефтяных котировок с годовых максимумов, снова закрепившись в доходности выше 9 процентов годовых. Нисходящая динамика нефти вкупе с ослаблением рубля - хороший аргумент для продавцов на перекупленном рынке.

Цены ОФЗ потеряли к вечеру от 0,3 до 0,9 процентных пункта, обеспечив рост доходности вдоль кривой на 4-13 базисных пунктов и заметно выровняв ее форму на участке от семи лет, где разница в доходности не превышает 10 базисных пунктов, в то время как уровень доходности на сроках три и пять лет составляла 9,35 и 9,07 базисных пункта.

ОФЗ 26218 и 26207 котировались вечером по 9,01-9,02 процента годовых, покинув более низкие уровни , ОФЗ 26215 - по 9,05 процента годовых, ОФЗ 26205 - по 9,13 процента годовых , ОФЗ 26217 - по 9,17 процента годовых, ОФЗ 26204 - по 9,44 процента годовых.

По мнению Дмитрия Грицкевича из Промсвязьбанка, при фактическом сохранении ключевой ставки на уровне 11 процентов доходность ОФЗ ниже уровня 9 процентов годовых выглядит неустойчиво, и коррекция выше уровня 66 рублей за $1 может быть триггером для возврата доходности выше уровня 9 процентов.

"Вероятно, для рынка лучший сценарий, когда ставки снижаются под действием рыночных причин", - считает Валерий Евдокимов из банка Нордеа.

Баррель нефти Brent торговался вечером выше $45 за баррель после обвала на 6-7 процентов в начале недели из-за роста добычи на Ближнем Востоке, а рубль ушел в существенный минус, закрывая основную сессию уровнем вблизи 66,2 рубля за $1 против 63,98 рубля за $1 в пятницу.

Аналитики Райффайзенбанка пишут, что за последние пять рабочих дней динамика ОФЗ выглядела лучше остальных emerging markets, а причиной такой диспропорции является, прежде всего, высокий дефицит федерального бюджета, финансируемый за счет Резервного фонда, который в этом году, в отличие от прошлого, полностью не абсорбируется:

"Из-за бюджетного фактора процентные ставки на рынке снижаются, и есть устойчивое ожидание, что это продолжится независимо от политики ЦБ РФ: банки предпочитают направлять избыточную рублевую ликвидность в "длинные" ставки, несмотря на то, что overnight ставка по депозиту ЦБР заметно выше. В таких условиях коррекция ОФЗ в сторону более высоких доходностей, соответствующих инфляции, возможна лишь при увеличении объема заимствований Минфина или при заметном ослаблении рубля". (Елена Орехова)