17 декабря 2013 г. / , 15:18 / 4 года назад

ПРОГНОЗ-Аукционы ОФЗ могут дать неплохой итог размещений госдолга в 13г

(Добавлены комментарии, обновлены котировки)

МОСКВА, 17 дек (Рейтер) - Министерство финансов проведет в среду, 18 декабря, последние в 2014 году аукционы облигаций федеральных займов, планируя к доразмещению достаточно большой объем, на фоне напряженных ожиданий итогов последнего в 2014 году заседания американского регулятора.

Диверсифицированное предложение и последующий длительный перерыв из-за выходных в январе могут стать основанием для участия в аукционе локальных игроков и размещения всего объема: решение ФРС по поводу сокращения программы стимулов остается весомым фактором риска, но в случае нейтральных заявлений участие в аукционе будет еще более оправданным.

Минфин РФ проводит доразмещение выпусков ОФЗ серии 26215 с погашением 16 августа 2023 года в объеме 21,54 миллиарда рублей, и серии 25082 с погашением 11 мая 2016 года на 19,63 миллиарда рублей.

Совокупный объем размещения ОФЗ в четвертом квартале составил 274 миллиардов рублей по номиналу при запланированном Минфином РФ квартальном предложении госдолга на внутреннем рынке на 340 миллиардов рублей.

“Ведомство пытается разместить достаточно большую сумму, учитывая небольшой рост спроса локальных инвесторов, приблизиться к таргету по размещениям на четвертый квартал. К настоящему моменту Минфин выполнил план на 80 процентов, и успешные аукционы завтра могли бы увеличить показатель почти до 95 процентов”, - говорит Леонид Игнатьев, аналитик Брокеркредитсервиса.

Размещение ОФЗ 26215 предполагается осуществить в интервале доходности от 7,78 до 7,83 процента годовых, ОФЗ 25082 - в интервале от 6,62 до 6,67 процента годовых.

В соответствии с информацией в терминале Рейтер на 18.45 МСК доходность бумаг по итогам последних сделок составляла 7,82 процента годовых и 6,65 процента годовых , а по котировкам на покупку - 7,85 и 6,68 процента.

Минимальная премия к вторичным уровням заметна только по короткой бумаге, но спрос на большую часть совокупного предложения может найтись и без премии, и даже очень вероятно - на весь предложенный объем: короткая бумага привлекательна в текущих условиях по определению, длинная - из-за ставки на carry перед длинными выходными.

“Я склоняюсь к тому, что решение ФРС будет больше нейтральным, а всю его активную часть американский регулятор отложит на начало следующего года, поэтому облигации, в частности, бумаги развивающихся рынков и ОФЗ, имеют потенциал небольшого роста. И еще здесь накладывается дополнительный фактор - продолжительные выходной в начале января, поэтому мне кажется, что участие в длинных бумага не лишено смысла”, - сказал Евгений Кошелев, аналитик Росбанка.

ФРС объявит о своем решении в среду в 23.00 МСК. В 23.30 начнется последняя пресс-конференция Бена Бернанке в качестве председателя американского центробанка.

Опрос Рейтер, проведенный на прошлой неделе, показал, что 32 экономиста считают, что ФРС подождет до марта, а 22 прогнозируют сокращение в январе. Только 12 человек ожидают такого решения на этой неделе .

“Я полагаю, что американский регулятор не будет провоцировать каких-либо ужесточений, но, с другой стороны, ждать от него мягких решений вообще не имеет смысла, потому что статистика Америки очень хорошая, и здесь лишь вопрос момента, когда он начнет выстраивать схему по сокращению”, - считает Кошелев.

Аналитики Газпромбанка не ждут большого спроса, считая, что если ФРС объявит о сокращении объемов выкупа активов, волны продаж в рисковых активах, скорее всего, не избежать:

“На наш взгляд, в этой ситуации привлечь внимание покупателей к 10-летнему выпуску можно было бы только премией ко вторичной кривой, тем более, что и объем предложения выглядит довольно существенным. Аукцион по трехлетнему выпуску может оказаться успешнее, если учесть, что ориентир доходности предполагает премию к рынку. Однако и здесь мы не ожидаем высокого спроса”.

Рынок рублевого долга - под давлением из-за предстоящего заседания ФРС, перейдя позже к боковому движению на неактивном рынке: с начала недели доходность фронтальной и средней части кривой доходности длинных бумаг опустилась на 2-5 базисных пунктов, а длинного отрезка - поднялась на 1-2 базисных пункта.

“В том случае, если решение ФРС США в среду будет нейтральным для рынков, а Минфин проведет последний аукцион в этом году, мы не исключаем, что текущие уровни ОФЗ в среднем и длинном участках кривой могут оказаться весьма привлекательными для покупки”, - написал утром в аналитической записке Александр Овчинников из Sberbank CIB.

Елена Орехова. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below