January 15, 2014 / 3:03 AM / 4 years ago

ПОВТОР-Первые в 14г аукционы ОФЗ протестируют планы Минфина и интерес рынка

ВРЕМЯ ЧТЕНИЯ 4 МИНУТ

МОСКВА, 14 янв (Рейтер) - Рыночная конъюнктура не располагает к спросу на локальный госдолг без премии, поэтому итоги назначенного на среду аукциона ОФЗ покажут инвесторам намерения Минфина в политике внутренних заимствований в 2014 году: будет эмитент стремиться занимать более дорогой ценой или останется верен прежней стратегии, считают участники рынка.

Минфин РФ решился в 2014 году на большую гибкость при планировании размещений ради более полного удовлетворения заявок участников рынка, хотя подобный подход может обернуться в текущих условиях и неудачным размещением: локальный рынок госдолга не предлагает интересных идей, а длинные бумаги перепроданы относительно американского госдолга, поэтому удачный исход аукциона будет определять решение эмитента о цене отсечения заявок.

Министерство финансов РФ проведет 15 января два аукциона облигаций федеральных займов: выпуска серии 26214 - с погашением 27 мая 2020 года в объеме 20,0 миллиардов рублей и выпуска серии 25082 с погашением 11 мая 2016 года на 10,0 миллиардов рублей.

Минфин, не опубликовавший ориентиры доходности выпусков, будет тестировать рыночный спрос, а инвесторов интересует его готовность давать премию в текущих условиях.

"Инвесторы на рынке сейчас действуют достаточно осторожно, активных покупателей нет. Большинство предпочтет занять, на наш взгляд, выжидательную позицию. В целом покупка среднего участка кривой может быть интересна для (среднесрочных) инвесторов, рассчитывающих на снижение ставок во второй половине года", - считает портфельный управляющей Промсвязьбанка Дмитрий Грицкевич.

Доходность бумаг по итогам последних сделок составляла 7,49 процента годовых и 6,62 процента годовых , а по последней котировке на покупку - 7,68 и 6,62 процента годовых. Котировки более длинной ОФЗ 26214 после анонса аукциона выставлялись ниже, по 82-й бумаге ценовых изменений не было, а объем сделок по обоим выпускам был небольшой, на основании данных биржи в терминале Рейтер.

По мнению Грицкевича, уровни доходности, по которым на аукционе возможен спрос - 7,55 процента годовых по 7-летней ОФЗ 26214 и 6,50 - по трехлетней ОФЗ 25082.

Владимир Миклашевский из Данске банк ждет неплохого спроса на выпуск ОФЗ с погашением в 2020 году, однако общий настрой на год не столь радужный, как в начале 2013 года, из-за неснижающейся инфляции.

Объем эмиссии каждого выпуска - по 150 миллиардов рублей, фактически размещено по номиналу ОФЗ 26214 на 56,93 миллиарда рублей и ОФЗ 25082 на 68,59 миллиарда рублей.

Это первые в 2014 году аукционы ОФЗ: всего в первом квартале Минфин планирует предложить на аукционах бумаги номинальным объемом 275 миллиардов рублей, а за весь 2014 год - на 808 миллиардов рублей.

Учитывая существенный объем размещения и концентрацию будущего предложения Минфина на сроке 7-10 лет, ставка отсечения по 214-й ОФЗ может быть установлена с премией к вторичному рынку, близкой к среднему по результатам размещений в четвертом квартале - около двух базисных пунктов, пишут аналитики Газпромбанка, а в короткой дюрации, по их предположению, Минфин не станет предлагать премий, и это может ограничить интерес инвесторов.

По итогам последних состоявшихся аукционов доходность ОФЗ 26214 составляла 7,59 процента годовых, а ОФЗ 25082 - 6,67 процента годовых.

Инвесторы, желающие поучаствовать в первых аукционах 2014 года, будут вынуждены на текущем рынке выставлять агрессивные заявки, а рубль, стабилизировавшийся у многомесячных минимумов , отбивает желание нерезидентов заходить в длинные бумаги.

US Treasuries утром во вторник были на внутридневном минимуме доходности 2,829 процента годовых, а к вечеру подешевели до 2,862 процента годовых.

Доходность 207-й ОФЗ, с погашением в 2014 году, осталась на уровнях понедельника, 7,99 процента годовых.

Кривая доходности во вторник не изменилась во фронтальной части и повысилась на 4 базисных пункта в длинном конце, почти не изменившись в средней части.

Елена Орехова. Редактор Дмитрий Антонов

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below